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能够穿越股债周期的基金，您配置了吗？

2020-09-18

7月中下旬以来，市场波动性加大。截至9月17日，沪深300、创业板指分别下跌3.62%、10.54%。同期，经济复苏之下债市也表现疲弱，中债综合净价指数下跌0.49%。而量化对冲基金显示出独有的优势，“逆市”上涨1.46%。那么，量化对冲基金到底是什么？又为何能穿越股债周期？

数据来源：wind，截至2020-09-17

追寻绝对收益，多方位捕获收益来源

量化对冲基金以市场中性为基调，以绝对收益为目标。主要策略是通过多空对冲策略，将股票组合与股指期货进行反向对冲，剥离市场风险，从而更加便利地获取个股的Alpha收益。从主流产品的运作模式来看，权益类空头头寸价值占基金权益类多头头寸价值的比例范围多在80%-120%之间，在积极对冲绝大多数市场风险的同时，适度预留部分beta价值，以备在权益市场出现趋势性机会的时候“乘胜追击”，增强组合收益。此外，还会挖掘股指期货的套利功能（期限套利、跨期套利等），并积极参与新股投资，多维度捕获收益来源。因此，从收益序列来看，与市场主流产品相关性较弱，稳健穿越股债牛熊周期。

数据来源：富国基金整理

工具日益丰富，对冲基金迎来良好发展期

从量化对冲基金的策略可以发现，获取收益的核心之一便在于对冲风险的能力。一是会影响对冲效果，二是涉及到对冲成本。从影响因素来看，除却本身的模型外，很大一部分与对冲工具的运用有关。随着市场的不断改革和成熟，2019年，前期收紧的股指期货交易规则大幅松绑，对冲交易趋于正常化，股指期货基差出现大幅收窄。同时，市场上其他对冲工具也逐渐丰富起来，沪深300 股指期权在中金所上市交易，沪深300ETF期权也由沪深交易所同步推出。量化对冲基金迎来良好发展期！

注：沪深300期货合约基差=沪深300期货收盘价-沪深300现货收盘价

数据来源：wind，截至2020-09-17

近两年业绩同类第一，富国绝对收益多策略即将打开申购

富国旗下，富国绝对收益多策略便是一款量化对冲基金，成立于2015年9月，以“持续取得正收益”为目标。自2016年至2019年间的每个自然年度，该基金均取得正收益，且显著超越业绩比较基准，即使在“惨淡”的2018年，仍旧取得3.35%的正收益。

在同类型基金中，富国绝对收益多策略基金表现同样持续领先。海通证券数据显示，截至8月31日，基金最近一年、两年、三年净值增长率分别为13.03%、27.05%和30.58%，排名分别为4/16、1/16和2/14。凭借出色的中长期业绩，获得海通证券3年五星评级。

基金经理由具备12年证券从业经验的绩优基金经理于鹏担纲，于鹏在固收和权益领域均深耕多年，善于筛选优质个股，利用股指期货对冲手段将投资组合的系统性风险有效剥离，从而达到降低波动、控制回撤的目的。

富国绝对收益多策略将于9月21日至9月25日迎来开放期，大家不妨关注！

注：过往业绩不代表未来，基金投资需谨慎；数据来源：2020半年报；海通证券研究所金融产品研究中心，Wind，截至2020.8.31，基准同期中国人民银行公布的一年期银行定期存款基准利率（税后）+3%；基金排名同类类别指海通证券主动混合开放型-对冲策略混合型。富国绝对收益多策略基金成立于2015年9月17日，成立以来至2020年上半年其完整会计年度及业绩比较基准业绩分别为：1.20%（4.51%），2.95%（4.50%），3.35%（4.50%），8.79%（4.50%），12.24%（2.24%）。数据来源于本基金定期报告。

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