客官们好！本期【你问我答】直播精华稿又与大家见面了！
本次直播中，有位客官提出想要全方位了解富二家基金经理的详细情况，所以富二在【富国基金微管家】菜单栏紧急上线了一个新功能：
【基金经理档案】
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）
好了！话不多说，上本期干货！
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直播嘉宾
马兰：富国基金市场策略高级分析师，主要研究方向为市场策略与基金投资。富国基金内部培训讲师，上海证券交易所ETF培训讲师，东方财经、江苏财经广播、广州财经广播特约嘉宾。
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01
问：北交所新发基金值得买吗？
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大家都很关心北交所，这个问题我们可以从以下三个方面入手：
（1）北交所的定位是什么？
北京证券交易所的成立主要目的在于更好地支持中小企业的发展以及推动我国制造业的发展，从设立到开市交易仅历时75天，从中我们可见其战略定位。
（2）北交所的股票从何而来？
北交所首批上市企业共81家，其中71家由存量精选层公司平移而来，另10家企业则是直接在北交所上市，行业主要分布在制造业和TMT行业，突出“专精特新”的特点。
（3）北交所的基金到底可不可以买？
目前北交所的基金主要有两类：一类是首批发行的8只北交所主题基金，要求投资于北交所股票不低于非现金基金资产的80%，并且有封闭期；另一类是专精特新主题型的基金，要求投资专精特新主题相关的证券资产不低于80%。由于一些投资者认为北交所的产品目前还存在一定的不确定性，未来可能会有较大波动，那么这种情况下，对北交所投资有下限（例如15-20%）的基金产品是比较不错的选择，因为这类产品既有北交所的机会也有A股的机会，从理论上来说波动性会相对小一点，在中长期的灵活性也相对更好。
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02
问：专精特新具体是指什么？集中在哪些行业或企业呢？
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专精特新企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业，这类企业的创新性和专业性较强，注重细分市场，通过产业分工和利润分层获得行业比较优势。
目前来看，专精特新企业的整体盈利能力和成长性是相对偏高的，在行业分布上， A股的上市公司基本集中在机械设备、化工、医药生物和电子电器设备等领域，整体是分布在制造业的方向之中，这也和国家支持制造业的发展有一定的关系。
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03
问：对于国防军工行业的市场前景如何研判？
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军工在今年前三个季度的业绩表现没有很好，没能达到大家的高预期，但是现阶段市场对军工行业仍然比较看好，因为军工企业三季度的资本开支非常大，这代表产能在释放，利润在抬升，预期会有较好的业绩表现。并且目前处于年报和季报的空窗期，无法证伪这种预期，所以相对来说，军工行业的性价比还是存在的。
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04
问：房地产近期压力巨大，政策略有改善后，趋势并未扭转。请问对房地产未来和相关股票投资怎么看呢？
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首先，房地产行业近期的政策放松只是边际上的调整，主要是为了避免系统性的风险，稳定经济基本面。当前政策目标在于共同富裕、房住不炒，所以更多地鼓励一手房发展，压制二手房市场。
其次，关于房地产股票的投资，目前是房地产股票估值回归的机会，但从长期产业链来看，整体大方向还是受到压制的，所以在房地产的整体股票投资中，学会在上涨的过程中及时抽身或许会更好一些。
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05
问：请问年底对旅游板块怎么看？是否会有行情？
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旅游板块的行情可以说是一波三折，作为可选消费，在疫情的影响下，整个旅游业板块的压力比较大，是否有行情需要根据疫情的发展情况和防疫政策的力度来判断。
现阶段疫情的不确定性较大，加上季节的变换和北京冬奥会的筹办，防疫政策在未来一段时间内仍将倾向从严防护。但是特效药的研发可能会带来一些变化，如果特效药能够大批量上市，疫情得到有效控制，那么旅游板块或将出现比较大的反弹。
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06
问：白酒板块后市趋势会如何？对于消费行业怎么看呢？
