上周市场大跌，分析师们选择原地卧倒，维持观点。因此看多、中性、看空战队，均无人“跳槽”。
看多战队：7/10 —（上期：7/10）
中性战队：3/10 —（上期：3/10）
看空战队：0/10 —（上期：0/10）
市场焦点一：上周大跌的元凶
由于上周调整过于惨烈，所以本周分析师的策略周报上，大多都聚焦于上周调整的原因。
分析师们总结如下：
1）11 月以来，随着跨年行情开启，市场明显回暖，尤其是金融、顺周期等权重板块更显著上涨。短期也出现自发性的回调压力。（PS：换句话说，上证指数越接近3500点，调整压力越大）
2）以公募基金、保险等为代表的机构资金是今年市场的主要支撑力量。但随着年底考核期临近，机构资金获利了结情绪升温或至少不愿追高，也令短期内市场上行动力不足。
金融监管收紧、社融增速见顶，是最主要的、偏长期的担忧。
对此，天风策略做了个统计：如果未来进入到信用收缩期，那么我们面临的宏观环境将是：信用增速见顶回落、但盈利增速持续扩张。历史上五次信用收缩前期的情况，指数虽然没有系统性风险，但也较难以再大幅提估值。因此，近期的情况是，每当指数达到前高位置，市场都有很对资金兑现收益。
市场焦点二：接下来，还跌不跌？
分析师们偏乐观的态度也简单直白的体现在了战队上，70%的看多比例，就透露着：乐观。
但是，乐观却是“结构性”的，如天风策略所说：仍然以寻找结构性机会为主。
他们结构性乐观的原因包括：
➤ 1. 即便信用周期进入回落阶段，但基本面预期仍然不错，未来几个季报（20年4季度、21年1季度、212季度）盈利大概率保持不错的增长。在“信用收缩前期”市场整体难有系统性风险。
➤ 2. 从基本面的角度出发，国内信用周期领先于国内经济周期大约 2-3 个季度，如果信用周期 10 月见顶，对应国内传统经济周期大约明年 2 季度左右见顶。因此，从相对业绩趋势的角度，至少到明年一季报，沪深 300 为代表的顺周期方向的业绩大概率占优。对应风格上，沪深 300 占优的趋势尚未结束。
➤ 3. 春季躁动的日历效应。近 15 年以来，2月科技成长跑赢市场的概率极高，部分细分板块跑赢概率可以达到 100%。通过回溯 2005 年以来 2 月的市场表现来看，科技成长板块在2月实现上涨的概率达到75%，跑赢沪深 300 的概率达到81.25%，具有显著的日历效应。其中，新能源汽车、游戏2月跑赢沪深300的概率达到 100%。
市场焦点三：买什么？
➤ 军工：3票
➤ 新能源车：5票
➤ 银行：3票
相关基金
➤ 军工龙头ETF（512710）
➤ 富国中证新能车指数基金（161028）
➤ 富国银行ETF（515280）
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
