牛年开局，行情从春节前的火爆异常，到近期的高位震荡，市场机会快速演绎。
在这样的大环境中，寻找一位具备较强风险管理能力，自下而上精选个股，践行长期投资主义的基金经理，或为投资者拨开迷雾的较好选择。
富二家拥有“复旦大学经济学博士+IBM工作经历”复合背景的基金经理林庆，便是这样一位难能可贵的选手。
从学计算机、学产业经济，到跨入公募基金行业，从IBM到富国基金，林庆不仅完成了职业的转向，而且还交出了一份不错的答卷。
说到林庆，这位复旦大学计算机硕士、产业经济学博士，虽然入行已超过10年，管理基金也超过了5年，不过此前可能很多投资者并不太熟悉。
这位曾经IBM的“码农”，其实开始管理基金的时点并不太好，2015年5月，那是上一轮牛市的巅峰时期，他正式出任富国文体健康的基金经理，此后市场的调整有目共睹。
林庆回忆道：“从职业生涯来看，还是比较波折，开始做投资时就处在了市场相对高点，管的基金后来经历了股灾、熔断，这个过程经历了持续否定、信心持续打碎，然后又重新建立的过程。”
不过，即使在这么不利的市场环境下，历经市场的牛熊转换之后，林庆管理的基金却依然为投资者创造了不错的回报。基金定期报告显示，截至2020年末，富国文体健康A最近5年实现累计收益141.34%，而同期业绩比较基准收益仅为23.43%，超额收益117.91%，同类排名前20%（见注1）。另外，基金经理的风险控制能力也日趋成熟。
林庆坦言，“在经历了2015年之后的极端行情之后，我对于风险还是比较敬畏，比如说我现在的持仓还有一些偏逆向的、防守的成分股。不过我不会做纯防守，这类持仓其实是为了更好地拿住权益资产，因为在波动的过程中，组合的稳定性可以让我把主力多头的仓位持续下去，而在市场大跌的时候，我的心态也会平一点，我希望能让持有人的持基体验更好。我始终认为管理基金是一项终生事业，而我追求长期稳定且持续的回报。”
都说经历过牛熊转换的基金经理，更值得信赖，不仅是因为他们对于风险的意识更强，还在于在历经市场考验之后，他们不断成熟的投资体系。
在采访中，林庆也多次提到了自己在这几年的进化。在他看来，自己的进化主要体现在三个方面。“其一，是对经济本身的理解，之前的研究偏初期制造业，比较多的商业模式是成本加成，但是慢慢地会发现随着技术进步，整个商业社会的运行其实也有各种各样新的商业模式出来，新经济呈现出新特点。即使制造业，也有了品牌，技术和规模溢价，利润率和估值会有显著的提高。”
其二，林庆表示: “随着市场的增长，以前我们会觉得20倍估值便宜，40倍、50倍贵，但是现在发现，货币膨胀背后也带来了贴现率的下降，包括居民的财富分配，还有市场有不同参与者和偏好，变得很快。”
“最重要的是第三点，就是自己的心态在变，简单来说从一个简单乐观到龟缩防守，再到比较扎实自信的过程。背后随着环境改变，经验与能力圈等各方面的积累，自己的方法论也逐步完善。”
“简单一句话，其实就是深度研究，和而不同。” 林庆补充说道，“和而不同在于我的出发点是希望追求长期的α回报，这是一个长期的价值体现。但是在这个过程中，我不希望自己为了不同而不同，为了特立独行而特立独行，应该和这个市场融合。“
“我希望找到本质的东西，比如DCF是逻辑上最自洽的估值方法，但假设较多，而且偏长期。如何找到其各参数在短期的映射，便是寻找其发展本质的过程，也带来了错误定价的可能。α很多时候就是来自于这种错误定价。”
“投资体系的进化，最终还是价值成长。“林庆进一步说道，”估值要在合理的估值体系内，虽然有些是按PS进行估值，有些是按现金流估值，这些都无所谓，但是最终要有一个估值体系。举个例子，有些公司明显是线性增长的模式，比如我曾买过化妆品这类公司，但是估值给到100倍、200倍就有点儿过高了。”
结合当下市场节点，新产品设置了12个月的持有期，鼓励投资人从一个相对长期的维度来做投资，从而有望更大程度享受到投资所带来的收益，感兴趣的客官可以在兴业银行、部分银行、券商、三方等渠道（具体以各销售机构信息为准）搜索富国兴远优选，或者代码011164找到~
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本文部分内容来自《中国基金报》，原标题《这位在5000点开始管理新基金，净值却翻了一倍多的基金经理，马上有新作品了！》，富国基金获授权转载并略有删改，版权归原媒体及作者所有。
注1：基金业绩及业绩基准、超额收益数据来源于基金2020年四季报，同类排名数据来自海通证券，同类分类为主动股票开放型，截至2020-12-31。富国文体健康成立于2015-5-6，自成立起由林庆管理，2020-12-28增加C类份额。富国文体健康A自 2016至2020年度基金净值增长率及其同期业绩比较基准（中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%）收益率分别为-12.83%（-10.02%）、30.31%（12.10%）、-22.59%（-21.06%）、52.49%（27.71%）、89.56%（15.48%）。数据来源于基金定期报告，截至2020-12-31。富国文体健康C因成立时间较短，业绩暂不列示；基金管理人和基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩的保证。
风险揭示书
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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
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