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➤（1）针对白酒板块：A股市场对于白酒的偏好度很高，尽管今年新能源行情较好，但市场也没有放弃白酒。和前两年行情不同的是，今年白酒的业绩出现了一些问题，业绩增长率有所跌落，估值虽然回落到了合理区间，但提升机会不大，所以白酒板块的后续行情需要更多关注企业的业绩增长情况。
➤（2）针对消费行业：除了白酒，消费行业还有可选消费、大众消费品等品类。从今年CPI的情况来看，大众消费品价格近期出现大幅上涨，短期对消费行业是有利的，但是大幅涨价可能会影响销量和利润，后期需要关注大众消费品的销量变化，如果在涨价的过程中，销量无明显变化，那么这个板块就会有一些比较好的机会。
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07
问：医疗基金亏损较多，年底还可以加仓吗，明年行情怎么样？
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➤（1）医疗行业的情况和消费类似，前几年表现的非常好，今年一直处于回调的状态，目前来看，集采政策给医药行业带来了较大压力，可能会推动企业往以下两个方向发展：
a.规模较大的企业进入集采系统后，采取薄利多销的方式进行生产销售获取利润；
b.大部分企业规模较小，被倒逼创新，发展新业务，比如创新药的研发
➤（2）是否加仓则要看投资者是短期还是长期的逻辑，如果是长期逻辑的话，在压制的周期做定投，在长期看来反而是一个比较好的时间点，但是持仓体验可能不会非常好；但如果是短期操作的话，可能会有一些估值修复的机会，但是这种机会很难把握。
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08
问：新能源现在适不适合购买？年后有没有机会上车呢？
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这里给大家分享一个投资思路：每个月的中旬可以看一下新能源汽车的销量，销量如果超过30万辆就是超预期的，低于30万辆就是低预期的。一般当销量超出预期或者低于预期时，对整个市场会产生比较明确的反应。比如10月超了预期，所以从10月12号新能源汽车开始大幅的上涨，但是11月份低于预期，整个市场又开始回到波动阶段，所以大家对于新能源汽车可以参考这个思路去进行投资判断。
目前来看，新能源长期发展的预期比较明确，预期在未来3到5年都是A股市场投资的一个大方向。现在是否买入需要从策略的角度看，可以选择定投的方式拉长投资周期，或抓住市场大幅回调的机会及时上车。
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09
问：半导体最近上涨逻辑是元宇宙还是国产替代，能持续到明年底吗？
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半导体其实就是介于导体和绝缘体之间的一种材料，然后应用到手机、汽车、充电桩以及5G通信的元器件等领域，形成集成电路和半导体功率器件等。今年半导体的需求一方面来自汽车的半导体芯片，但是受全球疫情的影响导致芯片产能相对不足；另一方面则是光伏新能源汽车的充电桩，但其目前是处于需求爆发、供给短缺的状态，所以今年整个半导体行情，基本来源于其价格的大幅上涨。
半导体近期的上涨主要是因为下半年估值一直下跌，而目前合理的估值区间和中高的景气度吸引了市场投资，从而出现估值和业绩边际改善的情况。现阶段看来，半导体的产能很难满足市场需求，价格可能会继续上涨，可以持续关注。
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10
问：对于持有超过5年的基金如何操作？
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可以根据基金收益情况进行一定的操作：
（1）如果基金在这几年的业绩表现非常好，说明是比较优秀的基金产品，在基金公司和基金经理都没有发生较大变化的情况下，可以继续持有；如果预期市场大跌，可以提前卖出或者跌的时候再买入；
（2）如果基金在这几年的业绩不是很好，可能前期亏损一直到现在才盈利，这种情况下建议及时换仓，寻找替代品。
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11
问：科技行业看好哪些细分赛道？
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现阶段的科技行业，计算机、通信、电子等方向和整个TMT领域，估值都是相对偏低的，并且市场预期未来业绩会有所改善，这些领域在中长期或将出现估值修复的机会，所以总体上我们认为科技的整个赛道是相对偏乐观的。
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看完这一期干货满满的你问我答，各位客官的投资思路是不是更加清晰了呢？如果我们的直播问答栏目或多或少地有帮助到各位客官，富二的任务就算圆满完成啦！下期【你问我答】预计将在12月末与大家再见！敬请期待！
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