A股市场
一、市场表现
走势上,受中登收紧信用债回购质押门槛以及新股发行再度重启影响,沪指本周高位震荡,周二在中登新规拖累下股指大幅跳水并创出天量,以券商为首的金融股大幅跳水,市场一片恐慌之声,然下半周在降准预期以及央行输送流动性等利好消息的带动下股指收复部分失地,交运、钢铁等二三线板块成股指反弹主力。成交方面,本周沪指日均超过5600亿,较上周温和放大,继续天量。全周沪指涨0.02%,深成指涨3.92%,创业板涨2.63%。
二、消息面
国外:1、俄罗斯宣布加息,卢布大跌再创历史新低;2、欧央行宣布维持三大利率不变。
国内:1、中央经济工作会议闭幕:提出2015年5项任务;2、证监会10日核准12家公司首发申请;3、11月CPI、PPI分别同增1.4%,-2.7%;4、中证登收紧信用债回购质押门槛;5、上周末券商上调融资保证金比例。
三、热点板块
本周天相二级子行业概念涨跌幅前五的行业如下表:
本周(20141208-1212) | 上周(20141201-1205) | ||
行业 | 涨跌幅(%) | 行业 | 涨跌幅(%) |
建筑业 | 13.71 | 证券 | 34.28 |
公路 | 13.16 | 保险 | 16.51 |
民航业 | 12.7 | 银行 | 14.96 |
航运业 | 12.68 | 石油 | 13.68 |
钢铁 | 10.56 | 石化 | 11.12 |
石化 | -3.54 | 化纤 | -0.63 |
信托 | -3.55 | 化工 | -1.23 |
保险 | -5.15 | 酒店旅游 | -1.32 |
石油 | -5.16 | 医疗器械 | -1.57 |
银行 | -5.45 | 生物制品 | -2.42 |
天相46个二级子行业38个上涨。上周强势的金融股行情终于告一段落,但传统二线板块似有跟上之意,传媒、计算机也快速跟上,板块轮动行情风生水起。
概念方面,环保、一带一路、高铁、自贸区等概念在利好消息的刺激下大幅上涨。
四、总体想法
中登收紧信用债回购质押门槛导致的流动性冲击是本周调整主因,随着央行的流动性输血以及后期流动性宽松格局的延续,股指有望继续延续强势。
技术面,上证指数经过连续拉升后的调整实属正常,牛市中的调整具有剧烈而短暂的特征,谨防过度恐慌踏空,后面仍会有拉升并创新高行情。
债券市场
本周上半周市场流动性维持紧平衡,进入下半周7天以内资金供给稍有好转。但由于下半月新一轮IPO即将开始,加之年末季节性因素,机构对于后市资金面依然极为谨慎,14天至跨月资金均处于供不应求的局面,价格也显著上行。截止周五尾盘,银行间市场隔夜,7天和1个月质押式回购均价分别在2.64%,3.75%和5.87%,较上周分别上行2BP,33BP和97BP。公开市场方面,央行本继续暂停操作,同时有50亿元正回购到期,合计净投放资金50亿元。但也有市场传闻,周中央行曾通过某些机构向市场注入流动性以缓解市场可能发生的极度紧张的局面,但始终未得到相关机构证实。
债券市场方面,一方面股市走强对于债市资金的虹吸效应逐渐加深;另一方面,周中中登公司发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》,对于企业债市场可质押券的范围提出了更为严格规定,致使部分机构短期内面临较大的流动性压力。受此影响,市场参与者情绪急转直下,抛压之下个债收益率快速上行。进入后半周,在CPI数据仍处低位及部分银行买盘的支撑下,市场稍收复之前的跌幅,但机构预期依然较为谨慎。相对变化看,国债1年,5年和10年期收益率较上周分别上行28BP,3BP和1BP。国开债1年,5年和10年期较上周分别上行35BP,10BP和0BP。收益率曲线极为平坦。信用债方面,短融品种受到年末资金压力的影响,收益率大幅上行,且期限利差出现倒挂。中票品种,周中一度抛压极强,在收益率大幅上行后吸引部分配置型机构入场,中高等级个债更受青睐。企债市场,受到质押新规影响,成交活跃程度略有下降,尚可质押的高等级债及部分绝对收益有优势的品种表现稍好。