2月份，在“北上”资金持续买入、“游资”炒作、机构资金“向风险要收益”以及个人投资者情绪逐渐攀升的共同作用下，A股春季行情进入普涨的“第二阶段”。由“存量博弈”转向“增量抢筹”，市场活跃度的大幅提升，是本轮A股行情的重要特征。那么，增量资金是否会持续流入？本轮反弹又能否延续呢？
“资产荒”卷土重来
2018年，全球化进程遭遇波折，外部环境有所恶化。从国内来看，金融强监管在推动资管业务回归本源的同时，客观上加剧了民营企业“融资难、融资贵”的问题。受内外部负面因素的冲击，A股市场“跌跌不休”，债券违约事件频发，股权质押风险暴露。为对冲经济下行压力、扭转市场悲观预期，货币政策逐渐转松。
受此影响，10年期国债收益率，从2018年年初的3.9%左右，下降至目前3.1%的水平。债券收益率的大幅下行，越来越难满足机构投资者的需求。同样的，近期货币基金收益率也出现了明显下降，对个人投资者的吸引力也大幅降低。低风险资产收益不足、人民币汇率基本稳定、房地产“房住不炒”，“资产荒”卷土重来。在此背景下，估值较低的A股自然受到资金青睐。
货币宽松有望延续
当前，经济下行压力较大。今年的政府工作报告强调，决不能让经济运行滑出合理区间。考虑到财政政策虽然积极，但主要体现在减税降费上，基建托底能力较为有限。在此背景下，货币政策维持宽松，推动信贷向小微企业倾斜，预计在短期内不会改变，债券收益率或将持续下行，“资产荒”预计将进一步加剧，增量资金有望持续流入A股。
流动性驱动买“成长”
增量资金大幅流入，市场交易明显活跃，是本轮市场回暖的重要推动力。从行业板块来看，截至3月11日，今年以来计算机（51.52%）、电子（45.40%）、通信（40.49%）等成长板块表现强劲，涨幅明显靠前。从历史经验来看，在流动性驱动的市场上涨中，成长板块确实表现更佳。若未来流动性仍将主导市场，则通过中证500或中证1000等中小盘指数，能更好的分享市场上涨收益。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
