级掌柜在前天的文章中说，看好军工龙头当前的布局机会，但是怎么布局才是赚钱概率相对更高的方式，这可能是问题的关键。
综合级掌柜当前对军工龙头的观点：
估值与盈利的匹配度较好，也就是说，估值不算贵，甚至处于历史偏低位置。这意味着以现在的价格来评估，估值风险相对可控；
根据券商研报，军工龙头公司“十四五”期间的订单较为饱满、盈利确定性相对较强，且已经体现在了去年年报和今年一季报上。这说明，长期行业基本面相对较好，奠定了未来的上涨空间；
当前市场风险偏好有小幅提升，利好军工这类高波动板块。但是，一旦市场风险偏好下行、或者利率层面继续快速收紧，仍可能大幅波动。
所以我们可以大致判断，军工龙头现在可能还处于行情的左侧，且处于短期可能有波段性机会、但中期仍可能会有较大波动的时期。
所以，对军工龙头来说，左侧定投大概率是当下更好的策略。毕竟，定投可以在一定程度上容忍行情波动。
但是，不知道客官们还记不记得，级掌柜在N久之前的文章《万物皆可定投？揭秘定投的三大真相》中曾经提过，历史数据表明，最近几年定投军工的感受并不佳。
统计如下：从2016年开始，如果每天都开启一场6个月的定投计划，分别定投包括沪深300、中证红利、军工、消费、证券等在内的多类标的，收益表明：无论你使用传统定投方式、还是优化后的智能定投方式，军工指数的平均收益率、胜率都是垫底的。
传说中“定投标的要选高波动行业”的法则，也被啪啪打脸。
图：定投各标的指数的历史平均收益率和胜率对比
数据来源：Wind资讯 级掌柜 统计区间；2016.1-2020.11
那么到底是什么导致了数据和经验的不符呢？
是因为2016年以来军工大部分时间都在下跌。上表统计的定投期限只有6个月，如果在投资的6个月中，指数持续下跌没有丝毫反弹，那么定投能做的也只有摊低成本、降低亏损，并不能扳负为正。
图：中证军工指数（黑色）与沪深300指数（黄色）历史走势对比
数据来源：Wind资讯 统计区间：2016.1-2020.12
这也告诉我们一个定投准则：所以即便是定投，也需要找到一个相对模糊的位置：即这个位置下，长时间大跌的风险相对可控。
级掌柜认为，当下的军工龙头，大概率符合这个准则。
此外，级掌柜还统计了历史定投最高收益率的数据，这个数据告诉了我们军工定投的另一个真相：虽然大多数情况下，军工的定投体验不佳，但是，只要找准位置，军工定投可以赚的更多。
下表数据表明：无论是智能定投还是传统定投，中证军工的定投最高收益率，大幅高于其他行业指数。
图：定投各标的指数的历史最高收益率对比
数据来源：Wind资讯 级掌柜 统计区间；2016.1-2020.11
那么，什么样的位置定投军工才能赚大钱？级掌柜看了一下数据，发现最高收益率发生2020年2月到2020年8月这段定投军工的时间，这个时间发生了两件事：
（1）中证军工出现了暴力拉升。如下图框框处所示，这段时间中证军工上演了一场5个月上涨54%的大戏！所以，定投军工、证券等此类板块，最有看点的不是所谓的高波动摊薄成本、而是要等待一场暴力拉升的狂欢。
所以，级掌柜认为，定投军工的第一个技巧是，要有等待大涨到来的耐心。
图：中证军工指数和沪深300指数历史走势对比
（2） 定投初期，中证军工仍在下跌。2020年2月25日到2020年4月8日，中证军工指数下跌了11%，这份跌幅，也被包含在了6个月的定投期内。但是只要后续反弹够猛烈，前期的下跌并不会影响定投体验。这是定投军工的第二个技巧，不要怕左侧、也不要怕下跌。
以上，就是定投军工的两个技巧。第一是要左侧布局，但同时要分析清楚，短期风险是否可控；第二是要耐心等待一场军工的暴力拉升。
而军工龙头指数相对中证军工指数的历史表现，会更好一些。所以如果定投军工龙头指数，持有体验大概率也会有所提升。关注军工板块投资的客官，可以关注军工龙头ETF（512710）。
图：军工龙头指数（红色）与中证军工指数历史走势对比
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
