现在是投资「港股」的好时机吗？

小马哥

富国基金首席策略分析师

我们在做2020年的年度策略的时候，就比较看好港股市场的中长期机会。原因有几点。

一是估值低。便宜是硬道理。便宜不是说你今天买入明天就会涨或下个月涨，但是在便宜的时候买入，一定是未来获取收益的重要原因之一。

二是流动性宽松。受疫情影响，海外市场整体来看货币非常多。一直以来，美联储的资产负债表的水平只有4万多亿美金，但是疫情以后一度达到了7.2万亿的美金，也就意味着在海外市场其实流动性是比较宽松的。而香港市场的流动性正是较多地受美国流动性的影响着。

三是盈利预期。港股市场的盈利有70%是跟内地相关的。而内地二季度经济的环比改善，三季度可能会看到同比改善，盈利可期。

也就是说，港股市场目前盈利、流动性、估值都全都配合了。

不过，短期来讲，港股市场可能还是会有所震荡，但是低估值配合着流动性的改善、未来盈利预期的改善，可能是中长期投资比较难得的机会，所以我们对今年整个港股市场相对来说比较乐观。对于很多沪港深基金，特别是一些成立三年以上的、有一定业绩的产品，大家可以重点关注一下。

小马哥

富国基金首席策略分析师

新三板、创业板、科创板、中小板和主板是我们多层次资本市场的重要组成部分。其中，新三板是整个市场上最底层的、最有活力、代表了未来的经济增速增长预期的一个板块。

简单的从公司数量来讲的话，新三板的公司现在8000多家，其中7000多家是在新三板的基础层，1100多家在新三板的创新层。从基础层到创新层是一个提升，而从创新层到精选层，就是一个更明显的跃升，好像鲤鱼跳了龙门。未来精选层的优秀公司，如果符合各种条件，可以直接转到科创板和创业板，估值和业绩都有望得到提升。

所以说，新三板其实给了大家一个从企业生命周期的早期去发现优秀公司的机会。

小马哥

富国基金首席策略分析师

止盈定投是一种非常聪明的定投。您的止盈目标点是可以调整的。

比如说，市场比较淡的时候，一般8%左右的定投的止盈点比较适合；如果市场正进入一个震荡的或偏正面的行情，那么止盈目标设到10%~15%是合理的。如果是一个单边牛市的行情，这时候您会担心熊市的到来，那么20%的止盈点是比较合适的。

定投不是傻傻地投，更不是傻傻地等。定投其实是有周期的。在市场最悲观的时候，开启定投最好。因为这个时候定投的成本更低。而当市场开始逐渐进入亢奋的阶段，盈利越来越显现，达到目标收益以后，反而就应当陆续地把定投终止了。

小马哥

富国基金首席策略分析师

5月和6月，债券市场出现了比较大的回调。究其原因，一方面是，在之前的1~4月份，整个市场担心经济增速比较差，货币政策很宽，人民银行是向市场注入流动性的。从5月份之后，公开市场的月度净投放的资金属于净回笼，也就出现了一定程度的资金面紧张的情况。

另一方面，由于财政政策的发力，导致国家发的债券比较多一些，债券的供给压力有点大，就导致了市场在5月和6月的回调比较大。

不过这一轮的调整速度很快，调整力度也很大，所以风险也得到了比较充分的释放。基于目前的市场来看，债券市场已经进入一个可以配置的阶段，只是很难取得像2018年、2019年的大牛市的收益，因为后者其实是基于2017年长达一年的债券熊市而实现的。

对于普通投资人而言，债券产品是非常适合作为基础长期资产进行配置的。

小马哥

富国基金首席策略分析师

创业板推行注册制，包括去年的科创板注册制，其实对整个市场的风险偏好提升是非常有帮助的。

我们反过来看这两年的A股市场。从2019年开始，经济的增速处于一个相对比较低的过程中，但是创业板的涨幅基本处于非常高的水平。

创业板指数到目前已经达到了近年来新高。一方面，这个结果是货币宽松政策推动的，另外一方面也是整个国家对于创新驱动的预期。创业板注册制落地，在很大程度上将有利于激发新的有竞争力的公司的出现。

富小二

《你问我答》栏目主持人

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富小二

《你问我答》栏目主持人

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