来来来，级掌柜又来提示风险了。
今年，级掌柜感受到了来自A股的满满恶意：
➤ 市场预期全球央妈将收紧流动性，因此大多数高估值抱团股都遭到了屠杀；
➤ 最近每天杀一只浓眉大眼的白马股祭天，究其原因，各有不同，有点防不胜防的意思。
回看今年投资之路，血泪史一堆。市场风险确实有点多，今天，级掌柜可能还要再给各位加一条。
级掌柜最近研究发现，后续可能还有个潜在风险，不得不防。这个风险来自资金面。
最近几年，大家经常聊的一个逻辑是，全球资金都非常看好中国股票资产，因此海外资金从各地奔涌入A股，为A股带来了正向支撑力。
但是客官们有没有思考过，如果有一种海外资产、而且是一种大家都非常关注的资产，短期吸引力突然大幅提升，那么是不是有可能吸引这些A股外资出逃，而给A股带来回调压力？
这个资产可能已经出现了，它叫“美国债券”。
没错，是它，是它，又是它，导致本轮A股下跌的凶手之一，美国债券（利率回升）。
理论上说，当美国利率水平攀升到一定水平之后，美债的吸引力就会提升，这可能带来全球资金流入美国债市。这个现象发生在股市里，被称为“流动性危机”。
历史上发生过很多次，美债吸引力提升，全球资金回流美国，另一个可以佐证的指标是，美元指数回升。而在这类时期，一般对应着新兴市场的大幅回调。
因此从走势来看，新兴市场走势与美元指数呈现显著的反向关系。即美元升值区间，新兴市场大概率会下跌；而美元贬值区间，新兴市场大概率会上涨。
图：新兴市场走势与美元指数呈现负相关
数据来源：Wind资讯，招商策略
A股也不例外，从历史来看，每当美国十年期国债利率进入下图中的黄色区域，一般上证指数都会出现较为明显的回调。比如2013年、2015年和2018年。
数据来源：Wind资讯，招商策略
那么，当美国十年期国债利率回升到多少的时候，A股可能会出现流动性风险呢？
据测算，危险值应该在2%左右。即一旦美国十年期国债利率回升到2%，那么客官们一定一定要关注资金回流美国、而给A股带来的流动性风险。
当前美国十年期国债利率为1.64%，距离2%的危险值还有一定的距离，但如果美国经济基本面快速反弹、或通胀预期大幅回升，那么请客官们关注此类风险。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
