上周策略观点
近期热门赛道波动加大的原因在于：市场交投情绪到达顶点，以换手率衡量市场交投情绪，通常换手率到达某一阈值，投资者情绪开始大幅升温、板块内机会扩散，但随后换手率从高位回落的时候，指数开始进入波动明显加大的阶段，前一阶段新能源车指数的表现即可验证，但考虑到短期流动性没有太大变化，基本面也维持高景气，新能源车当前的波动多为外部事件扰动，当指数调整到一定位置后仍是布局的机会，无需过度恐慌。
市场风格方面：从相对业绩角度讲，目前高端制造类主流赛道仍维持高景气，决定传统经济板块景气度的核心在于下半年是否会形成地产等领域的全面加杠杆。而在寻求高质量发展的过程中，政策大概率温和托底而不是全面刺激，因此下半年传统经济的盈利预期可能稍有修复，在估值较低的情况下，可能会出现风格的阶段性均衡，但风格不会逆转。从股债收益差维度讲，当前中证500股债收益差已接近-2倍标准差，沪深300和上证50股债收益差回落到均值附近，中证500的性价比相对更高。展望来说，中证500所代表的中小盘风格半年内大概率没有太大风险，沪深300和上证50所代表的核心蓝筹仍需继续消化半年，到2022年，可选消费和中游制造可能需要重点关注。
军工龙头ETF（512710）
跟踪指数：军工龙头（931066.CSI）
上周表现回顾：上周军工龙头指数先跌后涨，其中周四大涨2.76%。上周指数涨幅为1.89%，同期沪深300涨跌幅为-3.57%，跑赢沪深300指数5.46%。
上周重点事件与点评：
台海局势紧张驱动国防军工板块长期高景气度。目前受疫情影响，经济下行压力增大，为解决国防军队现代化需求的相关矛盾，提高军事系统运行效能以及国防资源的合理使用成为重中之重，以保证国家在国防方面的发展渐行渐稳。
军演+新型导弹成功发射推动行业景气度，A股军工板块再度走强。消息面上，近期我国举行两场大规模军演，展示我国的国防实力以及多线作战的能力。在中俄“西部·联合-2021”军演中，我国展示很多先进的武器，甚至第四代战机歼-20也登场，这在历次军演中非常少见。8月21日，中国火箭军麾下某部日前在西北地区成功发射两枚新型导弹。导弹最终精准命中处于多重防御阵地内的目标，并瘫痪了防御体系。东部战区军演和新型导弹的成功发射，让市场对军工板块的热情依然在延续。
下周或未来行业展望
军工板块具备高确定性。国防建设的发展目标已经从2020年实现机械化转向2035基本实现国防和军队现代化、2050年全面建成世界一流军队。以2027年建军百年作为节点，对于军工行业的投入以及相关设备的采购将达到前所未有的高度，行业景气度有望在一个长周期内维持较高的水平。在2021Q1中受疫情反弹影响，军工行业前期表现较为低迷，在近三个月迎来持续反弹，随着政策扶持以及行业的稳步成长下，预计未来有望在“十四五”期间内维持高景气度。
军工板块具备高性价比。从微观层面看，截至8月13日，共有14家军工行业上市公司披露半年报，主要为中上游企业，其中，10家上市公司营业收入同比增长超过30%，10家企业毛利率实现同比增长，10家企业归母净利润增速超过50%，营业收入的较快增长体现了军工行业高景气，而毛利率的提升与归母净利润的快速增长体现了军工行业规模效应。从估值来看，上游公司21-23年平均复合增速为36.63%，中游公司21-23年平均复合增速为31.68%，下游公司21-23年平均复合增速为26.56%，中上游业绩增速普遍高于下游。而从估值水平来看，从上游到下游21年平均估值水平依次为57、45、80倍，对应21年的PEG水平分别为1.60、1.21、2.98。军工板块当前具备更高的性价比，配置价值凸显。
2021上半年行业景气度延续，近期随着2021年中报披露进行中，军工板块半年报披露情况较好，其行业景气度也在不断得到市场认可。估值上看，军工板块相对来说还是比较被低估的，随着股价对业绩的反映逐渐充分，预期板块还会被带动进一步上涨。
稀土ETF（159713）
跟踪指数：细分机械（000812.CSI）
两周表现回顾：本周稀土产业指数的收益率为-4.59%，跑输沪深300的-3.57%；稀土产业指数行情波动较大。稀土产业指数年初至今的收益率为57.89%，大幅跑赢沪深300的-8.48%。
