量化级掌柜，ETF包你会。
ETF投资教程系列，希望为客官们提供一个体系化的学习教程。本系列每周二更新，每周讲透一个小细节。
上周有客官留言，对于ETF的变相T0没太明白如何操作。具体如何实现，级掌柜在后续的策略专题中会细细道来。如果客官们对文章内的小知识点比较感兴趣，欢迎在评论区内积极留言。对于客官们集中感兴趣的话题，级掌柜会提前推送的哈~
封闭式：比如富国首创水务REITS，就是一种封闭式基金，客官们可以通过“股票交易软件”和“股票账户”在交易所进行买卖，但日常不可以申购赎回；
普通开放式：比如客官们熟悉的富国中证红利指数增强，可以通过基金公司APP或者网销渠道提交申赎指令，但是不能在交易所买卖；
LOF基金：比如新能源车LOF，既可以通过交易软件在交易所进行二级市场买卖，也可以通过基金公司APP或者网销渠道提交申赎指令，但是申赎净值是日终净值；
ETF：集大成者，通过交易软件既可以在交易所进行二级市场买卖，也可以提交申赎指令，申赎净值是日内实时净值；
今天是认知篇的收官之作，级掌柜对几类基金做了简单的归纳，见下表：
表：封闭式、普通开放式、LOF与ETF基金的比较
交易价格
封闭式基金一般只支持二级市场买卖，普通开放式基金只支持单位份额净值申赎，LOF基金兼具了可交易和普通开放式的优点。ETF在LOF基础上，针对份额净值申赎的模式基础上支持实时份额净值申赎。从价格机制上来看，对于既是股民也是基民的客官来说，可以通过日内择时来实现自己的交易策略。
图：大数据ETF日内走势
申赎方式
从交易方式来看，封闭式基金不支持申赎，普通开放式和LOF基金只支持现金申赎。而ETF基金可以支持实物申赎，而特殊品种，如跨境、商品、货币、债券等可以支持全现金申赎方式；即便是ETF的全现金申赎，和普通开放式、LOF也有所区别。从申赎方式来看，ETF更加灵活，对于有择时能力的客官更加有利。
申赎门槛
封闭式基金略过，普通开放式和LOF基金的申赎门槛都不算高，互联网时代都有1分起投的先例。但是ETF是需要按照篮子申赎的，如果要做申赎的话，一个篮子一般都不算小。关于ETF如何申赎，级掌柜在后面的文章中会展开说说。从申赎门槛来说，ETF相对较高。
折溢价率
普通开放式不支持二级买卖，而封闭式和LOF基金的升贴水由于缺乏实时净值的锚，所以折溢价普遍较高。早期封闭式基金由于折价较高，也衍生出了折价套利策略。ETF由于存在一二级套利机制，相对而言折溢价率相对较低。从折溢价控制来说，ETF是一个香饽饽。
流动性
由于ETF可以实时套利，折溢价相对较低。从流动性上，ETF流动性最好，而封闭式和LOF取决于基金规模和交易双方的成交意愿，流动性较差。因此，从流动性上看，ETF是基金中的王者。
透明度
ETF每天公布持仓组合，日间实时公布单位净值，透明度最高。普通开放式和LOF基金每季度或者半年公布组合，每天公布净值，透明度相对一般。而封闭式基金（REITS基金等特殊产品除外）不是每日公布净值，因此透明度最低。ETF的高透明度也备受客官们的青睐。
而相比股民熟悉的个股来说：ETF由于持仓分散，可以降低个股爆雷风险；ETF不收取印花税，在交易费用上也可以省下一笔。
从以上几点来看，ETF的交易属性确实比较优质。
基础概念中的认知篇就到这里结束了，下一周级掌柜就会开写投资篇。至于如何投资？客官们记得给级掌柜公众号“标星”，以免错过后面精彩的推文哈。
