A股市场
尽管本周市场受到人民币大幅贬值以及宏观经济数据公布的扰动,但局部热点轮显,且不像之前那样散乱,如线上与线下商业融合的零售股、央企重组及国资改革都有持续近一周的表现;总体上,上证综指上涨5.91%、深证成指上涨5.43%、中小板指上涨5.09%、创业板指上涨3.77%。
28个申万一级行业中除银行(-1.29%)外全部上涨,而商业贸易、纺织服装、国防军工等全周上涨超10%;
概念主题上:太阳能发电板块上涨40.73%,主要受协鑫集成恢复上市影响,其余如国资改革、上海本地重组、迪士尼、上海自贸区等概念主题较为活跃。
表1:28个申万一级行业涨跌幅
涨跌幅前五 | 涨跌幅(%) | 涨跌幅后五 | 涨跌幅(%) |
商业贸易 | 16.60 | 银行 | -1.29 |
纺织服装 | 12.34 | 食品饮料 | 2.76 |
国防军工 | 10.61 | 家用电器 | 4.10 |
房地产 | 9.98 | 交通运输 | 4.28 |
建筑装饰 | 8.98 | 医药生物 | 4.61 |
据wind数据显示,自8月7日起的五个交易日内,沪深两市两融余额增加了639.20亿元,绝对值达到1.373万亿,显示出两融资金的参与热情正在逐步回升。此外,目前两融余额占A股成交额比值仍在低位徘徊。
1)短期,在央行的适时干预下,人民币贬值的阴云正在逐步散去,但中长期影响仍深远;2)在“后救市”时代,投资者的预期仍然很不稳定,这就需要一个长效机制来稳定情绪,正如证监会在周五发布公告称证金公司向汇金公司转让部分股票,对于投资者信心的恢复起到了促进作用;3)但短期市场的反弹高度还要重点关注成交金额放大。
策略上,国企改革依然是下半年投资的重要方向,在顶层设计方案逐渐明朗化下,国企改革有望全面铺开;其次,从行业景气度、成长性以及估值等方面考虑,新能源汽车在国家政策红利以及产量爆发性增长(2015年上半年增长3倍)下前景可期。
债券市场
受央行调整人民币中间价,引发汇率极速贬值影响,本周货币市场资金微起波澜;隔夜、7天、14天和21天银行间市场质押式回购利率分别上行13、8、9和27BP。短期人民币的大幅贬值,对资金面造成相对偏负面的影响;但由于人民币基本 “一贬到位”,未来人民币汇率有望维持相对稳定的区间波动,中期阻滞了资本的大幅外流。公开市场,在上周小幅净回笼50亿元的基础上,本周通过续作逆回购,微幅净投放50亿元。而伴随着人民币的贬值,短期降息的空间收窄,但降准的窗口被打开。
一级市场,短融发行732亿元,中票发行200亿元,公司债364.3亿元,信用债的发行依然保持了较为火热的状态;利率品种,受外汇贬值影响,需求回落,国开债和农发债均出现高于二级市场情况。
二级市场,信用债和利率债整体出现调整。其中,1年、5年和10年国债收益率分别上行15BP、9BP和5BP至2.33%、3.26%和3.51%;国开行金融债1年、5年和10年品种收益率分别上行9BP、9BP和2BP至2.65%、3.57%和3.90%;AAA企业债1年、5年和10年收益率分别上行13BP、9BP和下行1BP。
消息面,国家发改委已分别安排农发行和国开行外债规模100亿元和50亿元,用于支持国家重大水利工程、“三农”重点项目建设等。