客官们好，我是关注ETF投资的级掌柜。
最近股市春暖花开——成长价值轮番搭台，消费医药双双起飞。但是，如果您不幸选中了军工板块进行投资，那就只能在股市的艳阳里大雪纷飞了。
今天级掌柜就来聊聊军工，并重点回答两个问题：
➤为什么跌？
➤利好触发之后，行情能不能实现反转？
作为近期收益排名倒数第一的板块，军工板块真是用尽一切实力在摆烂。
级掌柜梳理了一下，发现最近导致军工下跌的原因主要有两个：
1.被大股东减持：最近有两家军工龙头公司都发公告说，股东要减持，减持份额超1%。大股东的减持行为，本身就容易让市场浮想联翩（是不是有什么利空呀？是不是未来不行了呀？……），所以相关公司股价大跌。
2.业绩基本面可能低于预期：某军工龙头公司最近披露了关联交易的公告，预计2023年向关联方购买商品金额的增速，大幅低于去年。军工企业的关联交易是透视军工业绩增长的指标之一，现在军工龙头公司的关联交易增速出现了大幅下滑，也导致市场担心，军工行业2023年业绩增速不咋地。
前者冲击了情绪、后者冲击了信仰，所以军工板块杀跌。
连续下跌后，昨天晚上，军工行业出了一大利好——某一直停牌的军工公司，突然超预期宣布收购成飞集团。
这个成飞是谁呢？它是最核心的战斗机龙头公司，总资产1500亿，2020年净利润14.3亿。资产规模之大，足以让市场兴奋。
当然，收购对军工行情的影响，不仅仅是情绪催化这么简单。因为：
1.又一军工优质资产实现上市
2.收购实现了强强联合，千亿级军工龙头公司有望诞生
3.国企改革是投资军工板块的重要逻辑之一，这一逻辑再次兑现。
所以昨晚，级掌柜的朋友圈，掀起了军工板块的涨停潮。
但是，理想的丰满，更能凸显现实的骨感。今天军工板块高开但低走，军工龙头指数以微涨0.18%收盘。
所以，军工还值得看好吗？
级掌柜认为，短期军工板块的下行空间可能有限。
因为连续下跌后，军工板块的估值已经跌到历史非常低的水平。根据Wind数据，中证军工指数的最新估值，已经比近十年93%的时间都要更便宜。所以现在的军工估值，比较便宜。
图：中证军工指数PE（ttm）的历史走势
数据来源：Wind资讯 统计区间：2014.1-2023.1
而接下来一段时间，又处于业绩真空期，所以大家所担心的“业绩问题”，没法证伪、也很难证实。这个时候，大家一般会忽略业绩炒情绪，军工这种低估值的板块，很容易在“春季躁动”的情绪推动下快速拉升。
所以站在这个位置，级掌柜对军工板块并不悲观。
不过到了业绩披露密集的三月份，军工板块可能会因为业绩不及预期而小幅调整。
在季报不确定性落地之后，军工新型号订单有望在3-4月份落地，增值税利空也可能进一步落地。到时候，资金可能会集中布局军工板块，军工有望迎来一波行情。
所以现在，客官们可以关注军工板块的小仓位博弈机会，而趋势性投资机会，可能还需要等一等。
相关基金：
股民：军工龙头ETF（512710）
基民：富国中证军工指数基金（161024）
