【基本资料】
富国天成红利成立于2008年05月28日，是一只灵活配置混合型基金。股票资产占基金资产的比例范围为30%～80%，债券资产占基金资产的比例范围为15%～65%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。富国天成红利在资产配置上具有足够的灵活性。当股票市场处于较低风险区域或预期股票市场趋于上涨时，其将采取适度积极的做法，提高股票的投资比重，分享股票市场上涨带来的收益，以争取较高回报。当股票市场处于较高风险区域或预期股票市场趋于下跌时，其将采取保守的做法，降低股票投资比重，加大债券市场的投资力度，以回避股票市场下跌的系统性风险，避免组合损失。当股票市场在中等风险区域或预期处于震荡运行时，其将以结构性调整为主，适当降低股票的投资比重，选择的重点是相对价值低估的个股，同时加大可转债的投资比重。
【风险收益】
富国天成红利成立至今，累计实现收益48.74%，位居同期开放式混合型基金第3名(3/125)；2008年累计实现收益-20.39%，位居同期可比开放式混合型基金第17名(17/125)；2009年累计实现收益70.42%，位居同期可比开放式混合型基金第36名(36/140)；2010年累计实现收益14.52%，位居同期可比开放式股票型基金第24名(24/159)。其年度(包括成立以来)业绩全部位居可比开放式混合型基金前1/3。我们还可以更为详细的考察富国天成红利在熊市、大反弹、宽幅震荡阶段的业绩状况。2008年5月28日至2008年10月28日的熊市下半段，富国天成红利累计实现收益-28.19%，位居同期开放式混合型基金第19名(19/125)；2008年10月28日至2009年07月31日的大反弹阶段，富国天成红利累计实现收益80.00%，位居同期可比开放式混合型基金第45名(45/136)；2009年08月01日至2011年01月18日的宽幅震荡阶段，富国天成红利累计实现收益16.22%，位居同期可比开放式混合型基金第8名(8/153)。而通过对其风险调整后收益和年化波动率的考察，富国天成红利在保持良好业绩的同时，其波动程度也保持在中等偏低的位置，凸现出其一贯的稳健性。
【投资风格】
笔者对比了富国天成红利历史股票仓位和上证综合指数的变动情况。富国天成红利在2008年第四季度有一个明显的逆势加仓动作，其后大体保持了股票仓位的稳定，尽管期间也经历了2009年8月之前的大反弹和其后长达一年的宽幅震荡，稳健操作风格显露无疑。
季报数据分析显示，富国天成红利历史平均股票仓位69.00%，历史最高值为75.21%，历史最低值为55.37%，仓位变动幅度相对平缓。
在行业和个股的投资方面，富国天成红利主要投资红利型股票与稳健成长型股票，即重点关注具有良好分红能力且长期投资价值突出的优质股票(一般具有较高收益和安全稳定的特点)，力求从红利收入和资本利得两部分获得双重收益。富国天成红利关注的主要行业包括金融保险、机械设备、石油化学、金属非金属、采掘业等具有稳健分红能力的行业，而在股指震荡的2010年，则增加了食品饮料、批发零售、医药生物等具有防御色彩的大消费类行业的配置，呈现出攻守兼备、风格平衡的特征。富国天成红利在精选红利类股票的同时也很好的坚持了买入并长期持有的策略。盐湖钾肥、苏宁电器、民生银行、三一重工、招商银行、上海家化、贵州茅台、兴业银行、中国平安、中国太保等都曾被其长期重仓持有，其对市场热点并不过分追逐，进一步降低了其投资操作的风险。
富国天成红利在绝对多数期限内奉行的是分散投资策略，特别是在股票的配置层面。其股票集中度(前十大股票市值/基金股票持仓市值)和行业集中度(前三大行业市值/基金股票持仓市值)持续低于开放式混合型基金平均水平，降低了集中投资带来的风险，尤其是在震荡市场环境下，这一策略的有效性更为明显。
【基金经理】
于江勇：硕士，CEA，13年证券从业经验。曾在华夏证券研究所任研究员，2001年加入富国基金公司，历任行业研究员、高级研究员，2008年4月担任富国天成红利的基金经理。其任职期间，该基金取得了21%的收益，而同期同类基金下跌2%，其业绩可谓优异。在操作上，该基金由于规模较小，灵活度比较高，但在资产配置上则较为稳健，保持了中等的股票仓位，和较为分散的行业个股配置，个股选择上偏中大盘，不追逐市场热点。
【投资建议】
富国天成红利成立至今，累计实现收益
48.74%，位居同期开放式混合型基金第3名，而且在各个阶段其业绩均居同类基金前1/3，波动程度也保持在中等偏低的位置，凸现出一贯的稳健性。富国天成红利主要投资红利型股票与稳健成长型股票，此类股票一般具有较高收益和安全稳定的特点，加上其分散的投资操作，进一步降低了操作风险。而且其招募说明书约定，在满足分红条件下，每年至少分红一次，2009年下半年启动定期分红，周期为双月，累计9次份额分红0.15元。建议稳健型和积极型投资者积极关注。
