本周金稳委会议“对症下药”，对市场核心关切给予积极回应，且联储加息落地，不确定性减少，市场迅速反弹，明确了“政策底”的到来。“政策底”之后，伴随周五晚中美元首的“建设性”视频会谈，下周市场或仍处于情绪修复的反弹窗口期，但随着反弹持续，之前制约市场的两重“外困”（海外流动性收紧压制成长股和乌克兰地缘风险）和两重内困（宏观经济下行“预期转弱”和市场增量资金不足）依旧会压制市场，在市场反弹到一定高度后“防风险”以待“市场底”到来依旧重要。
本周三金稳委召开会议稳定市场信心，对缓解“预期转弱”的内困作用充分，对应市场的迅速回暖，但近期疫情反复，若未来经济重启下行，仍要观察政策落地的幅度和节奏。
参考2018年10月19日金稳委会议后的“政策底”，各指数的反弹力度与本轮比较，当前市场触及“政策底”后的快速反弹幅度或过半，但时间窗口期仍在。2018年“政策底”后，上证综指、上证50、创业板指、沪深300、中证500和中证1000较低点的最大涨幅分别为10.23%、9.36%、19.13%、9.46%、18.49%和21.22%，底部反弹至顶部时长中位数为21个交易日。故本轮反弹的幅度或已过半，但反弹延续的时间仍短，下周或仍是市场反弹的窗口期。
经济而言，本周发布的1-2月经济数据，读数较去年底全面回升。经济好于预期，不代表政策不会“发力”，底线思维下，在GDP增速5.5%的高目标下，政策在疫情反复的背景下，仍要托住经济回升的趋势。1-2月经济回暖只是“好的开局”，3月以来，国内疫情显著升温，疫情防控对经济的冲击有扩大的趋势，故维持至经济回暖的趋势，降准降息等总量政策仍有加码的空间和必要，下周一的LPR报价即是观察利率变化的窗口期。
总体上，金稳委会议确认本轮的“政策底”，而市场反弹后，仍要关注两重“外困”的扰动，以及当前“存量资金”的市场流动性结构并未改善的“内困”，在市场持续反弹后关注回落的风险，中期则关注在一季报及其预告中，部分行业的财报“质量”（同比高增速，环比正增长）使得资金形成“合力”，为市场创造“赚钱效应”，从而促进场外资金加速入场的机遇。
当前市场反弹幅度仍有空间，反弹持续仍有时间，但从幅度看已进入到反弹后半段，故布局的出发点是估值性价比。
从2022年预测PE和PEG来看，“双低”的主要是锂电电解液、锂电正极和锂矿PE和PEG估值均低，也都属于新能源车的大板块，故短期新能源车板块或值得积极关注。
行业配置：均衡配置
高成长主线。近期以新能源车、光伏、风电、CXO等为代表的高成长已经阶段性企稳，在市场风险偏好回升时，或延续震荡修复，且在一季报业绩验证后或有更佳表现。
稳增长主线。与宏观政策“稳增长”基调强相关的央企地产、建筑、建材、银行等或可作为防御和降低组合波动的选择。
通胀主线。俄乌冲突迅速推高油价，通胀压力抑制全球股市表现，短期从对抗波动的角度，或可关注石油石化、煤炭等周期品涨价的投资机会，但要特别关注冲突缓和时价格短期回落带来的市场波动。
目录
◆ 1 、市场展望探讨
◆ 2 、行业配置思路
◆ 3、本周市场回顾
（一）市场行情回顾
（二）资金供需情况
◆ 4、下周宏观事件关注
Part 1
市场展望探讨
本周金稳委会议“对症下药”，对市场核心关切给予积极回应，且联储加息落地，不确定性减少，市场迅速反弹，明确了“政策底”的到来。“政策底”之后，伴随周五晚中美元首的“建设性”视频会谈，下周市场或仍处于情绪修复的反弹窗口期，但随着反弹持续，之前制约市场的两重“外困”（海外流动性收紧压制成长股和乌克兰地缘风险）和两重内困（宏观经济下行“预期转弱”和市场增量资金不足）依旧会压制市场，在市场反弹到一定高度后“防风险”以待“市场底”到来依旧重要。
本周三金稳委召开会议稳定市场信心，对缓解“预期转弱”的内困作用充分，对应市场的迅速回暖，但近期疫情反复，若未来经济重启下行，仍要观察政策落地的幅度和节奏。
1）关于经济，会议提及“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”。
2）关于地产风险，会议提及“提出有力有效的防范化解风险应对方案”。
3）关于中概股，会议提及“中美正在致力于形成具体合作方案”。
4）关于平台经济，会议提及“慎重出台收缩性政策”，并特别强调“保持政策预期稳定”。
参考2018年10月19日金稳委会议后的“政策底”，各指数的反弹力度与本轮比较，当前市场触及“政策底”后的快速反弹幅度或过半，但时间窗口期仍在。2018年“政策底”后，上证综指、上证50、创业板指、沪深300、中证500和中证1000较低点的最大涨幅分别为10.23%、9.36%、19.13%、9.46%、18.49%和21.22%，底部反弹至顶部时长中位数为21个交易日。故本轮反弹的幅度或已过半，但反弹延续的时间仍短，下周或仍是市场反弹的窗口期。
