富国天成红利四季报点评
报告摘要:
跟踪政策导向,组合表现良好。2013年四季度富国天成红利净值累计涨幅为2.65%,同期业绩比较基准涨幅为-2.26%。富国天成红利四季度在部分军工股上获利,基金组合表现良好,业绩领先于比较基准4.91%。
富国天成红利2013年四季度规模大幅增加,期间共申购13.01亿份,赎回2.31亿份,净申购10.70亿份,期末剩余总份额30.48亿份,较上季度增加54.09%,期末净资产为40.97亿元,较上季度增加56.94%。
2013年四季度富国天成红利小幅加仓,基金股票仓位水平与混合型基金平均水平基本持平。截止2013-12-31,基金股票资产占净资产比例为69.96%,较上季度增加2.30%。债券资产占净资产比例为16.92%,较上季度增加2.07%。四季度基金加大了金融债、可转债、企业债的配置比例,降低了国债配置比例。
增配军工股,调仓换股效果良好。2013年四季度富国天成红利十大重仓股更换5只股票,新进了卫宁软件、中国船舶、中航电子、百视通、东方雨虹,换出了康得新、中兴通讯、科伦药业、新湖中宝、东阿阿胶。从业绩贡献看,新进入十大重仓股的卫宁软件、中国船舶和中航电子表现出色,三只个股均逆市上涨超过20%,而换出的五只个股在四季度均下跌。
基金经理于江勇先生拥有超过15年的证券从业经历,历经市场完整的牛熊转换,已算是证券业的“老人”。他投资风格较为均衡,成长型股票与分红型股票兼顾,对于看不懂的股票不买,管理的富国天成红利业绩稳定优异。报告期内,基金积极操作,在部分军工个股上获利,因此四季度组合表现良好。
一、 本报告期业绩及比较基准收益率比较
阶段 |
净值增长率① |
净值增长率标准差② |
业绩比较基准收益率③ |
业绩比较基准收益率标准差④ |
①-③ |
②-④ |
过去三个月 |
0.0265 |
0.0103 |
-0.0226 |
0.0063 |
0.0491 |
0.004 |
2013年四季度富国天成红利净值累计涨幅为
2.65%,同期业绩比较基准涨幅为-2.26%。富国天成红利四季度在部分军工股上获利,基金组合表现良好,业绩领先于比较基准4.91%。(数据来源:Choice资讯)
二、 报告期内基金投资策略和运作分析
2013 年四季度,经济延续上一季度的恢复,呈现偏弱企稳的格局。反映在证券市场上,指数在四季度整体上处于区间震荡。
本期最受关注的事件是十八届三中全会的召开,中国共产党领导层再次显示了全面改革的决心,市场对此也有正面的反应,指数在11 月份有先抑后扬的走势,12 月份后由于经济较为平淡,市场表现为个股活跃,指数停滞的走势。
10 月份部分板块,如商业股的出现补涨,11 月中旬后,我们基金积极操作,在部分军工等个股上获利,因此四季度组合表现良好,全年看业绩基本达到我们的目标。
三、 当季投资组合分析
1、规模变动情况
富国天成红利2013年四季度规模大幅增加,期间共申购13.01亿份,赎回2.31亿份,净申购10.70亿份,期末剩余总份额30.48亿份,较上季度增加54.09%,期末净资产为40.97亿元,较上季度增加56.94%。(数据来源:Choice资讯)
2、资产配置变动情况
2013年四季度富国天成红利小幅加仓,基金股票仓位水平与混合型基金平均水平基本持平。截止2013-12-31,基金股票资产占净资产比例为69.96%,较上季度增加2.30%。(数据来源:Choice资讯)
债券资产占净资产比例为16.92%,较上季度增加2.07%。四季度基金加大了金融债、可转债、企业债的配置比例,降低了国债配置比例。(数据来源:Choice资讯)
3、行业配置情况
行业配置方面,2013年四季度富国天成红利增加了制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业配置比例,降低了房地产业、建筑业等行业配置比例。本基金超配行业集中在批发和零售业、信息传输、软件和信息技术服务业等,低配建筑业、水利、环境和公共设施管理业、租赁和商务服务业等行业。
表1: 富国天成红利四季度行业配置情况
行业名称 |
行业资产配置比例 |
同类平均 |
超配比例 |
2013-12-31 |
2013-9-30 |
2013-6-30 |
2013-3-31 |
农、林、牧、渔业 |
0.17% |
0.55% |
0.66% |
0.35% |
1.50% |
-1.33% |
采矿业 |
1.43% |
1.95% |
1.99% |
3.31% |
1.92% |
-0.49% |
制造业 |
44.69% |
41.08% |
38.43% |
42.61% |
44.49% |
0.20% |
电力、热力、燃气及水生产和供应业 |
0.75% |
0.52% |
|
0.38% |
1.69% |
-0.94% |
建筑业 |
0.02% |
0.51% |
1.27% |
1.99% |
2.73% |
-2.71% |
批发和零售业 |
5.20% |
5.07% |
5.07% |
