富国天益价值：一只低风险的股票型基金

经历了熊市和牛市的考验，一只基金依然能取得稳定出色的成绩，这在我国基金业中并不多见。我们看到更多的是基金排名的大幅变动，昙花一现、迅速没落的所谓 “牛基”比比皆是，而始终坚持自己的投资理念、并不追寻市场热点的基金却少之又少。富国天益价值(行情,净值,基金吧)就是这样一只成立4年却能始终领先同类的基金。

　　富国天益价值在各阶段业绩一直相当稳定。过去一年，国内股票市场冲高回落，上证指数跌幅35.81%，而这只基金净值仅下跌8.15%，在120只同类开放式股票型基金（剔除指数型）中排名第六。在长期稳定业绩的累积效应下，富国天益价值的长期收益获取能力突出，自成立之日起至2008年7月29日近4年的时间里，考虑分红再投资后，其收益率为405.32%，比同业平均高出近一倍，在同类基金中排第一位。

　　我们看到，富国天益价值在前期一直保持高于平均水平的仓位，且该基金的持股集中度一直高于同业平均，直至2007年4季度基于对市场风险的预期大幅减仓，近期仓位则维持在同业平均水平。

　　如果单从仓位和持股集中度来看，富国天益价值具备多数高风险基金产品的特征——高股票仓位和高持股集中度，然而它最终表现出的却是低风险基金的特征，关键在于其重点投资的是消费服务业，这一行业具有低风险和良好的成长性。

　　从公开资料来看，富国天益价值在选股思路上一直遵循长期价值投资原则，重仓持有业绩预增明确、具有高成长性的个股。例如苏宁电器(002024,股吧)、招商银行(600036,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)等，均为该基金贡献了丰厚收益。

　　可以说，坚持长期持有具备长期投资价值个股是富国天益价值的另一个鲜明的特征，它很少因为跟踪阶段性的市场热点和投资主题而改变投资组合。其重仓股组合中的招商银行、盐湖钾肥(000792,股吧)连续持有超过一年，苏宁电器、贵州茅台、海螺水泥(600585,股吧)等连续持有两年以上，部分股票持有期超过三年。

　　再来看看2005-2007年间，在这个时间段，偏股型开放式基金平均换手率波动较大，而富国天益价值在这3年里换手率幅度很小，且一直保持远低于同业平均水平。长期持有的特点造就了富国天益价值优秀的过往业绩，未来业绩依然值得投资者期待。

　　资料显示，从2005年三季度开始，富国天益价值开始采取防御性行业配置策略，在食品饮料和批发零售行业上一直有较高的超配比例，近一年来又对交通运输业一直持续小幅增仓。因为这些板块受宏观因素影响较小、预期持续增长趋势明确。

富国天益的这个配置策略也得到了市场的充分印证，前期食品饮料、批发零售、交通运输业都有不俗的市场表现，富国天益价值因此也受益匪浅。这几大行业由于受通胀和经济减速影响小，加上受益于经济结构转型和产业升级使其预期增长相对明确，仍处于一个长期发展周期内，因此无论是短期还是长期的宏观背景都对其发展有利。

总之，富国天益价值基金紧扣“消费”主题，算是握住了经济增长的长期脉搏，投资者可以考虑买入并中长期持有这样的基金。