2025年上半年，中国经济在外部关税壁垒升级和内部结构调整的双重挑战下，仍实现GDP同比增长5.3%。这一成绩得益于积极有为的宏观政策：首先是财政政策加码发力，超长期特别国债发行、设备更新和消费品‘以旧换新’补贴政策有效释放了内需潜力；其次是货币政策维持适度宽松，社会融资成本持续下行，保障实体经济流动性充裕。经济不仅有量的合理增长，同时实现了质的有效提升：人工智能、智能驾驶、商业航天等领域技术突破显著，创新药企国际化进程显著加速，BD（商务拓展）交易规模创纪录，彰显全球竞争力。当然，尽管产业升级亮点频现，国内经济运行依然面临不少风险挑战。居民消费能力不足，内需疲软抑制价格回升，CPI持续低位运行。二季度新房销售同比降低，一线城市库存去化周期拉长，政策刺激边际效应减弱，房产的财富效应仍旧拖累消费信心。部分传统制造业面临供需不平衡的压力，广谱价格低迷制约企业盈利，各行业内卷程度加剧。面对这些挑战，中国经济需要深化创新驱动发展，产业继续在全球价值链中向上跃迁。政策保持连续性稳定性，增强灵活性预见性，以实现更加均衡、可持续的发展。
2025年上半年，主要指数呈现不同程度的上涨。具体来看，上证指数上涨2.76%，而深圳成指上涨0.48%。指数震荡上行，结构行情主导，有色、机械、医药等行业表现突出。未来我们会继续坚持行业及风格层面的平衡，个股选择上重视质量、景气度与估值的匹配。

截至2025年6月30日，本基金份额净值为1.4278元；份额累计净值为4.2233元；本报告期，本基金份额净值增长率为1.36%；同期业绩比较基准收益率为0.12%。