九月伊始，不仅学生们迎来了开学季，不少行业也有望迎来一年一度的“金九银十”。
传统意义上，“金九银十”是一个地产领域的概念：鉴于很多楼盘都会选在9月、10月份开盘，恰逢此时老百姓的消费心理较为松动，因而构成相较其他月份更高的购买力，利好传统制造业、地产、基建链。
与此同时，接踵而至的中秋、国庆节也催旺了消费类行业的表现：Wind数据统计显示，2012-2021十年间，回顾申万一级行业板块于9-10月的表现，涨幅前五的行业分别为家电、电力设备、汽车、银行和农林牧渔，社会服务、食品饮料、医药生物此间涨幅也往往居前。
大消费板块之中，金银珠宝行业尤为受益于此类节庆效应：京东消费大数据显示，今年7月24日至29日“七夕”活动期间，京东新百货黄金首饰同比增长280%。
不仅如此，在今年消费板块整体受到疫情冲击影响的大环境下，金银珠宝消费却在逆势升温：
8月15日，国家统计局数据显示，今年7月金银珠宝零售总额为247亿元，同比增长22.1%，是社会消费品零售总额主要数据中增长幅度最快的消费品类；今年1至7月我国金银珠宝类零售额1726亿元，同比增长1.5％。
究其各中原因，一方面疫情的不确定性让消费者“憋”久后难免产生通过购买金银珠宝首饰来满足心理的需求；另一方面，近期金价大幅波动，回调期间带动了金银珠宝降价，也让不少人的消费需求得以释放。
实际上，黄金作为避险资产，在近年海外宏观形势不确定的大环境下尤为受到投资者重视。不仅全球央行越加重视黄金储备：世界黄金协会数据显示，2021年各国央行在全球储备中增加了463吨黄金，较2020年高出82％，已连续12年净购买；今年以来，在俄乌冲突导致欧洲天然气供应持续紧张，电价由此飙升的背景下，市场对于欧洲经济陷入衰退的担忧不断强化，黄金作为抵御经济衰退和抗通胀的资产的配置价值也加以提升。
中金公司研究所预计，在海外主要经济体由滞胀向衰退切换的过程中，占优资产会由现金逐渐转向黄金，再转向成长风格股票，当前可能正处于占优资产由美元向黄金切换的阶段，建议增配黄金。
历史上大类资产衰退前后月内收益排序（中位数）
数据来源：Wind, 中金公司研究部；
*所选衰退时点分别为1981年10月、1990年10月、2001年4月和2008年8月。
黄金的配置价值，富二已在约莫半个月前的推文《“购金潮”的启示：世界千变万化，黄金实实在在》中梳理，简单再总结下：
►黄金具备长期配置价值，用途广泛且不可再生，因而较为稀缺，长期持有收益高且与其他资产相关性较低，加入组合可以适当提高收益风险比。
►黄金流动性较高，作为投资资产便于参与且交易活跃，其交易量超过许多其他主要的金融资产。
►黄金可被视为抗通胀的零息债券，拥有商品属性、货币属性及金融属性，兼具抗通胀和避险的功能。
对于看好黄金价值的投资者来说，借道我国本土化的黄金ETF配置黄金或为较为省心省力的方式：富国上海金ETF（金ETF，518680）是国内首只挂牌上市的上海金ETF基金，主要投资于上海金现货合约（SHAU.SGE）。上海金合约以人民币计价，符合国内投资者习惯；对于机构投资者来说，申赎成本更加公允、确定；且其交易方式有助于推动人民币国际化进程，有助于我国掌握黄金的国际定价权；具备门槛低、操作便捷、交易效率高等特点。
富国基金 王乐乐
回溯上半年黄金表现并展望后市，金ETF基金经理王乐乐表示：
2022年1月，在美联储货币政策收紧预期与通胀担忧共同作用下，黄金整体维持震荡走势。2月以来，地缘政治冲突取代美联储货币政策转向，成为影响黄金走势的核心因素。在通胀担忧和避险需求作用下，黄金价格持续走强。上海金价格自月初的371元/克，最高上涨至395元/克。进入3月，随着欧美对俄罗斯制裁力度加大，全球原油天然气供给缺口加大，原油价格快速上行，通胀预期大幅提升，黄金价格同样大幅上涨。其中上海金价格最高上涨至415元/克。3月中旬起，随着俄乌局势有所缓和，原油价格回落，黄金价格也相应回调。4月上旬，地缘政治局势依然紧张、通胀维持高位，黄金维持相对强势，其中伦敦金现货价从1920美元/盎司一度涨至1998美元/盎司，上海金从393元/克最高涨至406元/克。4月中下旬，美联储主席及部分联储官员发表鹰派讲话，强化了美联储加速收紧货币政策预期，美债收益率上升和美元走强给黄金带来压力，伦敦金现货一度跌破1800美元/盎司至1786美元/盎司，上海金跌幅较小最低跌至393元/克。5月中旬后，随着原油价格持续走高，布伦特原油价格再次上涨至120美元/桶，海外通胀预期再次升温，黄金价格有所反弹。6月中，随着美联储加息75bp，美元指数走强，黄金价格再度回落。
总体来看，2022年上半年上海金价格（SHAU）上涨4.83%。
展望后市，下半年美联储加息或逐步趋于尾声。4季度随着美联储持续大幅加息，美国经济或面临实质性的衰退压力，美联储加息预期或有所缓和，甚至可能迎来转向，黄金有望迎来趋势性投资机会。
——富国上海金ETF 2022年中报
顺带提一句，金ETF还拥有配套的富国上海金联接基金（A类：009504，C类：009505），进一步满足了不同类型投资者配置黄金的需求哦
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本基金表现与黄金价格相关性较高，需承担金价波动带来的相关投资风险。敬请投资者关注黄金ETF投资风险、ETF联接基金投资的特有风险等，在全面了解新基金风险收益特征、运作特点及销售机构适当性匹配意见的基础上，审慎做出投资决策！