近期重点事件：
氧化镨钕价格已经基本稳定，下游拿货速度放缓，厂商积极出货，磁材企业谨慎采购，预计短期稀土价格高位运行，出现一定震荡，后市仍有看涨趋势。
行业展望
当前稀土价格整体已经趋于稳定，但去年以来新能源车销售大增，加之3季度为汽车消费旺季，行业景气保持震荡向上，带动上游原材料补库；供给端，受环保限产及限电影响，南方地区稀土生产受限，据SMM数据，单月稀土产量受限约为500吨,支撑稀土价格表现。板块行情上行动能充足。
中期看，过往稀土打黑等政策扰动供给，带动稀土价格大幅上涨，不过由于缺乏实体需求支撑，政策退坡后价格易快速回落，持续性差。本轮供应刚性与需求景气共振拉动稀土价格上涨，价格景气周期更久，后续伴随新能源需求持续放量，看好稀土价格震荡上行。
短期风险方面：8月份工信部即将放出的下半年稀土生产配额大幅增长。
中报业绩预告：受益于上半年高通胀以及高需求的双重影响，稀土行业的盈利水平处于高位；稀土产业成分股中有48%的公司披露了业绩预告；稀土产业整体的中报净利润增速到达334.9%，较2019年中报净利润的复合增速达到40.3%，稀土产业整体景气度较高，并存在进一步的提价可能。
新能源车（161028）
跟踪指数：CS新能车指数（399976.CSI）
上周表现回顾：8月16日至8月20日CS新能车指数（399976.CSI）震荡下行，本周跌幅-3.53%，跑赢沪深300指数0.04%。
上周重点事件：
8月17日，由于马来西亚疫情严重，某半导体芯片供应商的马来西亚Muar 工厂继之前数周关厂，再度被当地政府要求关闭部分生产线至8 月 21日，这将导致博世ESP/IPB、VCU、TCU等芯片受到直接影响，预计8月份后续基本处于断供状态。7月乘用车批发零售同比、环比有所下滑主要系国际芯片供给不足和不确定性导致，但综合来看仍能期待“缺芯”之后格局重塑、需求回暖的表现。
商务部发言人表示会提振新能源汽车消费。商务部新闻发言人高峰8月19日在商务部例行新闻发布会上表示，商务部会同有关部门从三方面提振新能源汽车消费，包括推动出台促进新能源汽车消费政策举措等。随着我国经济持续稳定恢复，居民消费观念逐步转变，新能源汽车使用条件与环境持续改善，我国新能源汽车市场潜力将持续释放，新能源汽车市场渗透率将进一步提高，销量有望继续保持增长态势。
下周或未来行业展望
碳达峰、碳中和背景下，政策端、供给端与需求端车三端发力，新能源汽车行业景气不断上行。国际方面，新能源汽车产业在美上升至国家战略高度，全球汽车电动化趋势进一步强化，各国新能源汽车产业有望共振向上；国内方面，政策的支持下2021年我国新能源汽车销售迎来爆发性增长，2021年 1-7月我国批发端共销售新能源汽车133.9万量，同比增长246.1%;
展望未来，我们持续看好新能源车产业，未来新能源产业发展空间将进一步打开，产业链上下游企业长期受益。但短期来看，从交易拥挤度角度来看，新能源车指数换手率在7月初指数加速上涨过程中突破阈值，随后换手率开始回落，指数也明显波动加大，短期看应谨慎看待新能源汽车板块阶段性行情。当前汽车行业整体景气度未来仍将延续，但也要关注政策变动、原材料价格大幅波动、汽车需求复苏不及预期、智能网联进程不及预期等风险。
智能汽车ETF（515250）
跟踪指数：CS智汽车（930721.CSI）
上周表现回顾：上周CS智汽车指数在大跌后延续震荡，全周累计下跌4.26%，相较沪深300指数跑输0.69%。
下周或未来行业展望
上周CS智汽车指数在大跌后延续震荡，全周累计下跌4.26%，板块自七月以来延续震荡调整的阶段性行情。中期维度，上半年国内智能汽车渗透率加速提升，而下半年及未来几年智能汽车仍是个行业中具有高景气度以及确定性的领域，继续看好板块中长期走势。在当前智能网联叠加“碳达峰+碳中和”的大背景下，行业已经开始进入长期向上的周期。
创50ETF（588380）
跟踪指数：科创创业50（931643.CSI）
上周表现回顾：上周科创创业50指数延续下跌趋势，全周累计下跌5.55%，相较沪深300指数跑输1.98%。
上周重点事件和点评：
