A股市场
一、市场表现
本周一，由于受到周末新一轮IPO发行，中纪委调查民生银行高层消息和1月PMI数据不振的影响，两市大幅跳空低开并在银行权重股拖累下回到3100点一线，此后成交量持续低迷指数窄幅震荡。周三晚间央行宣布全面加定向降准，但依然未能激活市场，周四高开低走，全周都未能收复20日线。反观创业板方面，本周再次刷新历史新高，互联网、计算机、软件等高成长板块本周表现强势，带领创业板指盘中突破1800点。尽管本周有全面降息等利好消息，大盘未能挽回近期的弱势，沪指连续考验3100点支撑力度，在周五终于失守。在近期存量资金博弈下，小盘成长股更多受到资金青睐。
截止周五，本周沪指收于3075.91点，较上周大跌4.19%，日均成交额萎缩至2602亿元，深成指收于10791.1点，全周下跌3.22%，日均成交额2362.4亿。而创业板再创新高，收于1730.97点，全周上涨3%，日均成交额528亿。
二、消息面
国外：1、油价本周反弹，刺激美股四连阳；2、美元兑人民币中间价降至近两周以来的低点，本周累计下跌109个基点。
国内：1、1月中国官方制造业PMI降至49.8，自2012年10月以来首次跌破50%荣枯线；2、中国央行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
三、热点板块
本周申万二级子行业及主题概念涨跌幅前五行业如下表：
本周 | |||
行业 | 涨幅（%） | 行业 | 跌幅（%） |
互联网传媒(申万) | 7.55 | 种植业(申万) | -11.40 |
计算机应用(申万) | 6.71 | 农业综合Ⅱ(申万) | -10.87 |
燃气Ⅱ(申万) | 4.83 | 餐饮Ⅱ(申万) | -10.24 |
物流Ⅱ(申万) | 3.36 | 运输设备Ⅱ(申万) | -9.95 |
医疗器械Ⅱ(申万) | 2.87 | 铁路运输Ⅱ(申万) | -8.86 |
本周申万二级行业大多回调，农业、运输、铁路板块领跌，仅成长股较集中的互联网、计算机等板块涨幅居前。此外，燃气、物流、医疗器械板块也强于大盘。
四、总体想法
短期大盘维持窄幅震荡，成交量低迷令主板指数难有表现。周中的降准更多是针对春节前流动性紧张，加之应对外围市场纷纷开启宽松政策。PMI数据尽管受到油价波动和春节因素的扰动，但整体来看经济基本面的低迷还难见回暖。技术上，沪指上方双头格局明显，周五失守3100点颈线位，若下周不能迅速收复，短期调整格局还将延续，或将考验60日线支撑。技术指标均显示下降格局，短期难见入场机会。下周将迎来本来新股集中申购，建议警惕资金面的波动。小盘股则继续看好，尽管盘中收到主板拖累回调或许都是布局机会。操作上建议主板防御，积极布局业绩超预期的小盘成长股。
债券市场
本周市场资金面先紧后松，在持续公开市场逆回购操作、转债资金解冻及全面降准等利好影响下，尽管春节季节性因素及新一轮IPO降至，市场依旧保持了相对宽裕的状态，但短期资金价格仍维持相对高位。截止周五收盘，银行间市场隔夜，7天和1个月质押式回购均价分别在2.80%，4.41%和5.53%，较上周相对变化分别为-6BP，+7BP和+3BP。公开市场方面，央行于周二和周四共计进行850亿元28天和350亿元7天逆回购操作，同时有300亿元逆回购到期，本周合计净投放资金900亿元。另，央行于2月4日晚间宣布，自5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并对符合要求的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
债券市场方面，疲弱的PMI数据表明经济基本面仍有走弱风险，央行顺势出台市场期待已久的降准政策后，一度推动买盘热情至顶峰，收益率快速下行。但周四公开市场操作利率并未下调，外加银行间回购利率仍维持相对高位，做多热情短时释放后收敛，收益率较低点回调。相对变化看，国债1年，5年和10年期收益率较上周变化分别-5BP，-2BP和-3BP。国开债1年，5年和10年期较上周变化为-3BP，-5BP和-7BP。信用债方面，短融品种受到政策宽松预期及短期流动性改善影响，收益率转升为跌，6个月以上期限尤为明显。中票品种，中高等级债随利率债收益率下滑，银行类机构参与较为积极，中低评级债表现相对一般。企业债，AAA等级债及产业类品种需求稳定，但卖盘在利好政策推出后纷纷上调价格，市场短时分歧仍存。中低评级城投品种，市场交投稍活跃，但对个债选择上仍较为严格。