随着公募基金2季报披露完毕，基金的收益分布以及持仓结构也随之出炉。那么，公募基金交出了怎样的一份答卷？其中，主动权益基金的持仓结构有怎样的特点和变化？以此为出发点，又如何看待后续市场的演绎？
2季度基金业绩成色几何？
剔除2020年1季度后期成立的基金，在全市场2642只主动权益基金中，处于前25%分位的基金最低收益达到28.32%，平均收益达到34.24%；中位数收益为21.40%，即使是排在最后25%分位的基金，收益也能达到12.89%。同期上证指数、沪深300上涨8.52%、12.96%，仅446只基金跑输上证指数，占比仅为16.88%。结构上，医药与科技基金表现亮眼，2季度市场收益排名前50的主动权益基金中，20只为医药基金，几乎占据半壁江山。而在科技类基金中，富国的富国科创主题3年、富国互联科技、富国科技创新、富国创新科技表现较为优异。
仓位提升，继续加仓成长和消费
持仓结构上，2季度主动权益基金仓位相对于1季度有所提升，按照整体法计算，普通股票型和偏股混合型基金仓位分别达到87.3%、82.1%，分位数均处于历史相对较高的位置。风格上，2季度，主动权益基金主要加仓消费、成长以及中游制造，减仓金融、周期和稳定，加仓与减仓的板块配置系数的剪刀差处在历史较高的位置。具体到行业层面，休闲服务、电子、食品饮料、医药加仓幅度较大，而银行、纺织服装、建筑装饰以及采掘减仓幅度较大。
保持逆向思维，拥抱权益大时代
短期来看，外围不确定性的加大对市场的风险偏好有所压制，市场波动性有所加大。但站在当前时点看，国内疫情得到有效控制，二季度GDP增速转正，企业所得税同比由5月的-11.46％上升至6月的22.35％，基本面正在得到实质性改善；与此同时，资本市场改革红利不断，公募基金近年来的优异业绩使得“爆款基金”频现，居民资产借道公募基金增配权益资产趋势进一步强化。整体而言，A股依然具备较好的投资环境。
策略上，保持逆向思维，以资产质量和行业景气为抓手。结构上，随着国内经济持续修复，叠加政策端的助力，大内需在未来一段时间内的逻辑依旧较为确定；科技而言，一些细分领域的消费端正逐步复苏，盈利趋势依旧向好，中长期的主线依旧不变。但考虑到外围环境的不确定性、估值的极致分化以及基金的持仓，安全边际较高、低估值的价值蓝筹有望迎来阶段性估值修复机会。
