今年以来，A股、港股、人民币全线重挫，仅债券表现良好，弥漫着浓重的悲观情绪。然而，近几个交易日，A股、港股、人民币强势反弹，债券则震荡调整，不少投资者开始转向积极。那么，中国资产的重估，是否已经开启，又能否持续？我们认为，中国资产的重估，已经具备三个有利的因素。
图1：港股强势反弹
数据来源：wind，2022-11-04盘中数据
首先，近日多国元首先后访问中国，尤其是德国总理朔尔茨今日访华，证明了中国坚定“开放”的决心。巧合的是，第五届中国国际进口博览会今日在上海召开，国家领导人通过视频的方式发表重要讲话，必将使近期对外活动走向高潮。
图2：人民币有所走强
数据来源：wind，2022-11-04盘中数据
其次，政策信号集中释放。例如，刘鹤副总理今日在《人民日报》发表署名文章，强调“实施扩大内需战略是应对外部冲击、稳定经济运行的有效推进”。又比如，有财经媒体报道，“个人养老金实施办法”即将出台。
最后，国内经济与海外经济的强弱对比正在改变。客观来看，受疫情反复及地产疲弱的影响，国内经济并不算强。但由于国内粮食安全和能源安全明显好于海外，通胀水平整体不高，政策可以更加积极，推动经济持续恢复。反观海外，欧美经济已显颓势，但通胀却居高不下，政策被迫强力收紧。
图3：中美经济强弱正在改变
数据来源：wind，截至2022-10
事实上，尽管美联储刚刚强势加息75个BP，且鲍威尔表态明显偏鹰，但出于对未来经济的担忧，10年期美债和美元指数均出现滞涨的态势。海外由盛转衰，将有利于中国资产的重估。
图4：10年期美债开始滞涨
数据来源：wind，截至2022-11-04
综合来看，中国资产重估已经具备三个有利因素，叠加此前巨大的跌幅及较低的水位，A股、港股、人民币的走强，大概率不会只是昙花一现。
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