8月20日，沪深交易所发布消息称，为更好发挥科创板、创业板市场化发行承销机制功能，促进买卖双方博弈均衡，强化网下投资者报价行为监管，提高注册制下资本市场服务实体经济效能，在证监会的指导下，沪深交易所拟分别修订《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》《深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》等规则，自即日起至9月5日向市场公开征求意见。科创板、创业板IPO发行定价机制有望继续优化，同时对投资者来说，抱团报价的困扰或能得到解决。
下周或未来行业展望
上周科创创业50指数延续下跌趋势，全周累计下跌5.55%。当前科技成长等主流赛道继续迎来调整。根据过去一些主流赛道在产业上行趋势中的阶段性调整，总结而言，触发因素包括三个方面：①短期基本面扰动、②流动性环境恶化、③外部政策或事件性冲击。
当前热门赛道短期流动性没有太大变化、同时基本面角度也继续维持高景气，无非是稳增长预期导致市场出现一定程度的“高低切换”，属于第三点触发因素“外部政策或事件性冲击”。而当前指数已经有了一定幅度回落，因此并不需要过于恐慌。而调整过后，热门赛道龙头企业是未来景气度具有高度确定性的热门标的，长期看科创创业50指数仍将持续走强。
旅游ETF（588380）
跟踪指数：中证旅游（930633.CSI）
上周表现回顾：上周中证旅游指数冲高回落，全周累计上涨2.03%，相较沪深300指数跑赢5.60%。
上周重点事件和点评：
8月21日，南京出台支持企业稳定发展“十项举措”，包括减免企业转贷基金费用，对科技型中小企业、新型研发机构、海外人才创业企业和知识产权质押企业四类企业可享受零成本转贷的年度累计额度提高至不超过6000万元。减轻困难企业税收负担，对受疫情影响的住宿餐饮、文体娱乐、交通运输、旅游等行业纳税人以及增值税小规模纳税人，暂免征收第三季度房产税、城镇土地使用税。继续落实阶段性降低失业保险费率政策，对参保单位的工伤保险费率下调20%，对职工基本医疗保险(含生育保险)单位缴费费率从9.8%下调为8.8%。此举将有效助力消费市场复苏，餐饮旅游市场将受益。
下周或未来行业展望
上周中证旅游指数冲高回落，全周累计上涨2.03%。此前受到部分地区新冠疫情扩散影响，全国范围内疫情防控措施有所加强，多地旅游市场遇冷，板块持续下跌。近几周受益于此轮疫情得到全方面压制，板块估值有所修复。考虑到目前全国范围防疫管控持续严格，叠加疫苗接种率持续上升，预计中秋、国庆期间疫情出现大面积扩散可能性较小，“双节”将带来新一轮出行高峰，短期内对旅游板块具有提振作用。中长期看，疫情使全球旅游行业重新洗牌，在当前国外疫情持续蔓延，国内疫情管控较好的情形下，国内旅游产业不断挖掘新市场和新机会，同时受压抑的旅游需求将助力旅游产业形成长期高景气格局。
消费50ETF（515650）
跟踪指数：CS消费50（931139.CSI）
上周表现回顾：上周CS消费50指数大幅下跌，全周累计下跌7.47%，相较沪深300指数跑输3.90%。
上周重点事件和点评：
8月20日，市场监督管理总局价监竞争局召开《白酒市场秩序监管座谈会》。此次座谈会主要针对目前白酒行业投资过热的问题，会议分两场，上午为专家和券商代表，下午为酒企代表。此前，曾有市场流传的座谈会通知显示：为贯彻落实党中央、国务院领导通知批示精神，做好白酒市场监管工作，我局拟于8月20日上午召开座谈会。据悉，此次座谈会主要是探讨产业资本盲目投资白酒产业的问题，并没有谈到价格监管相关话题。此次监管部门约谈白酒企业，显示出国家希望白酒行业能够实现长期健康稳定的发展，远离资本炒作现象。
下周或未来行业展望
上周消费板块大幅下跌，全周累计下跌7.47%。当前板块正处于估值回调阶段，叠加行业中报业绩有所承压。短期内指数加速下行。当前CS消费指数估值（TTM）为25.89，消费板块整体估值已进入合理区间，板块中长期性价比凸显。周五监管部门对白酒企业进行约谈，市场由于担忧白酒行业政策风险，板块大幅下跌。据悉，此次召开的座谈会主要谈及部分企业白酒产品价格上涨过快以及部分产业资本盲目投资的白酒产业的问题，并没有谈到价格监管相关话题，因此从长期来看有利于白酒行业实现健康稳定发展。当前食品饮料行业受前期高基数以及当前生产成本较高的双重影响，中报业绩有所承压。后续看高基数带来的影响将逐渐减弱，随着国内消费市场继续恢复，行业内各领域企业业绩都将迎来不同幅度的改善。
