目前上证A股PE已经创出有史以来的新低14.17倍，但2.14倍的PB距离历史低点1.67倍还有距离。如果考虑到2005年后大量上市了很多PB较高的金融股，则目前点位应该已经具有较大的长期投资价值。
在A股估值较低的背景下，部分产业资本开始入市。目前已经有不少大股东增持上市公司股票，部分上市公司也开始回购自家股票。一些产业基金也开始入市。这表明，目前部分上市公司股票价格已经具有吸引力。此外，部分上市公司由于股权分散、股价偏低而存在被收购的价值。这种收购并非只是以往简单的壳资源收购，而是存在其产业整合或者借机进入新领域的动机。每次金融危机对一些资金充裕的机构而言都是难得的投资良机，因为只有金融危机才会使很多收购按地板价达成。
从投资者情绪角度来考虑，目前市场看法趋于一致，存在一致偏差可能。近期全社会对于未来宏观经济的预期基本趋于一致，即2009年宏观经济会弱于2008年，未来经济充满风险，争议只在于经济下滑的幅度和调整时间跨度。同时，不少机构已经开始看多A股，认为2009年1季度末是一个心理见底的时间点，因为此时上市公司业绩会处于低点。从股市以往历史经验来看，多数人对未来看法一致的时候，最终结果往往是错的。一般来说，心理预期见底会先于实际经济见底，而上市公司利润见底可能更晚。因此，股市在短期内出现反弹是值得期待的，而最佳买入时点可能提前于普遍共识。
全社会资金充裕程度正在得到改善，股市资金供给存在好转可能。随着央行不断降息，释放基础货币，积累一段时间之后，如果实体经济相对还较差，难以吸纳如此多的流动性，那么现在释放的基础货币可能会再次流入虚拟经济中。
不能忽视政府直接救市的可能。股市有望在对宏观经济悲观心理预期见底后逐步稳定，经历振荡筑底之后，随着经济逐渐趋稳，或在外围利好刺激下，股市有望再次进入上涨周期。
（富国基金 杨贵宾）