定投怎么投？“定投航空？一起投计划”开航，请查收您的定制旅程

首席飞行官

定投分为黄金期、白银期和青铜期，一般会关注股债性价比和混合型基金的年度回报走势这两个指标。现在市场经历了一轮明显的调整，经济处于触底反弹、市场情绪走过悲观拐点、但又并没有看到牛市确立的过程，属于定投黄金期；定投白银期是指牛市已经确立，一次性投资的价值被广泛接受，定投属于“岁月你别催，该来的我不推”那种淡然的状态；而青铜期则是牛市见顶越过山丘才发现无人守候，可能就不适合开启定投。

选择长期业绩趋势向上并有一定净值波动的基金产品进行定投。

1、主动型基金：选择长跑型、耐力好的，长期业绩能够较为稳定跑进同类前三分之一的“聪明”基金，同时，要兼顾行业适度均衡，回撤控制能力较为突出。

2、被动型基金：为了避免踏错市场风格，可以长期关注宽基指数增强基金。比如沪深300、中证500和中证1000，都有一些长期稳定跑赢指数本身的增强产品。

3、行业主题型基金：消费和医药是定投的核心品种，金融地产更适合目标收益定投，煤炭是风口上的行业，周定投或目标收益定投可能更合适，新能源汽车站在产业的成长期，定投价值显著。

而债券基金因为波动较小，较为稳健，定投效果或不如一次性投资，此外，各位客官也可以参考管理人员工是否爱买等指标。

富钱包APP或者富国基金微管家服务号的星投顾专区会每双周发布“航海周报”，提供市场最新“浪花值”，我们策略团队采用股债性价比指标（60%）与混合型基金指数三个月滚动回报指标（40%）加权计算所得。计算得出的浪花值在0-100区间，分为大浪、中浪、小浪和极小浪。目前为小浪，适合定投相对多一点的份额。

定投需要止盈，如果在黄金期开启定投，可以在指数从顶部回落15%时进行止盈。如果是白银期，建议从顶部回落10%时止盈。

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首先会自上而下确定仓位及股票风格：根据宏观景气度与流动性，结合投资久期长短与风险暴露高低，将股票分为周期、主题、价值、成长四类风格，按照风险收益比特征，主要聚焦周期与成长两类领域；接下来，会确定行业：按照可比框架筛选四类风格中的行业，选择性价比高的行业；最后，会自下而上精选个股：根据风险收益比把个股分为核心战略品种，配置型品种和弹性品种并设定不同的配置比例上限，优选个股。

上半年的A股市场跌宕起伏，通胀高企且流动性不利。二季度开始A股市场呈现触底反弹格局，4月市场跌幅较大，5-6月反弹有力。疫情后政策进一步发力，流动性格局宽松，是市场大幅反弹的核心原因。景气度持续高位的光伏、海上风电及政策刺激受益的电动车产业链反弹涨幅居前。本季度，组合收益率水平跑赢业绩基准，主要得益于策略上在4月份低位增配估值合理的成长板块。

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大类资产配置宏观框架：确定仓位中枢，但不用来判断拐点；风险管理为主要手段，而非预判指数（基本面、流动性、筹码松动（15年去杠杆））；交易规则体系：比较倾向于行业分散、均衡。仓位分为基础仓位（大盘蓝筹、优质白马）+弹性仓位（顺周期、TMT、军工、光伏），判断市场有机会时，优先提升弹性仓位，判断市场有风险时，优先降低弹性仓位。

2022年2季度，市场经历下跌、触底并反弹的过程，在反弹过程中，市场也呈现出明显的结构特征。回顾一下，4月份，市场仍然继续受各种风险因素影响，包括但不局限于俄乌冲突、疫情因素、中概股问题、全球流动性收缩，中美利差等问题，市场进一步下探。但在4月下旬，我们明显看到部分风险因子得到了缓解，因此在低仓位的基础上，在产品风险承受能力允许的条件下，开始逐步增加权益资产的配置。在结构上，初期偏向成长标的，随后配置逐步均衡化，使得产品稳步反弹。在本次市场大幅波动过程中，秉承绝对收益的操作策略，产品的权益配置一直秉承策略理念，和风险承受能力基本匹配，取得了较好的效果。

向后展望，今年市场所面临的宏观环境较为复杂，各种要素交织影响，这是与往年市场最大的不同。下半年，预计仍将面临较为复杂的市场外部环境。上半年既有的风险，部分还没有完全解除，因此，下半年在总量层面依然会采取相对谨慎的态度，小心操作。但在结构上，会保持乐观，积极的寻找结构性机会，继续坚持绝对收益策略，在控制风险的前提下，继续通过自上而下和自下而上相结合的方式，努力寻找市场结构性机会，配置上继续延续均衡的特征。