银行ETF（159887）
跟踪指数：中证800银行（H30022.CSI）
两周表现回顾：本周中证800银行的收益率为-0.51%，跑赢沪深300的-3.57%；行情整体波动高于沪深300。中证800银行指数年初至今的收益率为-2.98%，跑赢沪深300的-8.48%。
近期重点事件：
央行披露 7 月金融市场运行情况，银行间市场利率环比微落。本周陕西、江西相继发行中小银行专项债，专项债已实现 12 个省市落地，额度 1188 亿元，直接支持中小银行（含农信社）数量达 133 家。
行业展望
7 月的中央政治局会议表达了要做好宏观政策跨周期调节，经济的复苏有望延续，继续看好银行板块行情。近期监管多次强调做好金融稳定发展工作，防范重大金融风险，一方面是基于当前疫情后的宏观环境仍处于恢复阶段，另一方面“防范化解重大风险”也是十九大提出的三大攻坚战之一，是长期金融工作关注的重点。
短期风险方面：经济放缓对需求影响；海外疫情反复及国内经济走势对货币政策产生影响，需要紧密关注国内外货币政策等。
中报业绩预告：由于行业原因，银行业整体未披露中报业绩预告。年报方面，银行板块整体的净利润同比增速为0.6%；一季报方面，银行板块整体的净利润（2019年为基准）复合增速为4.8%；业绩表现较亮眼。
农业ETF（159825）
跟踪指数：中证农业（000949）
两周表现回顾：上周中证农业指数的收益率为-5.13%，跑赢沪深300的-3.57%；行情波动处于高位；中证农业指数年初至今的收益率为-15.32%，不及沪深300的-8.48%。
行业展望
猪价整体保持震荡上行趋势，且南方四川、湖南等地非瘟疫情再次恶化，或对于后期供给产生一定影响，叠加中秋国庆对于消费端好转，预计四季度猪价或将呈现上行。当下由于行业基本都处于深度亏损状态，行业部分产能已开始去化，行业趋势性拐点或将于明年二季度后出现。投资角度来看，二季度猪价或为全年底部，且随着养殖企业上半年业绩预告的披露，周期下行风险已得到大幅释放，具有成本优势的龙头养殖企业成长性值得重视。
种子板块方面，今年玉米价格的上行有望带动玉米种业回暖。长期建议重点关注政策主题性行情和转基因政策推进带来的投资机会。
短期风险：猪价反弹不达预期，行业去产能不达预期。
中报业绩预告：中证农业成分股中有54%的公司披露了业绩预告；由于上半年猪价维持低位水平，业绩增速相对较低；中证农业整体的中报净利润增速到达-63.9%，较2019年中报净利润的复合增速达到14.2%，行业整体增速恢复至正常水平。
化工50ETF（516120）
跟踪指数：细分化工（000813）
两周表现回顾：上周细分化工指数的收益率为-4.90%，跑输沪深300的-3.57 %；板块整体行情波动较大；细分化工指数年初至今的收益率为23.09%，跑赢沪深300的-8.48%。
行业展望
短期来看，化工下游消费旺季即将来临，部分行业景气有望上行，产品价格有望继续上涨，相关公司业绩保持较好水平，而估值仍处低位。近期化工公司陆续公布了中报预告，大部分周期公司业绩超越了市场预期，点燃了化工板块行情，打消了市场疑虑。中长期看，当前时间点建议关注供给端在未来1年有强约束的子行业，例如纯碱、草甘膦、工业硅等。同时，新能源汽车销量大增，未来需求乐观，上游化工新材料，如锂电池材料（含磷化工、电解液溶剂等）、光伏材料（如PVDF、EVA）等产品景气向上或预期需求量大增，板块行情表现犀利。
短期风险方面：油价大幅波动；海外疫情多次反复；国内经济需求不及预期。
中报业绩预告：半年报数据靓丽，受益于上半年的高通胀，化工公司业绩普遍增幅较高，细分化工成分股中有60%的公司披露了业绩预告；细分化工整体的中报净利润增速到达172.4%，较2019年中报净利润的复合增速达到62.3%，行业整体增速较快。
机械ETF（159886）
