富国基金邹卉：精选个券 布局债市最会赚钱的品种

若要问2012年最赚钱最多的债券基金是那一类？毫无疑问是分级债券基金。但若要问债券市场中，最会赚钱的品种又是哪一类？恐怕非信用债莫属。

据财汇数据统计，截至5月30日，二季度以来信用债中三类主流品种——公司债、普通企业债与中期票据共发行4102亿元，平均利率5.64%；相对而言，国债与金融债等利率产品的平均票面利率只有3.68%。　　

毫无疑问，在债券市场，对于依靠做杠杆、吃票息提高收益的债券基金而言，信用债无疑是一类最会赚钱的债券品种。另据年报数据统计，2012年为投资者赚钱最多的前五大债券基金分别为富国汇利、富国天盈、富国产业债、万家添利、以及鹏华丰泽等五只产品。其中，4只属于分级基金，富国汇利、富国天盈和富国产业债更是全部重配了信用债。正在发行的富国信用债拟任基金经理邹卉指出，目前信用债市场规模已经达到10.35万亿元，几乎相当于国内沪深股市市值的一半，是一个可以追求绝对收益的市场。邹卉表示，未来中国经济减速，GDP往下走，这个过程而且会持续比较久的时间，债市在很多年内会有比较好的机会。特别是在利率市场化的推动下，信用债市场会出现更加丰富的投资标的与机会。对于基金公司的信用团队来说，挑选好的AA和AA+的品种的能力是考验一家基金公司债券投资能力的最为重要的一项指标。　　

邹卉还表示，由于经济增速下滑，未来在一些周期性行业、传统制造业、以及部分资源型行业可能会出现部分债券的评级下调；还有一些资质不多的信用产品预计在今年下半年也可能会出现评级上调，信用债的利差变化也将非常明显。在此过程中，精选个券将成为债券型基金能否规避风险、获取超额收益的基础。在未来富国信用债基的投资中，将更着重于前瞻性地把握发债企业主体资质以及评级的变化，尽可能在控制风险的前提下获得超额收益。　　据悉，富国基金为信用债投入了大量优秀的投研资源，完成了对信用债、私募债的风控流程及风控评价体系。目前富国已经建立了以行业变化先行指标为基础，通过判断行业周期跟踪分析、动态把握企业发债主体由于信用变化带来的投资策略体系。在以往的宏观经济政策预判外，提前于市场，把握个体券种的信用资质的变化，给富国的信用债投资创造较高收益。