富国看市

本周（6.14－6.18）大盘继续缩量下跌，创出年内新低，最低点1411点。基本面方面，宏观紧缩政策虽然看来是告一段落，但CPI指标的高企使加息可能性加大，最主要的是德隆问题、券商危机等引发了资金链条的断裂，加上发行节奏的加快，市场资金面不堪重负，尤其是下半周一些基金重仓的大盘蓝筹股的大幅下挫，市场出现了信心丧失甚至是恐慌的情绪。下周大盘1400点整数关口将接受考验，有可能还会创出新低，但我们认为市场已经出现了一些非理性的杀跌行为，大盘虽然尚未探明底部，但应该是底部区域，如有消息面利好刺激，大盘随时可能产生大幅反弹。
从行业和板块来看，除了电力股因电价上调利好稍为表现了一两天，其他几乎毫无热点可言，相反，基金重仓的主流板块如一些汽车股出现了大幅加速下跌的现象，其他的一些抗跌蓝筹股也出现了补跌现象，下周这些巨幅下跌的股票尤其是基本面没有恶化的股票将会有所起稳或反弹，此外，下周五深圳中小企业板将挂牌，但中小盘新股、次新股能否引领大盘反弹尚需观察。
操作上我们采取了防守型策略，小幅降低了仓位，减持基本面有所恶化而又为基金重仓的个股（如个别汽车股），继续关注非主流行业中（尤其是那些受紧缩政策影响较小的行业）的优质个股，以及科技股和中小盘板块中的优质个股，并伺机加大这类股票的比重。

富国动态平衡基金管理小组
2004-6-18