经济而言，本周发布的1-2月经济数据，读数较去年底全面回升。经济好于预期，不代表政策不会“发力”，底线思维下，在GDP增速5.5%的高目标下，政策在疫情反复的背景下，仍要托住经济回升的趋势。1-2月工业增加值同比为7.5%，高于去年12月的4.3%。固定资产投资同比为12.2%，高于去年12月4.9%。社零同比增长6.7%，高于去年12月的1.7%，数据显著超市场预期。1-2月经济回暖只是“好的开局”，3月以来，国内疫情显著升温，疫情防控对经济的冲击有扩大的趋势，故维持至经济回暖的趋势，降准降息等总量政策仍有加码的空间和必要，下周一的LPR报价即是观察利率变化的窗口期。
总体上，金稳委会议确认本轮的“政策底”，而市场反弹后，仍要关注两重“外困”的扰动，以及当前“存量资金”的市场流动性结构并未改善的“内困”，在市场持续反弹后关注回落的风险，中期则关注在一季报及其预告中，部分行业的财报“质量”（同比高增速，环比正增长）使得资金形成“合力”，为市场创造“赚钱效应”，从而促进场外资金加速入场的机遇。
Part 2
行业配置思路
当前市场反弹幅度仍有空间，反弹持续仍有时间，但从幅度看已进入到反弹后半段，故布局的出发点是估值性价比。
从2022年预测PE和PEG来看，2022年预测PE较低的是汽车整车、锂电电解液、风电设备、锂矿和锂电正极等行业，2022年预测PEG较低的是锂电电解液、锂矿、锂电负极、锂电正极和隔膜等行业，“双低”的主要是锂电电解液、锂电正极和锂矿PE和PEG估值均低，也都属于新能源车的大板块，故短期新能源车板块或值得积极关注。
Part 3
本周市场回顾
（一）市场行情回顾
近一周，金融风格占优。上证指数下跌1.77%，创业板指上涨1.81%，沪深300下跌0.94%，中证500下跌2.19%，科创50下跌1.45%。风格上，金融、成长表现相对较好，稳定、周期表现较差。从申万一级行业看，表现相对靠前的是房地产（1.98%）、非银金融（1.68%）、医药生物（1.08%）、社会服务（0.85%）、电力设备（-0.15%）；表现相对靠后的是钢铁（-4.62%）、公用事业（-4.14%）、环保（-3.95%）、煤炭（-3.71%）、食品饮料（-3.63%）。
本周动力电池细分板块走强，逆变器细分板块走低，主要原因是前期市场调整中，新能源车及动力电池板块回调力度较大，而光伏及逆变器板块表现较为强势，在“金稳委”喊话后，资金优先布局跌幅较大的动力电池板块，而前期逆市上扬的逆变器板块则有一定资金的盈利兑现。从Wind热门概念板块来看，表现相对靠前的是动力电池（4.19%）、光刻胶（3.32%）、炒股软件（3.17%）、疫苗（2.88%）、锂电负极（2.72%）；表现相对靠后的是白酒（-6.67%）、饮料制造（-6.22%）、纸业（-6.17%）、风力发电（-5.6%）、光伏逆变器（-5.57%）。虽然逆变器板块回调力度较大，但出口数据显示行业依旧增长稳健。1-2月逆变器出口分别为4.95、3.49亿美元，同比增长39.42%、3.75%，累计出口8.44亿美元，同比增
（二）资金供需情况
资金需求方面，本周一级市场规模有所回升，限售股解禁压力减小，重要股东减持规模增大。本周一级市场资金募集金额合计259.05亿元，较上周增加35.18%；结构上，IPO募集197.83亿元，周环比增加132.45%；增发募集61.22亿元，周环比减少42.53%。本周限售股解禁规模合计642.26亿元，周环比减少14.68%，根据目前披露的数据，预计下周解禁规模约2252.04亿元，解禁压力将上行。本周重要股东减持4.37亿元，上周减持52.88亿元，减持规模大幅减少。
资金供给方面，本周基金发行减少，北向资金仍净流出。本周北向资金净流出166.92亿，较上周减少54.04%，其中沪股通净卖出73.43亿元，深股通净卖出93.49亿元。本周新成立股票型及偏股混合型基金份额合计15.73亿份，环比减少70.71%，显示基金发行仍有所减少。本周开放式公募基金份额较稳定，其中股票型份额减增至16525.47亿份，混合型份额几乎保持不变为41027.06亿份。
Part 4
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