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量化级掌柜

上周,股市是被它“吓”跌的

2017-10-23

2017/10/23

MONDAY

逢会必跌的魔咒仿佛再次显灵,市场与投资者陷入互相伤害模式。上周创业板大跌2.38%,中小板指也结束八连涨回调0.41%,上证50再次成为主角,可谁也不敢轻言主线在哪儿。风格乱战,愈战愈乱,愈乱愈战。


可即便如此,也丝毫没有挡住券商分析师的热情。之前明确看好价值风的券商分析师立马发文称“如我们所见,大盘价值依旧正当时”,成长派券商也丝毫没有回避,直言“经得住回调,守得住成长”。虽局部矛盾不断,但整体方向却达到高度一致——看好、乐观!


那么,级掌柜的问题就来了——


01

Q

逢会必跌的魔咒在券商们的乐观体系中,作何解?

答曰:长与短的区别,短期影响需淡化,长期结构才应重视。目前对于短期趋势,市场的一致预期认为“会前涨-会中跌-会后继续跌”,很多客官会倾向于把会议的时间表当成短期操作的参考。

 

但从历史数据来看,这种交易往往“高估”了会议的短期影响:一方面由于A股可以参考的类似案例较少,“经验规律”不一定有效;另一方面,尽管前4次大会期间均出现下跌,但会议召开后1个月内上上证指数的表现则缺乏规律,可见会议召开之后其已不是市场的主导因素


02

Q

上周下跌难道只因为一致预期?是否有其他利空因素突袭?

答曰:有——令人担忧的是担忧本身。

 

客官们是否还记得,会前那个周末,市场突传消息:三季度GDP可能大幅超预期!一石激起千层浪,引得债市抖三抖。债市跌也就算了,但有意思的是,大宗商品这类本受益于经济上行的品种也跟随大跌。这意味着什么?经济好并不是影响资产价格的主要矛盾!

 

根据申万策略的解释,这其中的“猫腻”在于:市场认为经济数据的乐观预期与金融去杠杆再次加速的预期是相伴相生的,也就是说上周市场开始担忧资金面了,打击了风险偏好,中小创落得惨淡。

 

但实际情况却是,GDP并未大幅超预期、继续预期金融去杠杆进程可能加速便过于悲观了。现阶段看不到金融去杠杆力度进一步加强,那么后续就可能迎来悲观预期修复。值得关注的是,周小川行长同样将“补短板”放在了“去杠杆”之前,这说明经济管理逐渐从“做减法”向“做加法”过度的思想是统一的。


03

Q

乐观者买什么可能获得超额收益?

答曰:级掌柜继续看好消费类的医药板块、以及围绕“加快建设制造强国”的景气方向高端制造。

 

高端制造(161037)的逻辑级掌柜在《当下最可能爆出的超预期热点是谁?》中已经详细介绍,客官们点击上述题目即可复习要点;

 

至于医药这一今日特别红火的板块,早已获得了诸多券商大佬的看好。比如西南医药团队认为,当下引领医药板块普涨的原因大致有三:

 估值切换:10月是估值切换的关键窗口期,增长确定的食品饮料、家电等大消费领域的股指切换早已展开,增长比较确定的医药标的才刚刚开始;

☑ 三季报行情三季报超预期将是10月份比较确定的主题,医药行业整体三季度业绩比二季度好,因此三季报定是10月医药的主旋律;

 机构配置医药极低,配置可医药标的有内在需求。


那么买什么?💫👀👉

富国中证医药指数增强(161035),抓牢医药板块收益的同时还可获取增强的阿尔法收益,中长期来看,赚钱有保障。



级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月

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