对近期戴相龙行长讲话的简要分析

近阶段，关于支持中国股市发展的观点多了起来，我们注意到两会期间的三大证券报几乎每天都刊登了部级领导对中国股市未来的看法，基本上对股市在中国经济改革中的地位持肯定态度和看好中国股市前景，尤其是期间国有股减持必须通过立法来解决的提案使得股市演绎了历史上罕见的"两会行情"，并较大地恢复广大投资者的信心。
　　日前戴相龙行长的两次讲话使政府支持股市发展的观点完全明朗化。一次是在两会记者招待会上，一次是在3月24日召开的中国发展论坛2002年年会上，两次均表达了同样的观点。他认为，当前应尽快提高直接融资比重，发展资本市场，将8万多亿元人民币城乡居民储蓄中的部分资金，通过各种方式，转化为企业资本金，既是十分必要的，也是有条件的；要在规范证券市场管理的基础上，支持符合条件的企业上市，支持机构投资者和个人购买上市公司股票；要制定有关法规，积极成立各种基金，把民间资金集中起来，增加对企业和证券市场的投资。此外，他还指出今后要通过提高新增贷款的质量，依法清收到期资产和逐步核销坏帐，使不良贷款比例从目前30%平均每年下降约3个百分点，确保2005年底达15%左右，即给出了银行不良贷款比例下降时间表。　
　　行长的思路很清晰，希望股市分担过于集中于国有银行的风险，通过鼓励储蓄资金流入股市，使股市获得较大的发展，从而扩大直接融资比重，只有这样国有企业的资本金才能得到充实，进而提高企业的偿债能力和贷款能力，进而改善融资和风险过于集中于银行的局面，最终实现降低整个金融系统的风险。
　　支持股市发展的观点近段时间之所以多起来是有其现实背景的。中国股市经过去年下半年的持续下跌，已下跌900多点，股市的融资功能受到了极大的削弱。由于中国已于今年正式加入WTO，中国各个行业将直面挑战，而作为经济血脉的中国金融体系更是面临极大的压力，可以说，目前中国金融体系的主要构成还是国有银行，而目前国有银行的不良贷款率高达30%，资本充足率远远低于《巴塞尔协议》的规定，这样的资本结构很难应对外资银行的冲击。因此在权衡利弊后，政府可能认为当前最紧迫的任务是完善整个金融体系，尽快化解金融风险，在这样的前提下，使股市健康稳定的发展成为了实现这一目标的主要手段之一。
　　戴行长的讲话只是从一个侧面表明了政府支持股市发展的一种手段，股市的稳定发展需要多种手段结合起来才能实现，而且更重要的是要有实际性的措施出台，我们预期中国股市今后将有较大的发展。


本篇分析文章,属个人观点,仅供参考,据此操作,风险自担。