大家好，我是富国中证新能源汽车指数基金的基金经理张圣贤。
近期，美国新能源汽车龙头——特斯拉，股价持续大幅上涨，在1月30至2月4日的4个交易日中，涨幅高达52.68%。受此带动，A股新能源汽车板块也表现靓丽，其中电池龙头——宁德时代，在2月3日至2月6日的4个交易日中逆市上涨22.57%。因此，许多投资者对新能源汽车行业的未来前景关注度明显提升，本人也想借此机会和各位投资者谈谈我的一些看法。
俗话说温故而知新。在展望未来之前，我想先做个简单的回顾，看看引起本轮新能源车板块大幅上涨的主要因素是什么。总结来看，我认为本轮新能源车板块上涨的主要动力有以下两点：
简单来说，在19年国内新能源汽车销售放缓的背景下，不论是特斯拉国产化还是海外新能源汽车补贴提升，都将有助于促进全球新能源汽车的销售，进一步提升新能源汽车的渗透率。
仔细的投资者可能会发现，以上的事件及政策受益的可能主要还是海外的新能源车企业，那么国内新能源汽车产业和这些政策有什么关系呢，为什么国内新能源汽车板块也跟风上涨，背后的逻辑在哪里？
接下来，我想跟大家介绍一下国内新能源汽车产业链的一些情况。从新能源汽车产业来看，在整车品牌方面，国内新能源汽车龙头如比亚迪、上汽、广汽、吉利等，无论是车型设计方面，还是智能化程度方面，和特斯拉等知名车企相比，差距还是较大的。但需要注意的是，在新能源车供应链上，中国企业具有明显较强的竞争优势，这和燃油车是完全不同的，需要高度重视。
新能源汽车的核心零部件包括电池、电机、电控、热管理系统、IGBT等。目前，我国已经几乎实现国产自主可控，且电池的核心材料包括正极、负极、电解液、隔膜、设备也具备自给自足的能力。因此新能源车产业的发展变相补齐了我国缺乏传统燃油车大功率发动机和精密变速箱总成这一短板。通过发展优势电池产业，有望实现换道超车这一目标。其中，电池龙头宁德时代从2017年起全球市占率第一，2019年市占率接近30%，在全球具备很强的竞争力。另外，在电池的主要原材料中，我国的负极、电解液厂商也已占据主导，占全球份额约三分之二。
随着中国新能源汽车产业链的成熟，在全球范围都具有较强竞争力。以国产特斯拉为例，现阶段Model3的国产化率在30%左右，至2020年底将有望实现100%中国制造。目前与特斯拉密切合作的零部件企业，如旭升股份、三花智控、宏发股份等有望受益于特斯拉销量的提升，扩大供应量。同时，近期宁德时代也公告将正式携手特斯拉，完成动力电池的供应。因此特斯拉的国产化将极大增强我国的产业竞争力。除此之外，我国新能源汽车产业链企业也陆续进入其他知名整车如大众、宝马等的供应名单中。
综上所述，无论是特斯拉国产化还是海外主要国家提升新能源车补贴，都将使我国的新能源汽车产业链获益匪浅。
展望未来，无论是从保护环境还是科技发展的角度出发，新能源汽车对传统燃油车的替代产业已成为一种必然趋势。根据工信部装备工业司发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）显示：“到2025年新能源汽车市场竞争力明显提高，电池等关键技术取得重大突破，新车销量占比达25%左右，同时智能网联车新车销量占比要达到30%。”，而目我国新能源汽车的销量占比仅5%左右，可以预计未来几年国内新能源汽车产业将进入快速上升期，因此我们非常看好新能源汽车产业的中长期投资价值和空间。
最后，还想提醒大家注意的是：从投资来看，股价的波动受多种因素的影响，且股价波动幅度远远大于基本面的变化，因此在投资的过程中应树立起长期投资的理念，把握影响股价运行的长期基本面因素，以减少短期股价波动带来的不必要操作及损失。
张圣贤
2020年2月9日
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
