【红包】开心！这些热门投资问题终于有解了！

各位客官们好~

上周520直播中，富二特别邀请了富国策略总监马全胜（江湖人称“小马哥”）为各位客官们答疑解惑。富二这里精选了几个有代表性的问题，方便各位客官们“课”后复习~

由于篇幅限制，本文仅摘选小马哥的部分回答并做了精简处理，适合已观看过直播的客官二次阅读和收藏，还没看过直播的客官，点击这里观看直播回看，会有更加立体、丰富的回答哦！

债券又叫固定收益证券。举个例子，一个100块的债券，发行时票面年收益为5%，这个收益就是这个债券票息，是固定的，所以此时债券是不存在经济波动的。

但是当债券在投资市场中进行交易时，会出现买卖价差，这就导致了债券基金也会有上涨、下跌的经济波动。最近一轮的债券牛市从2018年开始，已经持续了比较长的一个周期，从短周期来看，确实进入了一个相对比较高的位置，所以当下债券市场出现一定的波动是不可避免的。

至于下半年适不适合投资债券，需要先明确投资者自身对债券投资的需求。如果您只想做短期博弈，目前来看，投资债券也许不是一个很好的选择。但从长期的资产配置角度出发，债券是一种相对比较稳健的产品类型，对于大多数人，还是具有配置价值的。

本轮市场回暖很大程度上是受到了国内复产复工和低利率水平的影响。在这种情况下，再叠加上大众追求确定性资产的心理，消费会逐渐活跃起来，行业表现就会比较好。

至于为什么必须消费比可选消费的表现更好，一个原因是：对于可选消费品，比如旅游娱乐类的消费在受疫情影响后，虽有一定的恢复，但通过对数据的监控，实际的订单量却没有很大的提升。但必须消费品，比如柴米油盐酱醋茶跟日常生活密切相关的，必须消费的程度比较高，恢复的就会快一些。

另一个原因是：这次疫情改变了大众的生活，在隔离期间，从一二三线城市到城乡，大众对‘必须消费’的大部分需求由线下转为线上，‘电商’曾经接触不到的一些地区也实现了一体化的网络消费，给予一些品牌的消费品更大的渗透空间，令其进一步获得市场的青睐。当然，这也是为什么看好消费的一个原因。

对于普通的投资人，定投其实是一个比较好的投资方式。在指数还不算特别高的时候，定投可以给大家提供分批买入的机会。但建议大家定投的时候，要设定一个目标收益，比如说在获得了10%或15%的目标收益率后就止盈赎回，这样定投的体验会更好一些。

这里需要明确一下，投资基金和投资股票是不一样的。股票在估值比较高的情况下，大家往往会选择赎回；但是一个基金的净值不断创新高，这往往是一个好产品的表现。

因为不管是股基还是债基，从本质来讲，基金是在追求购买到那些不断创造价值的资产，只有这样，基金净值才会有创新高的可能。我们从富国天惠这14年间的累积净值增长率变动图可以看得出来，随着时间的推移，基金的净值是会累积的。

富国天惠成长混合A/B(LOF)基金成立以来累计净值增长率走势图

摘自富国天惠成长混合（LOF）2020年一季度报

但是如果您买的基金动不动就创新高，基金净值也比较高的话，我们不建议重仓配置，因为这类产品的波动太大了，一旦您重仓持有的话，可能吃饭睡觉都会不舒服了。

指数增强型产品与主动管理型的股基或混基是有很大差异的，指数增强型产品一般是通过量化投资模型和通过量化平台进行选股，由于做程序化的交易，所以基金规模的变化不会对其运营产生很大的影响。

指数增强型产品与市场的相关性更大一些，它往往把各类优质有效的因子（比如：低估值、成长性、财务质量、分析师预期等等）都拿过来进行打分，然后挑选出综合素质高的股票进行投资管理。当某一类因子的权重变得特别大的时候，就会使得基金失去超额收益，这时基金经理就会调整打分的模型，使得它更聪明，更加适合市场。

如果您的资产配置需要做权益类产品的话，在符合您风险等级的前提下，沪深300是一种不错的选择。特别是作为长期投资，从未来养老金储备的角度进行考量，沪深300的指数型产品或许是权益类资产中最主要的基础配置。

未来，我国的行业龙头，有望依靠行业集中度提升、生产效率追赶、品牌实力对标，从“中国龙头”走向“世界顶尖”，未来股价表现将体现在盈利增长与估值提升的双重收益上。而沪深300作为中国各行业龙头股的综合体现，其实值得我们更多期待。

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