随着股市规模和投资机构资金规模的扩大,量化投资越来越受业界关注,尽管这一投资方式在国际上已经获得了广泛的认同与应用,但对于国内的投资人而言,还是一个新话题。
为此,富国基金特举办“量化投资在中国”全国巡演活动,由国内量化投资带头人李笑薇带队的富国基金量化投资团队,亲临投资者身边,为您揭秘量化投资的奥秘。
   
  定性投资者的代表人物:沃伦·巴菲特
·1989-2008平均年回报约20%;
·2008年回报率约-15%
  定量投资者的成功典范:詹姆斯·西蒙斯
·1989-2008平均年回报约35%;
·2008年回报率约80%

与定性投资基金经理为主导的管理模式不同,定量投资更多依赖团队的整体力量。

李笑薇女士 富国基金量化投资领军人
唯一入选中央引进海外高层次人才“千人计划” 的投资经理人;
工作经历:
2009.06至今 富国基金管理有限公司 另类投资部总经理
2006.01-2009.05 巴克莱国际投资管理公司(Barclays Global Investors,BGI)大中华主动股票投资总监(Head of Greater China Investment, International Active Equity),高级基金经理(Senior Portfolio Manager)及高级研究员(Research Officer)
2003.01-2005.12 摩根士丹利资本国际Barra公司(MSCIBarra), Barra 股票风险评估部高级研究员
·定量团队其他成员
常松先生,八年从业经验,博士学位,现任富国天鼎基金经理。
其他成员至少三年从业经验,全部硕士以上学位,75%博士学位。
 
·富国定量选股模型
模型为每只股票打分。打分的依据包括股票所代表公司的赢利质量,成长空间,市场估值水平,市场情绪及股价趋势等。每只股票的总分由其在各个维度上的分数加权平均获得。每只股票在组合中的权重由其总分,以及其对组合风险及交易成本的贡献决定。
·个股精选组合表现模拟
模拟时间:06年1月—09年6月,每月末调整组合
组合换手率:每期不超过20%
个股精选超额收益(超越基准收益,模拟以沪深300为基准),年均超额收益16.57%,跟踪误差6.3%,IR为2.63(交易成本前)

·定性投资是以深入的基本面分析研究为核心基础,辅以对上市公司的调研,和管理层的交流,及各类研究报告。其组合决策过程是基金经理在综合了所有信息后,依赖主观判断及直觉来精选个股,构建组合,以产生超额收益。

·定量投资的组合决策过程是由系统来完成的。但这并不意味着定量投资的驱动力就是数学。事实上,定量投资的基础也是对基本面的深刻理解和细致分析,其本质就是定性思想的理性应用。定量基金经理基于对市场的理解,提炼出能够产生长期稳定超额收益的投资思想,并用历史数据验证其思想的正确性。再由系统根据提炼出的投资思想,在全市场挑选符合标准的股票,并通过对收益,风险的优化,建构最优股票组合。
 
量化投资鼻祖BGI(Barclays Global Investors (巴克莱投资管理公司))的投资管理规模更是从1977年的30亿美元发展到2008年12月31日的1万5千亿美元,居全球资产管理公司第二名。





·海量信息处理,360度捕捉投资机会
相对定性基金经理,定量基金经理借助系统强大的信息处理能力,可以在全市场360度寻找投资机会,获取超额收益。具有更大的投资宽度。因为人脑处理信息的能力是有限的,而现代计算机系统可以高效,准确的处理海量数据信息。
·最小化情绪影响,投资更加客观。
系统化的组合构建能够最小化人的情绪对组合的影响,减少人性弱点对投资实践的影响,从而更客观的体现基金经理的投资思想。所以,投资风格更加纪律化。
·持股多元分散,风控系统化
定性投资:投股数少,不利于风险分散;风险控制依赖经验
定量投资:投股数多,风险分散好;风险控制依赖系统,精准度高,透明度好。
·大胆假设、小心求证
定量投资利用历史数据来验证投资思想在不同经济周期,市场环境下的适用性,真正做到了"大胆假设,小心求证",确保了超额收益的稳定性和可持续性。因此,投资思想具有可验证性,更具科学性。
 
数据显示,截止2009年6月30日,中国定量投资规模总量约187亿,在全部基金管理规模中占比尚不到1%.可以说量化投资在中国目前还是一块未被开垦的处女地,未来发展空间非常大。
·定量投资在中国的适用性
市场饱和度:在美国定量投资约占全部主动股票投资的30%,在中国不到1%,有充分的发展空间。
需求环境:市场更成熟时投资产品多样化需求加强,随着投资者对量化投资的了解,会有更多量化产品需求。
供给环境:
数 据:一方面,国内市场目前能提供丰富的数据,另一方面,即使存在“数据陷阱”,但大范围,有规律的造假数据恰是定量投资超额收益的来源.
信息技术:在量化投资运用范围内,基本与国外同步
投研人员:具备很好的基本素质
基金投资需谨慎