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原创明晟不敢说的话被富时说了：先纳入全球指数的不是A股而是……

2016-10-12

国庆朋友圈摄影大赛期间，有一位外国老兄说了一句话：“我像不像约瑟夫-高登-莱维特？”（注：囧瑟夫）

哦，对不起，开玩笑了，实际上他说的话是“中国债市可能比股市更早纳入全球指数。”这位老兄叫Mark Makepeace。（牛逼大发了，直译为“标记·制造和平”）。

他是谁呢？富时罗素行政总裁。富时罗素又是何方神圣？

富二简单科普一下：

FTSE Russell，一家指数供应商，是FTSE和Russell两家公司的合资企业。FTSE是伦敦金融时报和伦敦证交所联合成立的一家公司，著名的英国富时指数就是出自其手。

客官可能记得，今年 6月美国的MSCI明晟说不把A股纳入新兴市场指标指数，9月29日富时罗素也表示不把中国A股纳入新兴市场指数之中。不过大多数中国人可能没听到，虽然他们中不少人这时候正在英国旅游途中。

可能Mark同学想想还是要make peace一下，不能和中国这么对立，随即6天之后又发布观点：“中国债市可能比股市更早纳入全球指数。”

不把A股纳入全球指数的理由，富时罗素和明晟几乎完全相同。但对于中国债市，Mark同学说了“中国政府今年稍早开放外资进入国内债市后，一些全球债市指数编制业者纳入中国的脚步有可能快过股市指数公司。”

听听这话说的，他自己本身就是“一些全球债市指数编制业者”，还说“有可能”，其实不就是表示自己已经着手这么干了嘛！

这和很多基金经理的发表观点用词类似，如果说：“下季度我们可能看好煤炭、有色板块的机会云云”，那其实表明他极可能已经买入了。因为他不会信口说一件没谱的事情，又不会预先透露自己的动作让别人占先机，所以基本就是已经干了，只是用了较委婉的说辞。

Mark同学还强调说“我看不出有任何理由不能让中国债券指数纳入全球指数，我预期这会在未来一年实现。这块市场已经开放许多，所以这会实现。”

Mark说这些话并非空穴来风，而是有数据为他背书的。

根据中国中央国债登记结算有限责任公司的数据，境外机构持有中国政府债券3,859.7亿元人民币，9月份净增持410亿元人民币，为今年以来月均增量的三倍以上，并将历史最长连购纪录扩大至11个月。

那么对国内的投资者来说，债市还有没有投资价值呢？

此前，中国央行和外管局发布《人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题》的通知，相当于一个开放国内市场的信号。只要人民币合格投资者在取得资格许可后，经批准可以获得一定的投资额度，而境外主权基金、央行和货币当局等机构的投资额度不受资产规模比例限制。

债市开放的影响是多方面的，短期内由于人民币存在持续贬值的压力，境外资金流入还算中慢步。从长期看：

还记得不久前富二家在米兰、伦敦等欧洲三地同步上市的富国富时债券ETF吧？是的，先知先觉的富二已经发现了这个契机，率先一步引导可怜巴巴的无处可去的欧洲资金来投资国内债市。他们不怕人民币贬值，因为他们会有对冲工具。

想想看，中国的10年期国债收益率现报2.67%，而同期美国国债的收益率为1.76%。所以国内投资者还怕什么，老外的家里普遍惨得很，现在来中国帮我们抬轿子，我们当然乐享其成咯！