下半年以来短短的几个交易日内，以银行、非银金融、地产为代表的蓝筹板块强势拉升，上证综指站上3400点大关。权重股的爆发点燃了市场热情，关于全面牛市的讨论甚嚣尘上。
那么，A股能否如愿迎来牛市？这个问题可能需要时间来回答。当前，不妨回顾上一轮牛市的走势，为可能到来的牛市做好准备。
上一轮的全面牛市始于2014年，但2013年创业板的强势表现，已经有牛市孕育的迹象。2013年，受美联储逐步退出量化宽松和国内压缩“影子银行”的影响，主板市场呈现弱势盘整的态势。但伴随着移动互联网时代的来临，“手游”和“影视”等传媒板块业绩爆发，带动创业板指数年内狂飙82.73%。
数据来源：wind，2013-01-01至2013-12-31
2014年上半年，A股市场走势较为平淡。7月下旬起，多家媒体大规模发声，总结股市面临的三种利好（宏观经济向好、流动性宽裕、改革措施初现成效），并引导境内外长期资金投资资本市场。受此影响，市场情绪得到明显提振，叠加“一带一路”和央行降息，非银金融、建筑装饰、钢铁等权重板块大幅上涨，引领A股走出全面牛市，即便表现最差的医药生物，仍有15%以上的涨幅。
数据来源：wind，2013-01-01至2015-12-31
2015年的A股市场走势犹如过山车。上半年，随着赚钱效应的显现，增量资金甚至杠杆资金开始涌入市场，中小市值股票得到爆炒，大幅跑赢市场指数和蓝筹板块。下半年，清理场内外配资引发“股灾”。全年来看，计算机、轻工制造、纺织服装等中小市值板块显著占优。
注：将所有上市公司按2015年年初市值大小分为十组，计算每组2015年全年收益率的中位数
数据来源：《追寻价值之路》
上一轮牛市经历了TMT蓄势、权重股拉升和中小市值爆炒，不同风格乃至不同行业都有机会。重要的是，投资主题会随着环境切换，把握大方向较为关键。从近期市场走势来看，消费科技已有大幅上涨，金融地产也出现补涨行情，与上一轮牛市有相似之处。结合内外部环境，寻找可能的市场方向，或是值得把握的机会。
