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量化级掌柜

市场悲观,我们有哪些“防御术”?

2018-12-17


策略指数

看多:1/11  中性:4/11  看空:6/11

金工指数

看多:0/11  中性:7/11  看空:4/11


这周的看点是两个重磅会议:

明天10点,庆祝改革开放40周年大会举行

周四,中央经济工作会议召开


其实每年全国都会召开各种大会小会,把其中重要的会议时间线梳理出来,大概长下图这样。

而中央工作会议的议题一般是:判断当前经济运行态势、定调第二年宏观经济政策思路。


➤ 比如:12年的时候,会上说明年要实时积极财政、进行税制改革和减税,然后13年就推行了营改增税制改革、减税也超过1400亿;


➤还有:16年提出“严控金融风险与资产泡沫”的措辞更加严格,17年开始全面推进金融去杠杆。


所以,市场对于年末中央经济工作会议是非常关注且抱有期待的。


今年也是这样,

不过从开头级掌柜整理的分析师预期来看,

大多偏向悲观。这是因为:


✍1.广发统计了历史上中央经济工作会议召开前后上证综指的表现,发现市场其实是涨跌不一的。换句话说,开会这件事本身,并不会直接影响市场短期走势,当然也不是绝对的潜在利好。

图:中央经济工作会议召开前后上证综指表现

✍2.悲观的点是,市场认为中央经济工作会议会延续上周召开的政治局会议的定调,而政治局会议的说法,显然没有像市场预期的那么宽松。


包括提到“11月地产投资数据还处于较高位置”,市场预期,这意味着中央经济工作会议对货币政策、地产等内容的表述不会放松;


还有再提“三大攻坚战”,表述也是超过市场预期的。市场情绪被打击的不轻(当然,会议肯定还是会释放利好的,级掌柜也会密切关注)。


除了会议之外,市场还担心:2019年基本面的加速回落、反弹已经进入尾声、市场情绪脆弱之类的老担忧。


所以,这个时候,还是应该谨慎点的。

级掌柜最后来介绍一些,市场公认的“防御术”


✍1. 高股息策略。海通首席策略荀玉根在最近几期的研报中持续提到,市场反复筑底时期,需要高配高股息个股。因为研究发现,高股息的股票在熊市时期是非常好的保护伞,投资者可以通过股息再投资,来积累更多的股份,这样既能拉平市场下跌带来的亏损,也能在市场上涨的时候,提升收益,有点类似定投的概念。


●另外,当前的宏观周期也很适合高股息策。历史数据表明,在滞胀、衰退时期,高股息策略可以帮助投资者获得超额收益。


●就比如今天,市场整体情绪不好,但中证红利(旨在选择一批股息率较高的股票)上涨0.66%,基本跑赢所有主要宽基指数。



实现这个策略的最简单方式是直接申购富国中证红利指数增强基金(100032),其跟踪中证红利指数的同时,还能取得一定的超额收益。这个超额收益有多少呢?2008年10月这个基金成立到现在,中证红利指数涨了108%,富国中证红利增强(100032)收益为177%多赚了近70%。


✍2. 定投策略。股市在反复筑底的时候,包含两个可能性:一个是不可避免会出现下跌;二是离趋势性上涨越来越近。这个时候,选择一个高波动、有进攻性的指数进行定投,在下跌的时候摊薄亏损、在上涨的时候有足够的筹码,还能赚的更多,是不错的进可攻退可守的策略。


级掌柜建议定投中证500、创业板指这类跌的已经很惨、但波动比较高的品种。具体可以跟踪富国中证500指数增强(161017)、富国创业板指数基金(161022)。


✍3. 价值投资策略。价值策略的几大核心是:选择盈利质量高、估值相对较低的股票进行长期投资。级掌柜认为,高股息策略也是价值投资策略的一种。


价值投资能抵御下跌的原因是,盈利的相对确定性能够部分抵消市场的不确定性,因为股价上涨的来源之一是上市公司盈利。


好公司迟早会发光,在这个策略中,客官们可以长期持有富国中证价值ETF联接(006748)、或在二级市场买进国信价值ETF(512040),都能以一基get100只价值股票。



级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月

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