摘要
ChatGPT是2022年11月30日发布的一款聊天机器人模型。问世以来，已成为发展最快的消费互联网应用。有分析师认为，它开启了AI新纪元；有人形容它的诞生是人工智能时代的“iPhone时刻”；也有人说它喜欢一本正经地胡说八道。它不具有个人观点，不会对行情进行预测，暂时也不适合指导投资。即便如此，ChatGPT的问世，使得AI的可触达场景得到延展，在影视、娱乐、传媒、电商等领域都大有可为。
从投资角度来看，目前全市场2亿规模以上ETF跟踪的指数标的，整体ChatGPT概念占比都较低，相对较高的是515400（大数据ETF）。
ChatGPT是由人工智能研究实验室（OpenAI）在2022年11月30日发布的一款聊天机器人模型，能够学习和理解人类的语言来进行对话、互动。
瑞银分析师在报告中写道：“在互联网领域发展20年来，我们想不出有哪个消费者互联网应用比它能够发展得更快。”推出仅两个月后，月活已达1亿。作为对比，TikTok（海外版抖音）花了9个月，Instagram（海外版微博）用了30个月。一些分析师不吝于用“开启AI新纪元”来形容它。
图：GPT算法的发展历程
资料来源：公开资料整理，openAI官网，华西证券研究所
OpenAI官网中提供了ChatGPT的训练流程，它使用了人类反馈强化学习（RLHF）的训练方法。是不是有点绕？简单来说，就和以前上学有点像。工程师会让ChatGPT学习大量的数据，然后让它考试，答完之后，老师（人工训练师）阅完卷后就会纠正“错误的”答案。和考试不同的是，回答的不好不会挨揍，回答的好可以拿块糖吃。
举个例子：如果训练它回答2023年表现最好的ETF是什么？ChatGPT就会从数据库里面不断检索，回答大数据ETF、稀土ETF、1000ETF等等。工程师会对这些ETF进行个排序，如果ChatGPT刚好答到了那个ETF，就会给个奖励。这样在不断训练中，ChatGPT就知道人类最喜欢的是哪个答案了，这样之后问到类似的问题的时候就脱口而出了，典型的看人下菜碟。
实际的工作原理更为复杂一点，感兴趣的客官可以看下图，不想看的也可以跳过。
图：ChatGPT的RLHF训练方法
资料来源：OpenAI官网
从刚才的举例来看，ChatGPT的答案受训练的结果影响很大。海量的训练模型也不一定都是对的，OpenAI的官网中也提到了ChatGPT有时会写出看似合理但不正确或荒谬的答案。
级掌柜身边的小伙伴举了个小例子，见下图：
图：ChatGPT一本正经地胡说八道
资料来源：ChatGPT演示版
级掌柜第一眼看的时候，觉得逻辑清晰，条理通畅，但是看下去的时候就觉得和不肯认错的小男孩一样，抛出否认三连——“我不是，我没有，你不要乱说”，令人捧腹。可见，ChatGPT也像个满嘴跑火车的“渣男”，回答不可尽信。
上文简单介绍了ChatGPT的定义和工作原理，级掌柜相信客官们一定非常关心一个问题：ChatGPT可以提供投资建议么？很遗憾，答案是否定的。
图：ChatGPT如何看A股投资
资料来源：ChatGPT
目前来看，ChatGPT可以写一首格调优美的诗，也可以纠正文章里面的语法错误等，但暂时还不能直接指导投资。其实想想也简单，100个客官有100个看好的ETF；100个投资经理有100个投资策略。ChatGPT的老师们就算有自己的观点，也不敢随意输出呀。那么，它具体能干什么？
华西证券整理了ChatGPT能做什么。
图：ChatGPT能做什么
资料来源：OpenAI官网，华西证券研究所
其实从ChatGPT能做的事来看，本质上还是有标准答案或者文本创作型的工作，但是涉及判断决策类的工作目前还不支持。如果要投资ETF，那么下决策的依然还是客官您，目前取代不了。
ChatGPT是AIGC（人工智能生成内容）的一款重要应用。兴业证券认为，AIGC所需的大规模预训练模型、AI数据标注、算力产业将迎来加速发展阶段。
级掌柜分析了ChatGPT指数成分行业分布，主要集中在软件开发和IT服务中。其他行业，如数字媒体、广告营销、出版等也占据了一定权重，其实对应的也是产业链的上中下游。见下图：
图：ChatGPT指数成分行业分布
数据来源：wind
信通院在《人工智能生成内容（AIGC）白皮书（2022年）》中提到了AIGC应用视图，覆盖了影视、娱乐、传媒、电商等领域。见下图：
图：AIGC应用视图
资料来源：人工智能生成内容（AIGC）白皮书（2022年）
以算力芯片为例，浙商证券认为，随着模型不断迭代，层数越来越多，算力的需求也就越来越大，对高端芯片的需求也将拉动芯片均价。因此，国内相关产业链均会受益。
图：算力需求爆发拉动芯片量价提升
级掌柜认为，虽然ChatGPT有时候会一本正经地胡说八道，也不能指导投资，但是它可以流畅回答问题，也能撰写诗歌，编写可运行的程序等，还会不断迭代。如级掌柜在文章中截取的图片（质数的问题），ChatGPT已经完成了修复。昨天新华社的文章指出：ChatGPT新近通过了谷歌编码L3级（入门级）工程师测试等难度较高的专业级测试。AIGC经历了上世纪五六十时代的萌芽，现在迎来了高速发展期。在时代的浪潮下，有可能成为下一个风口么？
如果想要布局这一赛道，级掌柜统计了目前全市场2亿规模以上ETF跟踪的指数标的，发现ChatGPT概念占比前十大的指数集中在大数据、软件、计算机、人工智能等。其中：中证数据权重最高，在10%左右。因此，如果想通过ETF布局ChatGPT概念，在ETF大家族中，客官们可能最好的选择就是515400（大数据ETF）。
表：ChatGPT概念占比(%)前十大的ETF跟踪指数
数据来源：wind，量化级掌柜整理
以上内容仅供参考，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
