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原创 直播收割机|“债基大厂”的秘密原来在这里(上)

2017-01-05


如果说除夕夜不看春晚也得播着,那元旦各卫视跨年大秀,即使不太留意也多有耳闻。


譬如今年某卫视“知识跨年”的概念刷新了人们三观,完全没想到一个胖男人撸起袖子调侃世界的样子,可以碾压无数巨星小鲜肉,用“共鸣”打败了审美疲劳的娱乐节目。




无独有偶,富二家也在12月30日倾情献上年末“知性福利”。固定收益投资总监陈连权亲自挂帅,带来了“债基大厂”诚意满满的现场直播。深入浅出解释了本轮债市调整原因,聊了后市走向,再手把手教你投资秘籍,一时间吸睛无数,直播间爆满,网友们纷纷拍手叫好。



(直播现场,左为童颜男神陈连权,右为富小二)


富二也赶上千载良机,为客官套得债基大佬的真心话!鉴于大佬干货一箩筐,富二分为上下两辑为客官奉上。今日先行推出上篇~


一、

债市调整

11月以来,市场从资产荒转到钱荒,国债到期收益率大幅攀升,此次债市调整背后的逻辑是什么?


答:

债券市场从2014-2016已走过了3年牛市,中间虽有小波动,但从未像今年年底这么高的回调。


债市调整背后有多重原因,但对投资者来说,更重要的是区分这些因素是本质性还是表象性,才能正确判断此轮调整属于趋势性或波动性把握后续走向。综合起来有以下四点:


1

四季度美国特朗普上台,全球投资者对市场预期发生微妙变化;

2

中国经济三四季度小幅企稳;

3

同业理财近几年发展规模较大,利差压缩,杠杆带来不确定性;

4

表外杠杆的调控。


头两点国内外经济的变化是债市波动最本质原因,而同业和表外杠杆是波动性的。这些因素均对央行的货币政策构成影响,从8、9月份也确实看到货币政策开始收紧。


二、

债市波动

那在您看来,本轮债市调整是趋势性回调还是波动性呢?


答:

刚才分析的角度来看,我认为很难说债券市场趋势性因素已完全逆转,但波动性是比较清晰的。


事实上2013-2016年债市的波动不可避免。很多人把今年年底的波动称之为“小钱荒”,把它和2013年的“大钱荒”做一个比较。两者相似之处在于,都适逢美国QE加息预期,国内经济企稳;不同的是2013年银行在资产端追求“非标”属于价格冲动,2016则在负债端追求大量同业理财属于数量的冲动。但无论是在负债端和资产端,都可归结为“脱实向虚”背离经济基本面的波动性因素。


这样一来,对于2017年的债券市场,原来基本面不变的情况下,波动之前是伤害,波动之后就是机会。


三、

债基配置

在此背景下,建议如何配置手中的权益仓位?


答:

2017年主要以波动性行情为主,无论债券、股市趋势性机会都略显不足。但有一点可以确定,当前较高的利率水平,对类保本产品是较好的建仓和投资机会


因为保本基金将固定收益产品作为安全垫,如果在天然的高利率水平下,安全垫的收益率也较高,意味着后续投资股票、转债的余地就比较多。


历史上类保本产品发行多集中在2011年、2013年利率较高时期,所以当前是非常好的建仓机会。


四、

富利

这么说富国富利(003991)的发行可谓是适逢其时,那它与其他保本、偏债混合基金有何不同?


答:

简单来说,富国富利有几处与众不同:


1

富利采用类保本策略,追求相对稳健收益,相比于缺乏流动性的银行理财,富利完全开放,灵活进出,不定期不锁死。

2

除了市场机会外,混搭策略的良好实施还与基金经理有关,能否敏锐抓住不同市场的投资机会很关键。

3

更重要的是,富利具备警约性机制,即递进的TIPP策略,下有止损上有止盈。止损好理解,止盈意味着克服恐惧还要打败贪婪。打个比方,在波动性较大的行情里,如果不断追涨,一旦市场逆转浮盈就会全部丢失。有了止盈机制,在趋势性行情里比较吃亏,会丧失一定的收益,但在震荡市中可以定期收割产品收益,落袋为安,是绝佳的投资策略。


所以在没有趋势性行情下,如果你对流动性有一定要求,又有一定风险承受能力,期望收益比理财产品更高一些的产品,那么富利是很不错的选择。


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精选留言
  • 1
    我承认我是来看富二的

    2天前

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