跟踪指数：细分机械（000812.CSI）
两周表现回顾：本周细分机械指数的收益率为-3.51%，小幅跑赢沪深300的-3.57%；机械指数行情波动较大。细分机械指数年初至今的收益率为23.62%，大幅跑赢沪深300的-8.48%。
行业展望
通用设备：制造业仍然是政策支持的重要方向，后续政策有望边际宽松，继续看多制造业资本开支。对于短期数据，不应该只看1个月的数据判断行业趋势，6、7、8月是制造业的相对淡季，天气热、多雨、以及今年的疫情反复都会影响短期数据。从下游来看，先进制造如光伏、锂电等依然景气上行，传统制造的资本开支也在稳步提升，同时海外疫情得到控制后的资本开支修复都会对需求产生拉动，制造业资本开支仍处加速阶段。
工程机械：7月挖机销量1.73万台，同降9.2%，国内、出口增速分别为-24.1%、75.6%。7月整体销量下滑幅度有所收窄，主要得益出口高增；国内由于高基数，并且施工淡季又叠加今年雨水洪涝，施工需求受到影响。近期政治局会议释放后续稳经济信息，预计下半年专项债发行较上半年加快，叠加下半年施工旺季到来，预计8月份后需求将逐步改善。目前，压制板块的核心因素仍在于市场对行业景气的担忧，但龙头公司本身α的能力在持续增强，在行业周期波动弱化背景下，龙头公司业绩有望平稳增长。本轮反弹行情中，周期成长、格局更优的恒立估值率先修复，随着行业需求逐步修复，主机龙头有望迎来估值继续修复。
专用设备：重点看好光伏设备板块投资机会，行业边际变化明显：1）下半年设备验收加速，且毛利率有望环比提升，设备厂商业绩增速迎来向上拐点；2）同时，N型电池新技术趋势确立，目前市场对N型电池扩产由观望进入落地阶段，下半年TOPcon、HJT电池将持续有GW级项目扩产并催化板块，新技术扩产加快将带来光伏设备行业高成长性、大空间。
短期风险方面：国内外疫情对需求的影响，中报窗口期业绩风险。
中报业绩预告：上半年受益于海外出口较强，机械行业的景气度较高；细分机械成分股中有30%的公司披露了业绩预告；细分机械整体的中报净利润增速到达96.8%，较2019年中报净利润的复合增速达到45.0%，机械行业整体景气度较高。
大数据ETF（515400）
跟踪指数：中证数据（930902.CSI）
上周表现回顾：上周中证数据指数下跌后小幅回升，全周累计下跌2.04%，相较沪深300跑赢1.53%。
上周重点事件：
8月20日，十三届全国人大常委会第三十次会议表决通过了个人信息保护法，将于2021年11月1日起施行。个人信息保护法共8章74条。在有关法律的基础上，该法进一步细化、完善个人信息保护应遵循的原则和个人信息处理规则，明确个人信息处理活动中的权利义务边界，健全个人信息保护工作体制机制。针对如“大数据杀熟”等现象，个人信息保护法明确规定：个人信息处理者利用个人信息进行自动化决策，应当保证决策的透明度和结果公平、公正，不得对个人在交易价格等交易条件上实行不合理的差别待遇。这部专项法律的推出，给未来解决个人信息保护中的各类热点和难点问题提供了强有力的法律保障。
下周或未来行业展望
上周中证数据指数下跌后小幅回升，全周累计下跌2.04%。当前中证数据板块整体估值(TTM)为69.92,板块整体具有一定性价比。目前行业内公司正处中报密集披露期间，信创、云计算、网安等领域业绩持续回暖，行业内龙头公司长期空间明确，因此板块内存在一定的结构性机会。近日通过的《个人信息保护法》是继《数据安全法》之后网络安全领域又一标志性事件；当前网络安全领域迎来重大机遇，在相关政策和市场需求的推动下，目前网安项目在一级市场的融资频率和总金额均呈增长趋势；同时网安公司今年中报业绩表现亮眼，行业内网络安全人才招募力度有所增大。当前我国高度重视数据安全建设，未来将加速领域内企业业绩释放。
医药龙头ETF（515950）
跟踪指数：医药50指数（931140.CSI）
上周表现回顾：8月16日至8月20日，医药50指数（931140.CSI）震荡下行，周五跌幅达6.3%，本周跌幅8.91%，跑输沪深300指数5.33%。
上周重点事件：
