A股市场
一、市场表现
本周一，由于受到周末证监会严查融资融券与银监会严查委托贷款双重利空消息影响，两市大幅低开并创下多年单日最大跌幅。前期领涨的券商银行板块遭遇崩盘式暴跌，沪指一度跌破3100点，而创业板逆势创出新高。当日晚间，管理层出面澄清，缓和市场情绪。此后两市重拾升势，周二周三两市便收复失地，在央行开展逆回购的鼓舞下，大盘权重股再度带领市场上涨，沪指周五再度突破3400点。创业板方面，收到利空打击较小，本周连续放量攀升刷新高点，仅在周五回踩5日线。上周的利空消息使得市场情绪有所分化，尽管大盘收复了周一的跳空缺口，但成交量方面未能跟上，沪指在3400点上方还有较大阻力，而小盘成长股又重新获得资金青睐。
截止周五，本周沪指收于3351.76点，较上周下跌0.73%，日均成交额4258亿元，深成指收于11436.29点，全周下跌0.84%，日均成交额3038亿。而创业板表现更好，收于1697.29点，全周上涨3.52%，日均成交额584亿。
二、消息面
国外：1、欧元区正式启动QE，计划每月购买600亿欧元资产；2、欧央行刺激计划带领欧美股市大涨，美股连续第四个交易日收高。
国内：1、1月汇丰PMI预览值微升至49.8；2、时隔一年重启逆回购，央行接连放水逾4000亿；3、中国2014年GDP同比增长7.4%创24年来新低。
三、热点板块
本周申万二级子行业及主题概念涨跌幅前五行业如下表：
本周 | |||
行业 | 涨幅（%） | 行业 | 跌幅（%） |
医疗服务Ⅱ(申万) | 10.89 | 证券Ⅱ(申万) | -7.18 |
农业综合Ⅱ(申万) | 10.70 | 铁路运输Ⅱ(申万) | -5.69 |
地面兵装Ⅱ(申万) | 9.60 | 房屋建设Ⅱ(申万) | -4.73 |
林业Ⅱ(申万) | 9.15 | 银行Ⅱ(申万) | -4.71 |
航空装备Ⅱ(申万) | 8.27 | 通信运营Ⅱ(申万) | -4.15 |
本周板块方面出现二八切换，小盘股较多的医疗服务板块领涨，农业、军工等板块也涨幅居前。而权重板块券商银行在消息面利空的打击下领跌，此外铁路、基建等板块也相对落后。
四、总体想法
短期大盘过热，大盘股盘整出现宽幅震荡，尽管两市迅速收复了20日线及周一留下的跳空缺口，但量能未能有效放大，市场对权重板块的产生分歧。沪指再度逼近3400点，上方是重要的压力区间。技术指标方面再度出现背离，再度往上攻击需要更多量能支持。基本面上，本周公布的GDP数据符合预期，PMI预览值未见明显好转。周一暴跌后管理层的风向还是尽量维持目前格局，或许到春节之后才会出台更多政策细节。短期大盘盘整向上格局不变，但需谨防盘中的宽幅震荡，小盘股则继续看好。
债券市场
本周市场资金面先紧后松，上半周在财政存款上缴影响下，14天以内资金较为紧俏，市场价格上行明显。下半周央行对到期MLF续作并加量，并重启逆回购操作，流动性紧张局面显著改善，资金价格向下回调。截止周五尾盘，银行间市场隔夜，7天和14天质押式回购均价分别在2.69%，3.92%和4.92%，较上周末分别上行7BP，4BP和27BP。公开市场方面，央行于周四进行久违的500亿元7天逆回购操作，利率为3.85%。虽然价格偏高，但烫平短期资金波动，稳定市场情绪的作用依然明显，加上500亿元6个月期国库现金招标，本周合计净投放资金1000亿元。
债券市场方面，本周诸多宏观经济数据公布，虽然经济基本面仍偏弱，但早已在机构预期之中，市场反应相对平淡。在央行再次祭出定向宽松政策的指引下，市场情绪总体偏乐观。但所谓的全面放松依然存在诸多不确定性，限制了机构进一步追涨。相对变化看，国债1年，5年和10年期收益率较上周变化分别+1BP，-6BP和-6BP。国开债1年，5年和10年期较上周变化为-8BP，-7BP和-4BP。信用债方面，短融品种供需随资金面先抑后扬，各期限品种交投均较为活跃，期限利差较窄且仍有倒挂现象。中票品种，中高等级债在银行和保险买盘推动下表现较好，市场需求相对稳定。企业债品种，产业债异军突起收到机构追捧，城投类跨市场品种是否能够重入质押库存在较多不确定性，使得买盘总体谨慎，交投活跃程度有所下降。