有奖问答：
军工龙头ETF（512710）、农业ETF（159825）今天涨幅分别为多少？下方留言给级掌柜，前60名答对的客官，可每人获得腾讯视频VIP月度会员一张。
农业ETF（159825）上市5天，拉出了4根阳线。市场比较关注农业板块的上涨能否持续，我们请来了新财富团队分析师、天风证券农林牧渔高级研究员魏振亚，快问快答9道题，让大家更好的理解农业上涨逻辑。
问
农业ETF投资了哪些行业板块？
答：
60%左右投资于养殖产业链：以养猪产业链为主
40%左右投资于种植产业链：种子、化肥、农药
养殖产业链：猪价能否持续上涨
问
为什么农业板块中的养猪产业链大幅上涨？
答：
猪价出现超预期持续的上涨，目前已经接近37元/公斤，对生猪公司业绩形成利好
生猪期货1月8日上市，头部养殖集团发展优势将进一步凸显
2020.9之后生猪养殖板块出现超跌，当前是超跌反弹
问
猪价反弹的持续性如何？
答：
供给端偏紧：
国内产量：18年非洲猪瘟使得种猪损失较大，受到冬季非洲猪瘟反复的影响，目前猪产能恢复进程偏慢；
国外进口：新冠疫情严重影响国内冻肉进口
博弈因素：9月猪价下跌，生猪养殖户预期悲观，使得10月前后出现超卖
需求端提升：
春节前消费旺季，相比19年年前，猪肉心理价格降低，消费意愿增加
因此，预计2021年猪价大概率处于较高水平，25元/公斤左右
问
生猪养殖业上市企业利润如何？
答：
影响利润的主要因素：出栏量，成本，价格
出栏量：预计龙头企业会有一倍左右的扩张
成本：由于产能利用率提升和疫情防控技术的提升，成本显著下降
价格：2021年下降
最终测算2021年利润高于2020年
问
1月8日生猪期货上市，对行业有什么影响？
答：
短期影响：生猪期货上市有望构成短期养殖板块的事件催化。
长期影响：生猪期货上市，有利于上市公司更好的预期生猪价格、减少/规避猪价波动风险。同时，头部养殖集团发展优势将进一步凸显。
问
龙头养殖公司的估值情况是什么水平？
答：
养殖业上市公司的PE水平大致在5倍-10倍之间。纵横向比较，养殖板块目前具有比较高的安全边际。
种植产业链：
生物育种带来的估值盈利双击的机会
问
粮食安全问题如何理解？
答：
中国人多地少、粮食进口可能被“卡脖子”，导致粮食安全问题。解决粮食安全问题的政策重点是：提高农业种植效率，主要聚焦三个方法：
化学农业（化肥）；
生物农业（种子研发，转基因技术，种子是农业板块的“芯片”）
设施农业（目前国内渗透率低）
问
转基因种业技术是否成熟？
答：
全球情况：全球种植转基因作物的国家数量从1996年的6个，到2018年的26个。转基因作物播种面积也快速增加，2018年达到28.76亿亩。
我国情况：目前尚未大幅推广转基因种子的商业化应用。2020年12月，中央经济工作会议强调解决种子的卡脖子问题，预计20201年-2022年，转基因作物应用落地大幅推广。
问
转基因技术推广对农业板块投资影响多大？
答：
杂交育种时代：由于技术壁垒不高，头部企业出现同质化竞争。
转基因时代：技术壁垒提高，头部企业技术优势被拉大，行业集中度提升，龙头公司可能盈利估值双升。
种子生产对农业的贡献度更大，种子价格上涨。
总结
短期关注猪价反弹、相关上市公司盈利景气度维持高位
长期关注政策红利下，生物育种带来的农业板块估值盈利双击的机会
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