8 月19日安徽省拟组织公立医疗机构对化学发光重点临床检验试剂进行集中带量采购谈判议价。本次采购产品范围为部分临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、市场竞争较充分的化学发光检测产品，共23 项发光诊断试剂。参加企业为经药监部门批准、在中国大陆地区销售的、安徽省医药集中采购平台内、2020年采购金额大的检验试剂生产企业（进口全国总代理视为生产企业），具体由专家议定。集采目的是控费降本，压缩渠道利润，未来将加速国产替代进程。
下周或未来行业展望
2018-2021年以来，行业政策方向已经明晰，我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段。政策端，此前已在内科（药）、外科/介入手术（高值耗材）开展国家和地方层面的多品类集采，检验科领域控费是必然趋势。
企业端，国产龙头企业在技术积累、供应能力、品牌和客户影响力具备优势，通过技术创新/外延并购进行产品迭代扩充品类，尤其多赛道/国际多区域布局的平台型公司具备较强的系统抗风险能力，有望保持稳健发展。
布局上，从长期看政策对创新产品的鼓励及对同质化产品的压制势必使得企业因自身产品竞争力差异而导致分化，能够提供经济、优质、高效产品企业价值将更为凸显，当前对于医药板块市场仍然持续看好，优质个股的调整往往是布局机会：中报期临近，短期建议关注药房板块、互联网＋医疗相关板块及中报业绩表现超预期、估值相对合理的上市公司，中长期依然以创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中核心资产为投资主线。医药行业长期看好，但也需关注药品质量、疫情加剧、高估值、集采降价、业绩不及预期等风险。
科技50ETF（515750）
跟踪指数：中证科技（931186.CSI）
上周表现回顾：上周中证科技指数总体下跌，全周涨跌幅为-1.76%。周一、周二、周五下跌，涨跌幅分别为-0.84%、-2.56%、-0.79%。周三、周四上涨，涨幅分别为0.55%、1.06%（最大涨幅），收于5982.07。
上周重点事件和点评：
工业和信息化部公布数据显示通信行业数据及互联网业务收入稳中向好。工业和信息化部8.20日公布前7个月我国通信业经济运行情况。数据显示，1—7月，电信业务收入稳步增长，累计完成8721亿元，同比增长8.7%。分业务来看，数据及互联网业务收入稳中向好。1—7月，三家基础电信企业完成固定数据及互联网业务收入1505亿元，同比增长12.3%。完成移动数据及互联网业务收入3866亿元，同比增长4.7%，增速较上半年提高0.3个百分点。新兴业务收入快速增长，拉动作用进一步显现。1—7月，三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算等新兴业务，共完成业务收入1313亿元，同比增长27.5%，增速较上半年提高0.5个百分点，其中云计算和大数据收入同比增速分别达101.3%和27.9%。从电信用户发展情况来看，移动电话用户总规模保持稳定，5G用户数快速扩大。截至7月末，三家基础电信企业移动电话用户总数达16.19亿户，比上年末净增2521万户。其中，5G手机终端连接数达3.92亿户，比上年末净增1.93亿户。
下周或未来行业展望
上周医药板块大跌，但当下对医药投资无需过度恐慌，最重要是思考新时代下医药板块的“变与不变”：变化的是——中国经济底层逻辑——从效率到公平，从先富起来到共同富裕，医药行业内部就是正本清源，破除沉疴积弊，推进破除伪创新、灰色地带和过度营销等，认为这对行业长期健康发展有益无害，会催生出更多对标国际水平的优秀公司。2）不变的是——医药的政策链条顶层设计始终如一，集采压缩虚高仿制药药价，鼓励创新，鼓励社会办医，鼓励高端制造，鼓励进口替代，加强医疗卫生支出等等，不变的是医药的基本逻辑依然是来自于人类永恒的健康需求，国民卫生医疗支出（总或个人）均只会增不会降；因此长期看医药仍是一个长坡厚雪&创新迭出的精彩大赛道；应理性看待短期板块波动，寻找新时代逻辑背景下的有革命性变革潜力的伟大公司。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。
