随着金融期货各项规章起草完毕并将陆续发布实施，整个股指期货工作正在紧张有序的准备着，市场预期股指期货将在5月推出。
与此同时关于股指期货的各种市场观点开始盛传，比如“即将推出的股指期货，将引发争夺话语权的权重股行情”“股指期货不推，上涨行情不止；股指期货推出，股市必然下跌”“ 股指期货上市前，机构为了取得指数的话语权，会将手中的持股调整到大盘蓝筹股，进而推升指数。上市后，为了操作股指期货，必须准备一笔保证金，所以会卖出一部分股票筹得现金，进而造成指数下跌”等不一而足。
典型的研究结论为：股指期货上市前上涨，股指期货上市后下跌，股指期货的上市形成头部，而股市的长期趋势不会因为股指期货上市而改变。
另外根据一些海外市场的案例似乎也可以支持上述观点，比如香港恒生指数期货推出前的4月份恒指走强，但当股指期货5/6上市后，市场出现了接近2个月的调整。日本88年9月期货推出前市场保持强势格局，推出后也出现了数月的调整，随后才恢复牛市格局。
我们认为上述观点只是看似有道理，但是不能深究。不考虑板块与个股联动影响的条件下，如果利用单只股票拉升或打压指数（指数产生 1% 变动），则对于招商银行等前四大权重股而言，大约需要 30 亿左右资金；如果权重稍低，则所需资金还将更多。当然，板块与个股具有联动效应情况下，操纵资金量可能低于此测算；关键是，理性价值投资者的“反操纵”行为，可能使操纵行为面临无法预估的失败风险，因此在基金持股稳定，QFII额度有限的情况下，很难有其它机构有实力来操纵整个市场。因此我们的研究结论是股指期货对现货市场影响在心理层面而已，它更多的是一种避险工具，对于理性投资者而言可以更大胆买卖现货。
同样我们回头再看H股当时的状况，从 H 股指数期货的上市来看，上市后 17 天才下跌，真正的大跌出现在 4 个月以后的宏观调控。长期趋势从指数走势来看好像改变了，但是主要原因是经济基本面改变，不是股指期货使然。
因此我们认为仅凭事件本身、而不考虑股市估值水平来判断届时股市将调整，实是无稽之谈。进一步来看，即使这一事件真正成为“利空消息”，经过较长阶段的仿真交易、投资者教育，该“利空”也将被市场逐步消化，从而，在期货真正推出时，其对股市的“负面”影响消失。（常松）