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2015年三季报解读—基金经理观点(债券型)

日期:2015-10-26  字体大小:TTT

富国天丰

基金经理:钟智伦

基金经理观点:

三季度,经济数据显示国内经济增长依然低迷,央行继续通过降息、降准和公开市场操作来促进稳增长、调结构的目标实现。债券市场在此背景下继续保持牛市行情,但可转债跟随股票市场下跌并且波动性加大。

报告期内本基金坚持以信用产品为主要标的的投资策略,在信用利差低位降低了信用债券投资比例,同时适度增加了对国债、政策性金融债的配置力度;在股票市场趋势性不明而可转债估值较高的情景下,本基金减持了前期持有的可转债。

本报告期,本基金份额净值增长率为4.13%,同期业绩比较基准收益率为2.10%。

 

富国可转债

基金经理:郑迎迎

基金经理观点:

转债市场在整个三季度呈现出前所未有的鸡肋行情,债市所谓的“资产荒”现象在转债市场尤为突出:一方面受股市IPO暂停影响,转债发行也被迫中断,导致转债溢价率创历史新高;另一方面,权益市场经过一番调整后,机构的看多情绪重新升温,也使得溢价率居高不下。面对120-130块区间震荡的转债市场,本基金选择继续保持低仓位,静待新发转债上市,利用股票仓位赚取绝对收益的策略,因此三季度净值表现比较平淡,但相信四季度转债供给跟进后,转债市场有望重新迎来跑赢股市的趋势机会。

本报告期,本基金净值增长率-11.25%,同期业绩比较基准收益率为-18.46%。

 

富国优化增强

基金经理:张钫

基金经理观点:

三季度,市场风险偏好大幅回落,大量资金涌入债市,形成债券牛市。股票市场经历去杠杆,股价快速调整。本基金通过仓位控制和结构调整,控制了净值的回撤幅度。本基金将在风险控制的前提下,适度降低风险偏好,争取为基金持有人带来可持续的投资回报。

本报告期,本基金份额净值增长率A/B级1.00%、C级-1.13%;同期业绩比较基准收益率A/B级0.96%、C级-1.13%。

 

富国信用债

基金经理:黄纪亮

基金经理观点:

三季度,债市继续走牛,本基金面临较大申购压力,杠杆和久期都有所下降,获得较为稳定的收益。四季度,本基金强调风险控制至上,将继续保持现有杠杆,稳固产业债占比,参与利率债的交易性机会,持续调整持仓结构,争取为基金持有人带来可持续的稳定投资回报。

本报告期,本基金A/B级净值增长率为1.37%,C级净值增长率为1.37%;A/B级同期业绩比较基准收益率为1.00%,C级同期业绩比较基准收益率为1.00%。

 

 

富国收益增强

基金经理:郑迎迎、邹振松

基金经理观点:

三季度的股熊债牛行情基本符合我们前期的判断,在策略上一直保持了高杠杆,随着对长期国债的看好,久期也渐渐拉长。但是在股票策略上略有失误,低估了汇改对股市估值的负面影响,股票仓位上的负收益削弱了债券牛市对基金净值的增厚。展望四季度,我们认为债市进入慢牛行情,股市的波段机会在加大,相比三季度,我们会更加重视股票仓位的交易;同时增加债券仓位的银行间券种比例,保持交易的灵活性,并降低交易所债的配置比例。

本报告期,本基金份额净值增长率A级-0.34%、C级0.61%;同期业绩比较基准收益率A级-0.51%、C级0.61%。