2008年5月，富国天成红利基金成立，于江勇担任基金经理，彼时距离他加盟富国基金已近8年。在跳槽频繁的公募基金，在一家公司工作十年以上的明星投研人员实属凤毛麟角。从这个角度看，于江勇的坚守颇为难能可贵。
于江勇管理的富国天成是典型的红利基金。根据基金契约，天成红利基金主要投资于红利型股票与稳健成长型股票。
红利基金的设计初衷是：投资长期稳定分红的上市公司较易获得确定性较高的稳定回报。投资者通过资本利得也就是股价上涨获益，是市场的正常现象。市场上有长期投资者也有短线投机者，投资者的多样化才形成有意义的市场波动；同时，也因此有长期稳定分红的公司和追求短期噱头的公司，一般来说，长期稳定分红的公司往往也是一个稳定增长的公司。
据了解，富国天成红利基金具体的操作过程如下。首先按每股现金流量由小到大排序，剔除排名靠后的上市公司股票；在此基础上，再采用“红利型股票量化筛选策略”与“稳健成长型股票量化筛选策略”圈定重点关注的股票样本。
富国天成红利基金所投资的股票，大约六成是成长型，四成是分红型。于江勇介绍，之所以稍微偏重成长型的股票，是因为有业绩支撑的成长类企业，本身就蕴含了比较好的分红能力。
于江勇自认是偏重“基本面分析”的基金经理。
于江勇表示，分红多的上市公司说明它对中小股东的利益比较重视，对二级市场股东既有索取也讲回报；持续分红也说明投资者分享了公司的成长果实，说明公司有较好的现金流以及持续成长的潜力，红利股的选择标准主要是低估值和长期竞争力。
于江勇认为，有些股票的上涨可能是因为短期内产品价格上涨而引起的，这样的上涨是短期的，即使配置了也会很快卖掉，而非可以长期持有的股票。题材类股票只占很小部分，这样构建的组合相对稳定，长期表现也好。
简单来说，筛选成长股票的时候更注重公司的质地，即长期竞争优势。
首先，优质投资标的必须是个好公司，起码是财务指标“正常”的公司。于江勇表示，“所谓的正常，就是财务数据应该与经营情况相符合。比如一家企业正在扩张期，存货比较多，现金流差一些都是正常，反而可以接受。如果这些数据是相反的，猛一看是漂亮，实际上才是有问题，让人搞不清楚怎么回事。”这类“搞不清楚”的企业，自然要避而远之。
在投资成长股之前，不但需要针对企业各项数据的定量考察，同时还需要对企业的竞争力、管理层定性考量。于江勇表示，“看企业，首先要看它的竞争力如何，在行业内的地位是怎样的，是成长型企业，还是平稳增长型？好又好在什么地方，是技术比别人好？资源比别人多？或者是管理比别人优秀？”
其次，行业的选择也很重要。具体来说，如果公司很好，如果行业不好，于江勇也不大倾向买入这样的股票。
成长股还必须看他所在的行业是否有巨大的成长空间。关于低估值和成长性，成长性方面于江勇更偏重于看公司是否有特长，比如说技术或者某一方面有特别强的能力。估值方面其实跟市场波动有关系，对于低估值的板块在做波段的时候操作会更多一些。没有成长性的纯粹的债券性质的公司也不是于江勇看好的投资标的。
于江勇认为，买股票也不能因为有“成长性”就抱着买了不管、不动的想法，“要长短结合才好。或许一只股票长期看很好，但是短期内没有催化剂，也不会买太多，而是作为资产配置，慢慢买。”
当然，上述说的好公司、好行业，并非都是“非周期”类的，如消费行业。于江勇在做基金经理之前，从事过很长时间的化工行业研究，因此，对于周期性行业的机会也很感兴趣。他相信两者是不矛盾的，周期性行业中也有不少质地优良的好公司。
于江勇管理基金以来，始终保持均衡配置和适度灵活的风格。个股集中度来看，他的基金无论是前三大行业的集中度，还是前十大重仓股集中度均低于同业平均水平。“均衡配置+波段操作”是其应对结构性行情以及风格轮换的有效工具。
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