牛年春节渐行渐近，近期A股市场震荡加剧，2021年如何投资？科技、军工、消费、黄金等热门板块具备哪些配置机会？2月2日，富国基金量化投资部总经理王保合带领富国ETF团队齐聚一堂，分享了关于牛年如何把握投资机遇的真知灼见。
以下是几位基金经理分享内容的精华：
分享嘉宾：张圣贤，智能汽车ETF基金经理
王保合：如何看待2021年市场行情？
张圣贤：2021年上半年A股风险不大，结构性机会犹存。首先，宏观基本面具备较强的支撑和提振。其次,整体流动性可能仍会保持相对宽松。到了下半年，市场震荡可能会加剧。
王保合：影响市场表现的因素有哪些？
张圣贤：影响市场行情的一个核心因素就是流动性。上周市场大幅调整，是因为相关人士关于股市和地产市场的表述，引发了市场对于货币政策转向的担忧。但大家也注意到了，上周五市场跌幅已收窄。随着呵护市场的政策不断推出，未来大家需要多关注政策的变动，以及两会时间节点。
王保合：抱团股会不会瓦解？
张圣贤：近期大家十分关注抱团股会不会瓦解这个问题，实际上，机构抱团是从2016年开始的。龙头企业的市场集中度不断提升,进入稳定发展时期，盈利能力也在逐步提升。而没有业绩支撑的小企业，不断退出市场。未来仍然是核心资产的盛宴，优质龙头企业的抱团现象可能并不会瓦解。
王保合：未来看好哪些投资方向？
张圣贤：行业层面，相对看好两大方向：一是智能汽车；二是港股市场。具体来看，关于智能汽车投资，无论是从2021年全年，还是从未来5-10年的维度来看，智能汽车这个细分科技赛道都具备长足的投资机会。关于港股投资，近期南下资金规模呈井喷式增长,受市场关注度也日益上升。一是因为过去两年港股没怎么涨，估值处于洼地；二是内地入市资金爆炸性增长；三是基本面在持续改善。
王保合：智能汽车和新能源汽车有什么区别？
张圣贤：两者投入方向不同。新能源汽车主要投资于锂电池、电气设备、化工等偏周期的行业，短期爆发力更强；而智能汽车主要投资于电子、计算机、通信等偏成长的板块，持久性更强。
王保合：为什么农业板块近期走势如此强？
张圣贤：农业板块是上周为数不多上涨的板块，一方面，春节临近，居民对猪肉的需求增加了，同时猪肉类龙头公司盈利较好；另一方面，自2004年起,中央已连续17年发布聚焦“三农”的一号文件,其颁布日期基本集中在1月下旬至2月初。需求骤升+政策加持，导致以猪肉为代表的农业板块表现强势。
相关基金：
农业ETF：159825
智能汽车ETF：515250
分享嘉宾：牛志冬，军工龙头ETF基金经理
王保合：如何看待军工板块的投资机会？
牛志冬：从军工行业的历史表现来看，它确实是一个弹性比较大的品种。2014年至2015年，炒的是军工的资产整合、并购重组，当时并没有很强的基本面支撑。
到了2020年 7-8 月，军工板块迎来了一轮大涨。主要是基于十四五高景气预期,以基本面盈利改善为主线,从产业景气预期到个股业绩兑现的演绎。站在当前角度，从整个军工行业的发展机遇来看，它的确是处于一个3~5年的战略机遇期。
王保合：军工龙头指数与其它军工类指数相比有何不同？
牛志冬：军工龙头指数主要聚焦于军工行业中的核心军工类企业，成分股更具备代表性。
相关基金：
军工龙头ETF：512710
分享嘉宾：蔡卡尔，大数据ETF基金经理
王保合：大数据板块的投资机会在哪儿？
蔡卡尔：大数据是属于科技行业的一个细分赛道，属于计算机行业。2020年受疫情影响，企业收缩了在信息化领域的投入，前三季度业绩没有达到预期。三季报之后，计算机行业的拐点可能已来。从投资风格来看，市场风格有切换的迹象，同时一些中小市值公司在2020年四季度被基金大幅加仓。若未来市场风格转向偏中小型企业，那么大数据行业就会具备显著的投资机会。
王保合：大数据是短期机会，还是长期看好？如果是长期投资机会，那么当市场出现波动时，可以通过继续加仓来摊薄成本，分享主题板块长期上涨机会。但如果这个主题是短期投资机会，那可能当市场波动时会选择卖出。
蔡卡尔：大数据属于科技细分赛道，长期来看投资价值较高。因为大数据不是一个独立的产业，它更多的是立足于传统经济转型升级过程中一种技术的应用。在经济转型过程中，将会孕育出更多投资机会。
相关基金：
大数据ETF：515400
分享嘉宾：曹璐迪，恒生中国ETF基金经理
王保合：近期资金持续南下，如何看待这一现象？
曹璐迪：大量南向资金涌入港股，原因有两点：一是配置意愿上升，A股估值处历史高位，而港股估值处于洼地；二是配置能力上升，有资格配置港股的新基金发行火热，内地投资者配置港股的渠道得到拓宽。
南下资金买入的集中度非常高，基本全部包含在大市值的股票里面。抱团龙头、抱团稀缺资产的现象趋势存在，而这些也是大众的选择。
曹璐迪：可以开通港股通账户，如果大家不太会选股，又想去看看南下的风景，可以关注一下恒生中国ETF。恒生中国ETF，一键打包五十只在香港上市的中国龙头企业，布局港股稀缺资产和便宜资产。
王保合：如何看待黄金板块的投资价值？
曹璐迪：黄金主要有两大作用：保值、避险。从两个角度来看，一是2020年受疫情影响，3、4月份的时候全球大放水。在“开闸放水”的大环境下,物价的上涨也是在所难免的，那么拿着黄金能够保值。另一方面，如果说今年美国的经济下行了，那么黄金的避险作用就会凸显出来。
相关基金：
恒生中国ETF：159963
金ETF：518680
嘉宾分享：王乐乐，科技50ETF、消费50ETF基金经理
王保合：当前有哪些值得关注的风险点？
王乐乐：一是估值过高的问题，投资者不用太急躁，逐步建仓即可：二是估值波动。在当前背景下，若遇到市场回调，就是去沙滩捡珍珠的好时机。估值便宜、盈利能力强的企业值得关注。
王保合：短期、中期、长期各应该关注哪些方向？
王乐乐：
从短期来看，2021年在通胀升温预期作用下，农业板块或有一轮投资机会。从中期角度来看，若美国经济回落，那么黄金等避险类资产值得关注。
拉长时间来看，从2010年以来，中国经济处于L下行，这是所谓的常识。如果把这个常识和投资相结合，当经济处于L下行的时候，周期表现比较弱，那么我们就把周期先请一边，把科技和消费，各配50%。那么我们知道经济下行的时候，行业向龙头集中，我们可以考虑将消费和科技，换成消费50和科技50。
从科技细分赛道来看，智能汽车赛道是未来3-5年确定性较高的赛道之一。另外，军工也是未来值得重点关注的行业。
相关基金：
科技50ETF：515750
消费50ETF：515650
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