6.49% |
3.21% |
1.99% |
交通运输、仓储和邮政业 |
0.54% |
0.46% |
0.35% |
0.19% |
1.41% |
-0.87% |
住宿和餐饮业 |
0.77% |
|
|
|
0.79% |
-0.02% |
信息传输、软件和信息技术服务业 |
8.28% |
7.61% |
7.36% |
5.12% |
7.77% |
0.51% |
金融业 |
4.25% |
4.94% |
4.43% |
4.71% |
5.83% |
-1.58% |
房地产业 |
2.32% |
4.63% |
5.52% |
4.22% |
4.36% |
-2.04% |
租赁和商务服务业 |
|
|
0.13% |
|
2.63% |
-2.63% |
科学研究和技术服务业 |
0.42% |
|
|
|
0.94% |
-0.52% |
水利、环境和公共设施管理业 |
0.31% |
|
0.05% |
|
2.40% |
-2.09% |
文化、体育和娱乐业 |
0.72% |
0.35% |
|
|
1.71% |
-0.99% |
综合 |
0.09% |
|
|
|
1.13% |
-1.04% |
合计 |
69.96% |
67.66% |
65.29% |
69.37% |
68.19% |
1.77% |
数据来源:
Choice资讯、天天基金研究中心
本基金行业配置集中度略有提高,前三大行业配置集中度为58.17%,较上季度增加4.41%,前五大行业配置集中度为64.74%,较上季度增加1.41%。同期混合型前三大行业配置集中度平均为59.56%,前五大行业配置集中度平均为64.69%。(数据来源:Choice资讯)
4、十大重仓股变动情况
2013年四季度富国天成红利十大重仓股更换5只股票,新进了卫宁软件、中国船舶、中航电子、百视通、东方雨虹,换出了康得新、中兴通讯、科伦药业、新湖中宝、东阿阿胶。从业绩贡献看,新进入十大重仓股的卫宁软件、中国船舶和中航电子表现出色,三只个股均逆市上涨超过20%,而换出的五只个股在四季度均下跌。
表2:富国天成红利四季度重仓股情况
证券代码 |
证券简称 |
占基金净值比 |
市值(万元) |
持股数(万股) |
较上期增减(万股) |
2013年四季度涨跌幅 |
601166 |
兴业银行 |
0.0234 |
9596.86 |
946.44 |
126.58 |
-0.0922 |
300253 |
卫宁软件 |
0.0142 |
5827.3 |
80.25 |
新进 |
0.2397 |
600150 |
中国船舶 |
0.0135 |
5527.65 |
228.51 |
新进 |
0.3125 |
000651 |
格力电器 |
0.0132 |
5387.73 |
164.96 |
6.24 |
0.2297 |
600372 |
中航电子 |
0.0131 |
5362.28 |
224.74 |
新进 |
0.3697 |
300287 |
飞利信 |
0.013 |
5309.58 |
163.98 |
27.34 |
0.0392 |
600637 |
百视通 |
0.0125 |
5109.17 |
138.2 |
新进 |
-0.2938 |
600309 |
万华化学 |
0.0124 |
5081.01 |
245.46 |
20.83 |
0.2738 |
300217 |
东方电热 |
0.0117 |
4778.96 |
253.53 |
-0.74 |
0.1863 |
002271 |
东方雨虹 |
0.0107 |
4382.05 |
166.18 |
新进 |
0.0978 |
数据来源:
Choice资讯、天天基金研究中心
基金经理于江勇先生操作风格较为稳健,长期来看换手率不高,2013年四季度重仓股变动率为50%,同期混合型平均为48.58%。(数据来源:Choice资讯)
本基金股票集中度大幅下降,持股较为分散,远低于同类平均集中度。前十大股票集中度为13.77%,较上季度减少3.98%,前五大股票集中度为7.74%,较上季度减少4.13%。同期混合型基金前十大股票集中度平均为36.89%,前五大股票集中度平均为22.93%。(数据来源:Choice资讯)
四、 当期个基点评
基金经理于江勇先生拥有超过15年的证券从业经历,历经市场完整的牛熊转换,已算是证券业的“老人”。他投资风格较为均衡,成长型股票与分红型股票兼顾,对于看不懂的股票不买,管理的富国天成红利业绩稳定优异。报告期内,基金积极操作,在部分军工个股上获利,因此四季度组合表现良好。
给予该基金评级:推荐
投资建议等级划分
推荐 |
投资价值高,建议买入 |
谨慎推荐 |
投资价值良好,建议谨慎参与,可适当买入 |
中性 |
投资价值一般,风险点明显,建议观望 |
回避 |
风险较高,建议回避 |
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