张忆东认为：
“展望未来两年，金价有希望挑战历史新高并达到难以预测的高度。”
“比起单独购买黄金方向，配一点上海金ETF基金作为避险资产更为明智。”
“看好长期持有黄金+军工+低估价值的投资组合。”
分析黄金有三个关键词，货币属性、通胀受益、避险属性。
第一， 疫情以来，美联储通过无限量QE，短期来看流动性危机解除，中长期导致美元主导的全球国际货币体系的稳定性削弱。那么，美联储“印钞”导致削弱美元信用，超主权货币的黄金将受益。
第二， 从通胀预期来看，中短期来看，美元的实际利率越低，黄金的内在价值就越高。随着美元大放水之后，美国经济有所改观，现在还没有通胀，但有效利率已经转负了。在未来，也即明后年，通胀的预期提升，那么负利率还会提升，黄金还会上涨。
第三，大家都说“乱世黄金”，意思就是强调黄金的避险属性。近几年国际形势愈趋复杂，包括中美关系在内的大国博弈激烈，地缘政治风险增加。中期来看，在台湾、香港、南海方面，中美关系都充满博弈。这时候黄金有望进一步发挥其货币属性和避险功能。
首先不建议大家按照投机的心情来追高买入黄金，因为黄金投资需要的是长期逻辑，如果抱着三天暴富的预期，是会失望的。
从超长的历史时段来看，黄金价格基本上是持续上涨的，而且一次上涨也不是三年五年，而是八到十年的中周期。比如1980－2001年下跌，2001－2011年上涨，2011-2020年下跌。同时，短期大幅上涨的阶段往往跟重大的地缘政治事件密切相关，所谓“枪炮一响，黄金万两”。
因此，投资者们应该用长期逻辑而不短期博弈，用定投的思维配置黄金ETF。下半年黄金是会有震荡向上的大方向，而展望未来两年，美元体系走弱，大放水的概率大，国际形势不稳定的情况下，金价有希望挑战历史新高并达到难以预测的高度。
有的投资者会问：那么2020年这个周期的高点到底在哪儿呢？一个观察方法是：当美国通胀起高，美联储开始加息、大缩表，那个时候黄金高点就出现了。只不过，我们现在距离那个点还很远。
低估值价值+军工+黄金
这个投资组合可谓攻守兼备。
➢ 首先黄金是纯“防御”型的，它是面对系统性风险的最佳避险货币。
➢ 其次低估值价值关注的是分红、基本面，目前不仅处于历史底部、还是全球底部，性价比高。接下来经济复苏，价值股的上涨预计会更加流畅。现在大家还有 “到底能不能复苏“的质疑，这恰恰是复苏早期的表现，如果等到大家都确信不疑了，那就已经到复苏中期了。
➢长期配置的最后一环是军工龙头，它代表了中国科技的最先进水平。并且随着明年即将到来的“十四五”规划，军工无疑会迎来大机遇。
客官们可以通过：
价值100ETF（512040）+上海金ETF基金（518680）+军工龙头ETF（512710）实现张忆东的长期配置组合。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
