一周市场快评：大盘放量创业板4连阳 月末资金面料将承压（2014年第三十一期：2014.08.18 - 2014.08.22）

A股市场

一、市场表现

本周主板市场周一即突破前期震荡区间，大盘权重股相对拖累指数而题材股成拉升主力。大盘周三放量创出反弹新高，但周四公布的汇丰8月PMI预览值低于预期，创3个月新低，周期品种盘中跳水，但回调幅度有限，而创业板全周表现强势。尽管对于经济基本面的质疑是对市场的最大压制，且下周又有多只新股发行，但市场依旧周线收阳，可见近期市场乐观情绪仍旧主导。而创业板方面赚钱效应更为明显，在文化传媒、环保等板块带领下，创业板综指成功突破今年2月高点。本周市场重点围绕PMI数据的解读，受权重股拖累，大盘在高位宽幅震荡，但个股活跃，指数周线再度收阳。

本周沪指突破前两周震荡上轨，创出反弹新高，收于2240.81点，本周累计上涨0.63%，日均成交额1435亿，深成指也收于震荡区间上轨，全周上涨0.97%，创业板指数周线四连阳，本周大涨4.97%，日均成交额放大至375亿元。

二、消息面 

国外：1、美国FOMC会议纪要显示就业复苏超出预期，美元加息步伐临近；2、美国制造业PMI升至58，美股再度逼近高点；3、欧元区8月制造业PMI初值50.8，低于预期。

国内：1、7月汇丰PMI预览值回落至50.3，创3个月低点；2、证监会核发11家企业IPO批文；3、中国7月FDI为78亿美元，同比降17%，为两年来新低。

三、热点板块

本周申万二级子行业及主题概念涨跌幅前五行业如下表：

本周板块方面出现分化。权重板块表现拖累指数，保险、通信、汽车等板块跌幅居前。而传媒板块受到政策重点扶植，表现强势，多只龙头个股连续涨停。此外旅游、零售、环保等也涨幅居前。

本周除教育传媒板块异军突起外，土地流转、3D打印、电子商务等概念轮番成为盘中亮点。而稀土永磁、锂电池等概念表现落后大盘。

四、总体想法

短期大盘依然强势，尽管汇丰PMI预览值不及预期，市场人气依旧旺盛，本轮反弹以来的做多逻辑依旧未变。本轮大盘反弹幅度已达10%，市场已经积累了一定的获利盘，但大盘在日内的震荡中迅速消化了利空消息的影响，资金并未撤离，做多热情旺盛有利于大盘迅速企稳。本周周期板块相对表现沉寂但题材股接棒，成交量方面较上周温和放大，资金在赚钱效应下继续发掘政策受益品种，板块轮动持续发酵。对于经济基本面的疑问仍是压制市场上涨空间的主要因素，PMI预览低于预期引发了对政策宽松与改革加速的期待，这与此前的消极情绪大有不同。在此背景下，近期对大盘仍旧相对乐观，但需谨防下周新股发行对资金面的冲击。

技术面上，主板指数成交量仍是观盘重点。市场创出近期新高，而支撑位逐步抬升。温和放量将有助于市场继续稳步向上，中期看涨格局不变。创业板则是各指数中上涨格局最好的品种，均线多头排列，技术指标均呈现向上攻击形态，有望挑战前期高点。

操作上，目前市场风险偏好转向小盘成长股，受政策利好的板块可积极布局。其中改革红利集中的国企改革、能源、环保、文化传媒等主题也可继续关注。而创业板在中报风险释放后，有业绩支撑的成长股也可加大配置。

债券市场

本周市场资金面总体处于紧平衡状态，1个月以下期限均有较多融入需求，7-14天跨IPO和月底资金尤为抢手，资金价格存在明显上行压力。截止周五收盘，银行间隔夜，7天和14天回购加权价分别在2.85%，3.39%和3.92%，较上周变化分别为-5BP，持平和+33BP。公开市场方面，人民银行于周二和周四共计进行400亿元14天正回购操作，另有500亿元正回购和10亿元央票到期，本周合计净投放110亿元。持续净投放尽管体现了央行的缓和态度，但下周IPO冻款和月底因素叠加，资金面届时料将承压，但极端情况发生的概率依然较低。

债券市场方面，市场在积累了较大收益率跌幅之后，政策面并未有明确消息跟进，故技术上有一定调整要求。但包括汇丰PMI初值在内的此前一系列数据均暗示经济企稳依然存在较多不确定性，遂使下半周市场陷入胶着和观望之中。具体来看，利率债收益水平总体上扬，国债1年期，5年期和10年期利率较上周分别上行2BP，5BP和5BP；国开债1年期，5年期分别上行5BP和4BP，10年期持平。信用债方面，资金压力促使市场短融抛盘增多，3个月以内期限尤为明显，短端收益率较前提有所抬升。中票品种，交投活跃程度欠佳，高等级券相对更受市场青睐，低评级行业风险较大的品种需求仍较少。企业债品种，部分机构仍有配置型需求，但在目前水平市场供给也开始逐渐增多，收益率虽仍有些许下行，但幅度较期限大为缩窄，信用利差仍在低位徘徊。