2022 年，中国正向第二个百年奋斗目标迈进，在新冠疫情影响逐步退散，经济深化转型背景下，中国宏观趋势与微观盈利将出现哪些新特征？A 股科技浪潮能否延续？消费盛宴会否王者归来？金融、周期的“诸神之战”又将花落谁家？
就在今天，2022年的第一个交易日，富国基金汇集研究机构首席、明星基金经理等一众大咖，携手举办“虎年开门红，投资谁为王？”年度策略会。
本次富国基金2022年度主动权益投资策略会，富国基金携手研究机构首席王涵、王胜、7位中生代明星基金经理，共话资本市场的前沿观点与投资机会。
现场台上所有演讲嘉宾+主持人共十人，整个舞台观感可以说“十全十美”：
本次策略会主要为线上形式，多平台同步直播形式，富二整理策略会要点如下，供客官品鉴收藏~
提示：外部机构嘉宾观点仅代表其本人及所在机构在发布当日的观点；富国基金各基金经理的市场观点及投资理念不作为其管理的基金产品投资管理的承诺或预测，也不构成投资建议。
王涵：2022年全球经济展望
王涵
兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院副院长
● 在2020年和2021年，疫情是重要的投资影响因素。往后看，供需逐步平衡。新兴市场供给掣肘缓解，供给逐步恢复；发达国家刺激政策减少，需求逐步回落。
● 当前市场对宏观经济担忧，但实际上，当前政策已经开始“托底”，所以不会有大的系统性风险，但一些时间点可能有一些波动。
● 美国50%-60%的居民资产是金融资产，而中国50%的居民资产是房地产。原因是以前房价一直涨，但这些年房住不炒，居民资产中房地产占比过高的局面可能会扭转。未来，居民的资产可能会逐步流入资本市场，资本市场流动性改善。
● 2022年，市场的α特征可能比β特征明显。
王胜：共同富裕下的投资机遇
王胜
申万宏源研究副总经理、首席策略分析师
● 2022年有四个关键词：“V”，“两个达峰”、“黄金资产和白金资产”、“边际定价和核心价值”。
● 疫情冲击就如同2008年的全球金融危机，2020年各国财政货币的刺激类似于09年的“四万亿刺激”，2021年类似于2010年，估值没有大幅扩张，紧信用没有伤害到实体经济。2022年，A股更可能是“V”，年内有波动，但可能不会是“大上大下，急上急下”的情况。
● 两个“达峰”是时代的特征。一是“房达峰”，经济的转型体现在房地产开工和销售逐渐达到顶峰，转型的过程会比较痛苦，但中国需要新的增长动能。二是“碳达峰”， “碳中和、碳达峰”是转型发力的重要方向。
● 消费是时代的“黄金资产”，科技是时代的“白金资产”。
● 未来，关注新的产业发展，站在时代主要矛盾这一边，核心价值可能对长期投资更重要。
陈杰：2022年A股行业机会
陈杰
富国基金权益研究部总经理
● 从企业盈利来说，2022年企业盈利可能呈现V型，上半年全A非金融可能是负增长。下半年转机或出现在制造业投资复苏和消费复苏。
● 当前流动性还是宽松的，2021年四季度降准降息已经开始发力，2022年上半年利率可能还会下行，这样的话可能的结果是上半年盈利差，但流动性好。下半年，如制造业投资回升，资金可能会“脱虚向实”，且若中美消费一起复苏，通胀也会抬升，所以下半年可能是盈利好，但流动性差。
● 10年前，智能手机渗透率提升带动了移动互联网市场，2020年和2021年硬科技获得较大发展，接下来2-3年则由“软行业”接棒，细分机会可能出现在新能源车、智能汽车、基于5G的终端应用爆发（元宇宙、工业互联网）、疫情受损股（餐饮旅游酒店等）等方向。
王园园：当前仍处在消费升级主升浪中
王园园
富国消费主题、富国品质生活基金经理
● 短期可以从两个细分角度寻找一些投资机会：①PPI向CPI的传导，成本压力得到缓解，近期也有很多公司发表涨价公告；②疫情发生以来已经有2年多的时间了，随着疫苗接种包括一些药物的研发，疫情的影响边际上有所淡化。2022年如果疫情控制的比较好的话，后续疫情承压较重的一些板块，如消费服务业、以及一些出口占比比较高的消费品也是会有一个比较好的投资机会的。
● 中长期对大消费积极乐观。重点看好消费升级机会，中国在2016年之后人均GDP突破了八千美金，当前仍处在消费升级主升浪中。
● 新能源赛道的前景是非常光明的，但当前而言，新能源相关标的的股票价格体现出的预期较为饱满，消费板块的性价比可能更高一些。
