上证综指十上十下3000点；
2019年10月16日：上证综指收盘2978点
2009年10月16日：上证综指收盘2976点
十年如故
上证综指被钉在A股热搜榜上下不来，但感觉，这些热搜都是对家买来黑它的。
对家是谁？级掌柜YY是沪深300，因为名气高、能代表A股的，除了上证综指，也就只有沪深300呼声最高了。
不过饭圈女孩要为上证综指欧巴疯狂打Call，十年没涨？不是实力问题，而是实力被低估。
投资股票，收益来源有二：一是股价上涨，二是分红收益。
指数则是买了一篮子股票，所以指数收益也来源于上述二者。
通常我们关注的指数，都是价格指数，即只考虑了股价上涨、并没有考虑分红收益。所以除了价格指数外，还有全收益指数，既包含了股价上涨收益、也考虑了分红收入。
举个例子，沪深300指数（000300.SH）是价格指数，沪深300全收益指数（H00300.SH）是全收益指数，近十年两者收益分别为18%和44%，相差26%，由此可见分红收益的贡献不可忽视。
图：沪深300价格指数和全收益指数近十年的走势对比
数据来源：Wind资讯 统计日期：2009.10-2019.10
但上证综指只有价格指数，没有全收益指数，所以我们无法看到上证综指的真实实力。但跟踪上证综指的指数基金——综指ETF（510210）考虑了分红收益，所以我们可以用综指ETF的收益对上证综指全收益指数进行替代。
由于十年前上证综指ETF还没发行，所以级掌柜只能从2011年6月开始统计。2011年6月以来，上证综指收益为8.52%，上证综指ETF（不考虑管理费托管费）收益为45.24%，收益差异接近37%。同期，沪深300指数收益率为31%、沪深300全收益指数收益率为57%。
当然，上证综指ETF中包含部分打新收益无法剔除，但几个收益率对比也同样说明了，上证综指在考虑了分红之后、或者说产品化之后的业绩，并没有市场所流传的那么不佳。
图：上证综指ETF和上证综指收益对比
数据来源：Wind资讯 统计日期：2011年6月-2019年10月
上证综指十年没涨，但过去十年我国经济飞速发展，上证综指不能反映中国经济？
面对质疑，上证综指只能献身说法：什么叫做被流量耽误的实力派。
十年前，上证综指估值PE（ttm）30.28倍，十年后的今天，上证综指估值PE（ttm）只有13.15倍，这十年估值下滑了57%。
根据定价公式P（价格）=PE*EPS（每股收益），如果每股收益没变，那么估值下跌57%，上证综指也会下跌57%。
但事实是，这十年上证综指没涨没跌，也就是说，上证综指用盈利弥补了估值的大幅下滑。
“实力”往上、“流量”向下，在“流量”被消化了10年之后，接下来可能就是真正展现实力的时刻了。
所以饭圈女孩级掌柜认为，上证综指才是最能代表A股的指数，它的高关注是其他指数可望而不可及的。
当然，上证综指被低估也是事实，如果想看到真实的上证综指，可关注上证综指ETF（510210），客官们在猜涨跌、猜点位的时候，也可买卖上证综指ETF直接变现观点。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
