A股市场
最近一周,国企改革指导意见出台,但市场在前半周仍出现下跌,周三快速上涨后周四、周五小幅震荡。整体上,上证综指下跌3.20%,深证成指下跌5.86%,中小板指下跌6.75%,创业板指下跌3.75%。
全周,28个申万一级行业全部下跌,其中银行、休闲服务、食品饮料、交通运输等防御性板块下跌幅度较小,而钢铁、国防军工、通信、电子等跌幅超7%。概念板块中仅网络安全、长江经济带、大数据上涨,其余全部下跌;航母、卫星导航、无人机、传感器表现较差。
表1:28个申万一级行业涨跌幅
涨跌幅前五 | 涨跌幅(%) | 涨跌幅后五 | 涨跌幅(%) |
银行 | -0.07 | 钢铁 | -11.30 |
休闲服务 | -0.70 | 国防军工 | -8.75 |
食品饮料 | -2.52 | 通信 | -7.18 |
建筑装饰 | -2.98 | 电子 | -7.13 |
交通运输 | -3.31 | 家用电器 | -6.77 |
市场备受关注的两大问题“靴子落地”“稳增长”仍在发力:第一,场外配资清理进入到最后阶段,极大地影响投资者情绪,市场信心需“重建”;第二,美联储加息9月按兵不动,短期对市场利好,但年内仍有加息可能,加息不确定性仍是悬在市场上方的“达摩克利斯之剑”;第三,人民币汇率还在回归“稳态”的过程中,“稳增长”及宽松货币政策下毋须过分悲观。
策略上,谨慎把握结构性行情机会:1)国企改革主题发酵。国企改革指导意见发布后,发改委指出进一步结合电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等领域,开展不同领域混合所有制改革的试点示范;2)核电海外扩张和内陆启动,催化剂将不断,装备类企业今年将先后迎来订单拐点,进而有望迎来业绩拐点。
债券市场
本周资金面仍然宽松。美联储议息会议结果将加息推迟,降低了人民币贬值及资金外流的压力。而央行宣布自 9月15 日起改革存款准备金考核制度,有利于未来资金面保持稳中向好。
本周央行公开市场共进行了2次7天期逆回购操作,资金净回笼1400亿。银行间质押式回购日均成交量为20573亿元左右,回购利率较上期持平。9月18日,R007加权平均利率为2.4228%,较上期上行4.70BP;R014加权平均利率为2.6892%,较上期上行9.68BP。
一级市场,全周共发行70只利率债,供给量超过4666亿元,比上周增加1466亿。尽管10年期国开债认购倍数较上周有所下滑,但仍显现出机构对国开债的旺盛需求和热情。信用债共发行约1400亿元,其中短融772亿,公司债301.3亿,企业债37亿,中票287亿元。
二级市场,本期央票收益率不同期限多数上涨,而银行间国债收益率不同期限多数下跌。其中,1年期国债收益率上涨7.49BP,10年期国债下跌2.99BP;信用债各级别短融及企业债均多数下跌,中票全线下跌,其中5年期AAA级中票跌幅最大,为4.2BP。