管理着近千亿养老资金，拥有着养老业务的“全牌照”，富国基金的下一步发展方略，就在总经理陈戈的心里。
2007年A股最疯狂时，时任富国天益基金经理的陈戈，曾引用巴菲特的话来提醒当时的客户：每一个泡沫都有一根针在等着，当两者相遇，大家会学到一个华尔街的古老道理，投资看上去最容易的时候最危险！
这种理性思维一直影响着富国基金，也影响着富国如今养老金业务的投资管理。
作为一支拥有养老金“全牌照”的投资团队，富国如今已拥有数以百亿计的养老金管理资产，客户上至全国社保基金理事会、国有大型企业，下至一线机构和个人。富国专业服务养老金业务的专业人士也有近百人之多。
作为富国基金总经理的陈戈，现在更多的从制度、体系、团队、战略的角度思考养老金业务的布局。
但有两点他始终坚信不移：
其一、养老金的管理身涉千万百姓和国家大计，丝毫马虎不得。
其二、中国资本市场长期看是乐观的，以专业、理性、长期的投资方法可大概率获得较理想回报，而这能为未来走向老龄化的中国社会分忧。
目前，富国已是业内养老牌照最齐全的机构之一，同时，它的投资能力也接近“全天候”，可以覆盖各类资产和风格，这显然可以支撑一个更大的发展雄心。陈戈也表示，富国对养老体系的三支柱全面布局，对这项业务未来高度看好。
在国际上，一个成熟的社会养老体系往往由三支柱构成。
第一支柱是法律强制的公共养老金（社保、基本养老金）。
第二支柱是企业个人共同缴费的职业养老金（年金）计划。
第三支柱是个人自己决定的养老投资和储蓄计划。
第一支柱方面，在获得社保投资管理人资格后，富国团队又陆续获得了权益、固收和量化三类社保组合的委托，是业内管理社保组合风格最多元的机构之一。
第二支柱方面，早在2005年，富国基金获得了人社部的首批企业年金投资管理人资格，并一直持牌至今，如今的富国已是年金业务的一线机构之一，投资客户遍及大江南北。根据人社部最新的公布数据，富国基金年中管理年金组合资产超过340亿元，长期业绩在行业中稳居中前列。
陈戈判断，中国未来养老金市场的发展会进入比较快的阶段。随着国内企业的经营状况不断改善，员工养老意识的增强，企业在年金方面的投入会不断增加。个人在养老方面的投入也会不断增加，最终构成一个巨大的资产规模。
资产管理的核心还是人，养老金团队尤其是如此。曾经担任中国第一代年金基金经理的陈戈，对于团队的管理和激励有着自己的思考和管理逻辑。
富国从2005年就开始企业年金管理，拥有中国第一代年金管理团队，积累了很多宝贵的经验。
他说，早期年金行业吸引人才很难，愿意管理年金的基金经理特别少。投资人才大都想当公募基金经理，有公开的业绩记录，发展空间更大。相反，低调的年金经理，大家都不愿做。
“面对如何吸引优秀人才去管理年金业务的难题。当时我们就提出，激励机制向年金人才倾斜。”
另外，富国选拔年金基金经理和普通公募基金经理思路不同。陈戈说，富国基金选拔普通公募基金经理强调长期考核、风格鲜明。但企业年金的管理因为对绝对收益要求较高，不能简单比照公募产品。否则产品的波动性会比较大，客户体验不会很好。
“在选择养老金业务的基金经理时，我们更注重选择风格相对稳健，投资思维比较灵活的基金经理来出任这一岗位。”他说。
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当然，所有富国旗下的投资经理的价值观都要符合公司的团队文化。
陈戈说，市场上投资业绩优秀的人才有很多，但富国在人选上更看中个人的价值观。短期业绩表现不是考量范围，品德好、符合富国文化价值观的人更受青睐。
另外，
在搭建支撑全公司业务的研究平台上，
陈戈也有特别的安排。
他认为：
首先，作为一个平台型的资产管理公司，富国基金需要一个强大的研究团队。
其次，富国基金的研究员是各个业务领域投资人才的后备梯队。
其三，富国基金要适度从外部引进优秀投研人才，增加新鲜血液，储备多元化的投研人才。
从2012年开始，人社部开始公布年金产品的投资业绩。数据显示，富国基金管理的年金产品年化收益在6.5%左右，长期业绩稳步进入行业前五。更重要的是，富国基金的年金产品平均收益率，没有一年是负值！
这与富国基金在养老金考核上密切相关。
陈戈透露，在养老金考核上，富国有几个原则：
第一，不希望投资经理用过高风险去获取收益；
第二，不追求排名，避免投资经理单纯追求排名导致组合承担过高风险；
第三，强调追求绝对收益，投资经理在获取绝对收益的基础上，可适度追求超额收益。
围绕绝对收益这个目标，年金团队的组织架构也经历过几次调整。
陈戈说，最开始时，一个年金组合，会按照股票投资占比不超过30%，债券不超过70%的契约要求将组合切分为两部分仓位，权益仓位归权益团队管，固收仓位归固收团队管。
几度讨论后，富国基金决定调整基金的管理模式。基于固定收益投资在组合中占据主要仓位，而股票相对是增强配置的地位。富国最终决定把整个年金团队划归到大固定收益这个板块。由出身固定收益的投资经理来做年金产品的总负责，安排底部资产配置，并做仓位的选择。
这样的安排迅速激活整个团队，保证了年金管理的业绩稳定提高。
此后，随着养老金业务的增长，富国投资团队的组织和架构也在不断更新。
最早期管理年金时，仅涉及几名投资经理，因此以年金投资小组的模式主导年金投资管理。
2013年末，富国单独成立了养老金投资部，负责社保、企业年金的整体管理运作，成为公司的一个一级部门，独立考核，这让养老金的管理更加系统。
伴随着FOF业务和养老目标基金的管理业务的进展，富国基金最新成立了多元资产管理部。陈戈透露，为了让首只养老目标基金的运营更加成熟，富国会成立一个跨部门投资管理小组，抽调最精英的人来做这个产品的管理，而陈戈会亲自担任小组牵头人。
陈戈最后表示，未来富国基金还会在各个资产领域全面发力，养老金领域当然是重点。
中国社会本身有很高的储蓄率，传统上也有为养老而储蓄的意识，这是与国外非常不一样的地方。如何让老百姓树立更稳健、安全、成熟的理财意识，真正的实现资产的保值增值，是公募基金行业的大责任，也是未来发展的大空间。
“本文来自华尔街见闻”
