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量化级掌柜

下周一,公募基金套打创业板新股的潜在收益有多高?

2020-08-21


级掌柜周二发了篇文章,提示了一下“创业板注册制实施带来的一个套利机会”,受到很多客官的关注。但是那篇文章不太详细,级掌柜再来补一篇文章,好好说道说道。




套利机会




这个套利机会的本质是:下周一创业板注册制新股集中上市,可能带来可观的打新收益。个人投资者可以利用“打新基金”套打新股,间接获得这部分新股收益。




潜在套利收益有多高?




决定新股打新收益的几大要素

1

中签新股的个数:是否满足打新资格(前20个交易日日均深市市值6000万)、以及打中新股的数量(考验基金公司的打新能力)


2

中签率:中签率决定中签新股后、所获配的新股数量,中签率与参与打新的家数呈负相关,也就是说新股越火、越多人参与,中签率就越低。


3

新股涨幅:这个大家都懂得;


4

基金规模:现在新股的规模都相对较小,因此基金规模越大,反而会摊薄打新收益率(打新收益率=打新收益/基金规模)





根据最新数据,下周上市的创业板新股共18只,其中1只不进行网下配售(公募基金一般仅参与网下配售),即对于公募基金来说,仅有17只可网下参与。当前个股的中签率均已公布。


级掌柜此处假设在不同的新股涨幅(去年科创板首批上市新股的平均当日涨幅为140%)、和基金规模下,测算的打新收益率如下:


备注:此处假设17只创业板新股均被打中

以上收益为理论测算收益,不代表实际业绩。




潜在风险有哪些?




1、底仓下跌的风险:去年7月22日,首批科创板新股上市时,大盘下跌1.3%,所以在关注“套打”收益的时候,一定不要忽视底仓风险,尤其近期大盘波动风险明显提升,客官们一定要注意


2、新股涨幅较低的风险:相对去年的科创板集中上市,今年创业板集中上市的套利空间相对较小,如果新股涨幅低于100%,那么新股收益会更低;


3、基金中签新股个数较少的风险:以上测算基于新股均被打中的假设,但大多数公募基金难以全部中签,所以实际情况可能会比理论收益更低。


提示:套利有风险,打新套利需谨慎



级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月

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