● 长期而言，消费升级的趋势持续，白酒板块值得持续关注。此外，短期而言，白酒板块经过前期的调整，估值性价比也有所提升。
许炎：科技投资要有时代感
许炎
富国互联科技基金经理
● 科技是非常典型的成长板块，而且科技投资要有时代感。
● 整个科技大的时代脉络应该是非常清楚，一定是落在物联网板块和智能电动车整个大的板块，我们在找股票更多是在时代大的背景下去找。大的β就是智能汽车和物联网，未来3-5年主要机会都集中于此，小的细分的机会从α中去寻找。
● 整个科技趋势性机会是2019年，之后都是阶段性机会，我会选择估值比较合理，以及“智能汽车”时代浪潮的方向去切入，还有就是受益于物联网的发展，通信、计算机、传媒未来几年有比较好的增长，而且现在相对比较便宜。
曹文俊：未来半年宏观经济水平筑底、政策友好
曹文俊
富国转型机遇基金经理
● 整体宏观经济在未来一到两个季度还是筑底的过程，但政策已经非常鲜明转向，所以在未来6个月的维度里面，呈现的是：整体宏观经济水平筑底+政策友好。
● 现阶段比较看好地产板块，因为这个行业是属于比较典型的困境反转性的行业，未来政策或有望回摆；房地产行业内部区分度很明显，头部公司财务报表都比较健康，国企和优秀民企的开发商整体的资产负债表没有受到行业的影响；市场对于房地产股的定价是存在系统性低估的，板块从相对收益和绝对收益都有机会的。
● 2022年，从行业配置和投资线索的角度看，至少可聚焦关注3点：1）逆周期调节领域，要打破当前宏观经济相对比较低迷的状态，最核心是使房地产行业能够回归到平稳发展的轨道上，沿着这条线索，家电这个领域是未来提振消费比较好的抓手；2）PPI向CPI传导的领域，主要是分布在机械、消费电子、食品以及出口链条上的一些领域；3）新能源汽车和智能汽车。
林庆：基于β、寻找α，成长为主，适度均衡和逆向
林庆
富国文体健康基金经理
● 我的投资风格是“基于β、寻找α，成长为主，适度均衡和逆向”。
● 科技是我看好的三个方向之一，很重要的一点是产品和技术的驱动，比如元宇宙，我们看到巨头公司已经开始在布局了，而且是产品带动需求，所以说元宇宙不是概念，而是有切实的需求的，主要包括四种。一是便利性需求，比如采用虚拟形象在元宇宙开会；二是工具化需求，主要是在工业领域的应用；三是精神需求，如泛娱乐类；四是数字经济的发展下，货币化、数字化、社交化的需求。
● 第一，权益大时代下，不能做机会主义者，无论买什么、买谁的，一定要有仓位。第二，成长是时代的主线，便宜不稀缺，价格不稀缺，稀缺的是优质。第三，不要“贪便宜”。第四，要有乐观的心态，长期是属于乐观主义者的。
方纬：顺着时代的方向去布局
方纬
富国价值增长基金经理
● 从一个小的视角看，已经有地方政府开始投新兴产业，做PE投资，而不是在卖地。这也会影响到老百姓的资金流向，逐渐从过去的“存款→贷款→买房→还贷”转向“储蓄→投资权益市场”。这是一个新的循环，资金会流向权益市场，这是一个非常大的时代的机遇。
● 成长股投资方向主要看以下几类：第一类是突出成长，行业发展刚刚开始起步，非常具有爆发性，如激光雷达；第二类是稳定成长，可以用DCF模型估值，如绿电行业；第三类是周期成长，波动较大，如光伏，会存在价格再平衡下的投资机会；第四类是拐点性公司，如汽车电子，虽然传统汽车下“平淡无奇”，但随着智能汽车的发展，汽车零部件也开始有新的机会，可以“老树发新芽”。
● 不要低估政府的力量，过去是在房地产上，现在是在权益市场上，所以要顺着时代的方向去布局。
于洋：2022年更注重均衡配置
于洋
富国新动力基金经理
● 综合风险收益均衡的考虑，以及从行业均衡的角度出发，2022年我会非常注重 “自下而上”的挖掘和“估值保护”，成长股的配置不会那么高，会更均衡选择。
● 其实医药板块是每年都有增长的行业，而且每隔3-4年会发现这个板块表现的优质板块是不一样的，我刚入行的时候2011-2013年这个行业表现最好是中药，后来变成创新药，每个阶段都有细分产业特殊的背景，但是整体来看，都是和“产业周期+政策周期”有关。
● 目前时点来看，中药这个板块值得关注。在很多的领域中药地位是无可替代的，而且拥有政策支持周期，中药最上游是种植业，它也有消费板块的属性，在PPI向CPI传导的过程中也会得到较好的体现。
现场各位大咖的发言精彩纷呈，信息量远不止以上内容，客官可以扫描下图二维码回看直播。
最后附上一张现场的欢乐合影~2022年，富二也祝各位客官投资顺利，万事顺心~
