[晨星资讯]富国天合2014年4季度分析报告

综述：富国天合稳健股票在晨星分类中为股票型基金，该基金在投研团队、公司文化、中长期业绩以及下行风险控

制等方面均有较好表现。近三年换手率和运营费率均处在同类中等偏低水平，但业绩具有较高波动性。该基金的晨星分类为股票型基金，基金成立于2006 年11 月，由尚鹏岳先生管理。尚鹏岳先生拥有超过10 年证券从业经历，历任汉唐证券投资策略分析师、研究员；银河基金策略分析师、行业研究员、基金经理助理、基金经理，2010 年5 月加入富国基金，累计投资管理经验超过6 年，具有较为丰富的投研经验。目前除管理该基金外，同时管理另外2 只基金。

基金经理重点投资于具有广阔成长空间的行业和具有核心竞争力的企业，适度参与波段操作以及行业结构调整，以

在把控风险的情况下获取超额收益。该基金一直保持高仓位运作，股票仓位基本维持在90%以上，基金经理淡化择时，重视行业和个股的投资。基金对行业配置适度集中，信息技术和批发零售板块是基金较为持续高配的板块，四季度基金加大行业配置的覆盖度，保持一定比例的金融板块，并增持信息技术板块。另一方面，尽管持股数量偏多，但前十大重仓个股占比股票仓位保持在高水平，四季度该比例接近70%，但重仓个股对业绩贡献不明显。现任基金经理2011 年接管后个股换手率保持在同类中等偏低水平，相当部分核心个股持有周期超过一年。

2014 年四季度股市持续上涨，大盘股票表现突出，基金由于持股偏中小盘，当季度仅获得6.11%的收益，落后同类平均近12 个百分点。截至2015 年1 月31 日，基金最近一年年化回报处在同类前40%，最近两年、三年和五年年化回报均处前10%，显示基金经理持续良好的投资管理能力。基金的晨星三年评级和五年评级均为四星，三年和五年标准差评价均为中，风险系数评价均为偏低，夏普比率为高，显示基金能持续创造超额收益，对下行风险控制较好，但业绩具有较高波动性。